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瑞銀首席經濟學家:GDP同比增長超過6%就已很高

  • 發佈時間:2016-01-20 08:14:00  來源:國際線上  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  國際線上報道(記者 黎萌)國家統計局19日公佈2015年經濟數據,GDP同比增長6.9%。如何看待這個增速?未來的趨勢是什麼?瑞銀證券首席經濟學家汪濤對此解讀認為,這已是相當高的數字,今年中國經濟將繼續下探。

  中國經濟今年還會探底

  汪濤在接受本網專訪時説,6.9%這個數字相對於中國這麼大的經濟體量,以及現在面臨的經濟下行壓力來説已是相當高的增長了,比起國際水準來説也相當高。很多人會不自覺地去和十年、二十年前的增速比,但我覺得經濟發展到了一個階段後,增長自然會減速。也有很多人在質疑去年的增長有沒有這麼高,那當然我們沒有更權威的數據。所以總體來説,我認為哪怕只有6%以上增長都已很高。

  對中國經濟未來的趨勢如何看?汪濤説,我們認為現在是結構性問題和週期性問題交織在一起,下行壓力比較大。其中在週期性問題裏,房地産在深度調整,在去庫存,新開工建設在下降,會引發對工礦企業的壓力。另外産能過剩問題既有結構性也有週期性。“所以我們瑞銀的預測,2016年的增長是6.2%,即中國經濟在今年還會繼續下探。”

  逆週期調整有助於經濟軟著陸

  汪濤強調指出,這6.2%也不是輕而易舉就能得來的,需要很多政策的支援才可實現。如果沒有政府的逆週期調整,別國大起大落的例子已比較常見,有政策調整就可能實現軟著陸。“今年如果能實現6%以上的增長,我覺得也都是非常好的一個結果。”

  她表示説,很多人還希望能實現在6.5%-7.0%的區間增長,還在認為政府應該朝著這個目標努力,我是不太贊同的,因為我們現在又在講供給側改革,那麼就會有陣痛,不能指望一有改革增速馬上就加快,哪會有那麼立竿見影的事情呢?改革肯定是短期有痛苦,長期才能有利好。因此,把增長目標定得低一點,也會給改革以更寬裕的空間。

  消費有韌性 不容易出現大起大落

  消費方面,2015全年社會消費品零售總額增速同比增長10.7%,網上銷售額同比大幅增長33.3%。對此,汪濤認為,零售和消費總體來看還是有比較穩健的增長,表現不錯。四季度每人平均收入增長是放慢的,但每人平均消費指數在加快。這説明消費有韌性,不會大起大落,人的消費習慣不會因為這個月收入少點了就發生大的改變。消費對GDP的貢獻比投資的貢獻要多也是很自然的,政府的社保兜底和就業保障都對此有幫助,還有此前出臺的給汽車消費減稅也是利好。網上的銷售和線下銷售有替代關係,對傳統行業和業態會有改變和衝擊。

  供給側改革未來可能也會給消費帶來下行壓力

  統計數字顯示,2015年工業增加值全年增速6.1%,固定資産投資全年增速10%。汪濤對此的解讀是,對企業來説最重要的是它的現金流、銷售收入和利潤,這些都是它的名義數字。從這個角度看,名義附加價值去年第三季度已經是-0.2%,四季度數據還沒有出來,估計也差不多。

  所以從企業的情況看,它的現金流和收入基本是零增長,而其他的成本還都比較高,所以企業確實面臨著很大的壓力,這個從PPI(工業生産者出廠價格)去年11月同比下降-5.9%中也可以反映出來,説明價格都在下行,賣的東西價格都在往下走,反映出的就是不景氣。

  而固定資産投資2014年是15.7%,再往前都在20%左右,所以2015年10%的增速是下行的,而且速度還比較快,這也可能是近一二十年來最低的增速了。這説明,實體經濟,工業、建築業、礦業都面臨著非常大的下行壓力。但服務業和消費還都比較平穩。現在要進行供給側改革就是要去産能、去庫存、去杠桿,這樣做的話,未來對消費也會有一定的下行壓力。

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