2015年，股市、匯市的震蕩和波動幅度讓投資者驚魂未定。新年伊始，熔斷風波再次席捲A股，大盤失守3000點，人民幣貶值，銀行理財産品收益節節下降，新年首周平均收益率僅4.3%。在這種背景下，對於中産階層又該如何抓住時機進行各類資産配置？本報將推出系列報道。

　　現金類投資為主

　　王先生今年36歲，是一家企業中層幹部，月收入稅後2萬元；太太30歲，國企單位工作，稅後年收入約16萬元；有一個3歲的孩子。在北京已有一套近300萬元的房産，目前家庭流動資産60萬元，其中30萬元短期理財，部分投資貨幣基金以及存款，2015年股市投資金額最高達20萬元，但並不理想，虧損約3萬元。此外，其家庭月開支1萬-1.3萬元。

　　對於這樣年收入30萬元以上的家庭，很多理財師建議投資結構遵循4321定律比較理想，即將總收入分成4份，40%用於供房及其他項目的投資，30%用於家庭生活開支，20%用於存款，作為基本保障和應急金，10%用於保險。

　　國家理財規劃師劉顏斌告訴時代週報記者，其實對於任何家庭資産配置時，都不能一概而論，在投資前，首先要對家庭做好風險保障，包括終身壽險、重疾險、意外險以及醫療險，因為利用保險轉嫁風險是一種不可替代的手段。

　　“從我國經濟偏重房地産、偏重投資、偏重化工，一向以服務業為主，産業升級轉型，至少到2020年以前是轉型比較困難的階段。”他建議道，在當下經濟轉型時期，要以類現金資産為主，不過投資者同樣要做好心理準備，那就是隨著資金面的寬鬆以及實體經濟的下行，這類投資的收益也有下行的趨勢。

　　據普益財富統計數據顯示，去年銀行理財市場，整體收益率從年初的5.26%降至年末的4.39%，降幅達0.87個百分點。宏觀經濟表現的疲軟、全年多達5次的雙降使銀行理財産品收益率幾乎沒有反彈表現，僅4月，受股市“瘋牛”行情帶動，收益率有所回升。

　　而在新年第一週，銀行理財産品收益率環比下降11個基點，至4.32%。

　　面對銀行理財産品收益率的節節告退，農業銀行一位理財分析師建議，對於短期不用的資産，可以提前購買一年期以上的理財産品或者信託産品，以鎖定較高的收益率。

　　據wind數據顯示，2015年下半年，新發行信託産品平均預計年化收益率整體呈下降走勢，從8.74%一路下降到7.82%。截至1月8日，2016年新發行信託産品平均預計年化收益率為7.69% 。雖然信託産品收益率同樣面臨著下滑，但相對於銀行理財産品，信託産品的年化收益率仍更具有吸引力。

　　儘管信託理財仍是債權類、融資類最安全的一種，但在經濟轉型過程中，投向於實體項目的信託産品，違約風險也會有所提升。

　　而在劉顏斌看來，對於追求穩健的家庭而言，保險理財同樣可納入規劃。保險理財産品通常可以達到預期收益，稱得上是安全資産。儘管信託有剛性兌付的潛規則，但遲早要打破，所以信託、資管仍為風險資産，收益與風險相對應。不難預見，保險市場仍會有大規模增長，隨著保險投資範圍的拓展，也成為吸納理財資金的有力渠道。

　　值得關注的是，2015年，人民幣兌美元(中間價)貶值5.87%，全年外匯儲備減少5127億美元，是自1992年以來首次下滑。近期人民幣的下跌，1月15日，人民幣兌美元匯率中間價為6.5637%，引發換匯熱潮。

　　“如果家裏有親人在國外學習或生活，可以提前換美元，否則換成美元後在國內投資收益率僅為1%多一點，無法跑贏CPI，與人民幣理財産品也相差甚遠。”黃金錢包首席研究員肖磊認為，相比股市、債券和美元，黃金已經歷了超過4年的調整，投機性需求已基本出盡，由於實物消費支撐的需求更具穩定性，而金融市場黃金作為各國央行平衡外匯儲備的一個戰略資産，各國央行的凈買入還在持續，統計數據顯示，去年前三季度各國央行凈買入黃金425.8噸。

　　下調股市投資比例

　　上述農業銀行理財經理告訴時代週報記者，對於大多數家庭而言，在股市投資時，用80減掉夫妻的平均年齡，是家庭資産可用作風險性投資的百分比。王先生的家庭平均年齡是33歲，那麼整個家庭可以用風險性的投資的比例不要高於47%，股票投資並不建議超過這一比例，剩下的53%需要在保證本金安全的前提下再追求收益率，重點可以考慮一些保本的固定收益類産品。

　　“我一直不建議年輕人買股票。而且資産配置中，建議每個家庭持有約相當於兩年生活費的資金作為流動性資産，這部分資金可以是活期存款，貨幣基金等，但不是以股票的形式。”劉顏斌直言，一定要用閒錢投資股市，所謂閒錢，最好是10年內不急用的錢，這樣有利於家庭的財務安全，也可以保持良好的心態。在任何情況下，你都不能動用家裏的應急錢和保命錢購買股票。

　　劉顏斌還指出，2016年而言，股市下跌的概率很大，可能不久後大盤會跌到2500點以下，甚至會到2000點。目前股票估值本身不便宜，經濟又在下行，在3500點到4000點套牢盤眾多，註冊制腳步臨近，股市沒有任何繼續上漲的支撐，估值較高的創業板也將回歸“1時代”。

　　上海易居房地産研究院副院長楊紅旭對此也表示，通過市場表現來看，牛熊輪崗，大漲之後必然會下跌；人民幣貶值，外資流出；全球股市走熊；寬鬆貨幣邊際效應遞減；經濟面繼續疲軟。2016年我國GDP增幅不會明顯反彈，多數機構預測差于2015年。綜合上述5個因素，2016年中國股市註定是熊市，普通投資者對股市需要更為謹慎。

　　“其實大盤上漲並不意味著個股漲，不少投資者去年並沒有賺到錢，甚至絕大多數還跑輸大盤。同樣，如果大盤跌至2500點甚至2000點以下，適時購買股票型基金産品、指數型基金都是不錯的選擇。”劉顏斌在採訪中補充強調。

　　房地産投資抓住中心區

　　儘管在房地産深度調整期，2015年個別地區的房價出現跳漲，深圳便是其中之一。2015年，在蛇口、龍華、前海等片區房價翻倍上漲之後，國家統計局最新數據顯示，深圳全市房價年內平均上漲幅度已達40%，均價逼近4萬元/平方米，而在前海自貿區每平方米十幾萬元房子已十分普遍。

　　“很多人認為，目前市場的資金是從固定資産向金融資産配置流動，這個趨勢我是認同的，但仍有向房地産回流的跡象。”劉顏斌指出，原因是股市下跌、理財産品收益率又在下降，在理財資金找不到去處的情況下，又回流到房地産，也促使部分城市的房價非理性上漲。

　　2004-2013年，被認為是我國房地産市場的黃金10年。在劉顏斌看來，未來，房價不會像過去10年那樣全國齊長、齊跌，只會有結構性的上漲。一線城市因為資源的稀缺性，還會繼續上漲，雖不會像以前那樣翻六七倍，但漲一倍還是可能的。

　　“整體而言，省會城市作為地域中心，房價會趨穩，三、四線城市面臨巨大去庫存壓力，房價會是穩中有跌的，所以房地産市場一、二線城市仍有一些比較好的投資機會。”他具體指出，二線城市會出現分化，經濟發展比較好的，像杭州、南京、鄭州、廈門，房價會穩中有升，但不會像一線城市那麼快，而像東三省，其人口是凈流出的，經濟轉型比較困難，這些城市的房價可能會出現下跌。

　　“隨著住房擁有率的提高，整體不會出現過去的瘋漲，二線城市，政策比較寬鬆，仍有上漲空間，中部、東部主流城市將成為主流的投資地段。”易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進也對時代週報記者指出，從物業投資角度看，一線城市限購比較嚴格，從投資角度迎合租賃者的需求，酒店式公寓可以投，特別是軌道交通周邊，這種物業可以進行投資，收益也會相對可觀。對於二、三線城市而言，市中心的投資具有安全性和保值性，可以選擇市中心的二手房、次新房。