◎ 政府引導基金往往能“花小錢辦大事”，撬動更多社會資本融入支援創新、創業的洪流中來

　　◎ 但政府引導基金在具體運作過程中，也出現了一些亟待解決的問題

　　◎ 合理、適度地運用好政府引導基金，仍是相當長一段時間內，政府佈局産業結構調整、加快創新驅動步伐的重要手段之一

　　作為財政支出的創新工具之一，政府引導基金往往能“花小錢辦大事”，撬動更多社會資本融入支援創新、創業的洪流中來，發揮出“四兩撥千斤”的效能。但近期，有人因為部分政府引導基金使用過程中出現一哄而上、效能不高的問題，便質疑這一財政支出方式的合理性和積極意義。這一觀點，值得商榷。

　　政府引導基金，是指由政府出資設立，吸引有關金融、投資機構和社會資本進入，按照基金的規則市場化運作，以股權或債權等方式支援企業發展的資金。早在1993年，以色列政府就設立了規模為1億美元的YOZMA基金，不直接投資企業，而是和國際上的創業投資基金合作設立子基金，帶動國內外資本對國內企業進行投資。這一模式在以色列邁向“創新國度”的征程中，意義重大。

　　2002年，我國第一家引導基金——中關村創業投資引導基金設立。此後，政府引導基金開始進入快速發展期，從中央到地方，都開始或籌劃設立創業投資引導基金。各類基金如雨後春筍般涌現併發揮出巨大的積極效應。

　　首先，政府引導基金一改傳統財政資金無償補貼企業方式，擠壓了一大批依靠財政補貼和信貸支援的僵屍企業的生存空間，推動了資源配置依據市場規則、市場價值、市場競爭，實現了效益最大化、最優化。其次，政府引導基金變“直接投入”為“間接引導”，變“行政性分配”為“市場化運作”，實現政府政策性目標與社會資本商業性目標的有機結合，有效提升了投資品質和財政資金使用效率。最後，政府引導基金髮揮杠桿作用，有力地促進了創新創業和結構調整。

　　毋庸諱言，政府引導基金在具體運作過程中，也出現了一些亟待解決的問題。在投資方向上的確有一哄而上、一哄而散的現象。以山東為例，2015年該省各級政府參股或出資的各類投資基金，總規模預計達到1320億元以上。但在具體運作中存在重復設立、數量過多問題，造成資金使用“撒胡椒面”，無法形成“拳頭效應”。在具體管理上又有政府和市場邊界不清的問題。有的基金沒有按照市場化原則運作，政府承擔了無限責任。

　　但這些問題，相較于政府引導基金所帶來的紅利而言，是一個指頭與九個指頭的關係。評價政府引導基金，切莫犯一葉遮目的錯誤。況且，這些問題也並非沒有解決之道。

　　以績效考核和退出機制破解引導基金一哄而上的困局。要兼顧引導基金的社會效應和投資效益，設立涉及業務、管理、效益等角度的績效考核體制。據此考核，進一步建立引導基金退出機制。中國風險投資研究院副院長談毅建議，可將政府引導基金委託給專業的管理公司經營，政府成立監管機構，資金委託給銀行進行託管，構成一個“政府監管機構—專業管理公司—託管銀行”的初步監管流程。

　　以堅持市場化運作方式破解引導基金運作政基不分。規範管理母基金，用市場化運作選擇項目的投放、人才的招聘，有助於斬斷政府和市場邊界模糊不清的問題。在此基礎上，須加強政府與市場的協調配合，把有為政府與有效市場結合起來，既能夠既體現政府扶植又按市場機制辦事。

　　當前，大眾創業、萬眾創新方興未艾，去庫存、去産能等任務依然繁重。無論從哪個角度講，合理、適度地運用好政府引導基金，仍是相當長一段時間內，政府佈局産業結構調整、加快創新驅動步伐的重要手段之一。