1月15日，兩市低開低走，再度上演大跌行情。早盤，兩市低開，滬指開盤直接跌破3000點。隨後，兩市展開振蕩走勢，其間多頭一度佔上風，滬指也一度收復3000點，深成指甚至一度翻紅。但中午過後，兩市風雲突變，多頭一路潰敗，重要關口相繼丟失。截至收盤時，滬指下跌3.55%，報2900.97點，成交2066億元；深成指下跌3.35%，報9997.92點，成交3317億元。綜合一週情況來看，滬指及深成指周線亦收出長陰線，本週滬指下跌8.96%，深成指下跌8.18%。

　　股權質押“謠言”引發下跌

　　昨天的行情本來應該是一個簡單的“獲利回吐”，偏偏有人故意製造恐慌，風聲鶴唳之下，大盤毫無節操地跳水，再次激活“強平”鏈條，收盤創出新低，超百股跌停！

　　恐慌源自中午的一條傳言：“受近期股市下跌等因素影響，面對大規模質押風險潮，上海部分銀行停止接受中小創票股權質押，僅接受滬深300成分股的質押。而且滬深300的質押率也由常規的50%，下調到了35%至40%。目前銀行執行制度非常堅決，如果出現違約，第二天10點前一定要補齊，否則就強行平倉。”

　　理論上這是一條重磅利空，如果不能通過質押來融資，老闆們就只能賣股票；而質押率下調，就更容易爆倉了！

　　盤面上，昨日除航空股外，其餘板塊全線飄綠，鋼鐵、鈦金屬概念、煤炭板塊跌幅居前。

　　中泰證券首席策略師羅文波表示，關於部分銀行停止接受中小創類股權質押的消息，對股市來説是利空，這意味著通過股權變現或融資變得更難。但羅文波同時表示，股市已沒有太大下跌空間，現在可以進場佈局A股，短期有望上看3300點。

　　交銀國際策略師洪灝則表示，維持滬指可能下行至2500的觀點。洪灝指出，中國泡沫與當年納斯達克泡沫有極高的相似度——創新性的思想跨越(“眼球率”與“改革牛”)、魯莽的杠桿、人群興奮和金融困境都在這兩個泡沫時期展示得淋漓盡致。上證在超賣的技術性修復之後可以進一步下跌至2500點。

　　洪灝認為，雖然市場熱衷於在上證暴跌後抄底，但正是這種情緒暗示市場去泡沫化的“拒絕一切風險”的最後階段還沒有到來。

　　有市場分析人士認為，整體上來看，雖然短期內市場有政策，有央行的精心呵護，有技術方面的超跌，以及也存在産業資本回歸增持，從這些來看短期市場依舊具有上攻的動力，甚至可以判斷短期市場處於見底的區域。不過市場的量能始終沒有釋放，説明市場的人氣不足，將制約短期市場的持續反彈。另外，股指的底部其是一個區間，不是某一個點位，所以在區間內上上下下都是正常的，要做好這方面的準備。

　　針對近日來的行情，國泰君安首席宏觀分析師任澤平發文稱，隨著匯率短期趨穩、大股東減持新規、註冊制改革預期引導等，做空動能有所消耗。A股逐步調整、泡沫去化進入尾聲，市場正逐步進入正常狀態，未來可能逐步走穩，雖然尚未觀察到明確的向上利好催化劑，但過度悲觀已無必要。挖掘超跌成長股和優質藍籌，把握結構性行情。

　　大盤正艱難地構築雙底

　　大盤上演一日遊行情，昨日低開盤中微弱反彈後便進入振蕩探底的走勢中。前日支撐大盤的煤炭、鋼鐵、券商等權重集體淪陷。創業板多次奮力反擊翻紅，但頂不住巨大拋盤，最終被主機板拖下水。大盤勉強收于2900點上方，按收盤價計算實則已經創股災以來的新低。大盤半月跌近20%，技術上已經邁入熊市中，嚴重超跌的市場對於當前操作上已經不適合再過度悲觀，目前從估值角度看藍籌具備一定的吸引力，中小創短線殺跌後泡沫得到修正。市場在2900點下方構築空頭陷阱的概率較大，前日大反攻多頭已經在向空頭宣戰，調整後還會再有激戰！

　　監管層連夜護盤讓散戶再次成為接盤俠。回想去年股災期間類似的事情也是連續上演，最終在全民一心，組織國家隊投入大量真金白銀大規模救市下終於迎來反彈。不過近日來的維穩似乎有點低調。監管機構轉向以秘密及非正式的方法救市，包括敦促大股東不要減持，以及通過政府相關基金入市買入小股票。如果以這樣的方式救市而沒有持續性，在極度不穩定的市場也很難起到作用，結果救市資金也成了炮灰。

　　為什麼股市一直跌跌不休？分析人士認為，人民幣貶值一直困擾A股。在去年8月中旬人民幣一日暴跌上千點，一度引發了股災，大盤從3800點暴跌到2850點的新低。去年12月人民幣再度貶值，央行出手干預穩定了離岸人民幣。但是在今年1月份熔斷機制、大股東減持、註冊制等利空壓制下，大盤原本中期上漲的趨勢破壞，大盤便開啟股災3.0模式，至今趨勢依然沒有得到任何的改變。所以穩健的投資者還是輕倉或者觀望為主。

　　在連續做背離後迎來前日暴力反彈，昨日便宣告失敗。趨勢形成後空方實力異常強大。監管層連續維穩、産業資本增持、上市公司年報多半公司預喜，以及在昨日盤後證監會表示，沒有大股東因股票質押而平倉，財新辟謠多家銀行表示股權質押業務沒有變化等利好催化，同時市場預期近期央行降準降息等，大盤有望在2850一帶構築雙底，越是到接近支撐的底部我們越是應該堅守。

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