1月11日，在維穩人民幣中間價後，A股依舊大跌。不過在股市收盤後，離岸人民幣市場上演了大反攻行情，離岸人民幣匯率較1月10日暴漲800基點。1月12日，離岸人民幣對美元匯率繼續反攻，並一度與在岸人民幣匯差轉為溢價。受到人民幣匯率大幅反彈影響，A股在1月12日也止住下跌步伐，小幅反彈守住了3000點整數大關。

　　單日暴漲近800基點

　　截至1月11日20：30，離岸人民幣對美元匯率報6.6087，較日內低點6.7062，升值近1000基點，較10日收盤價6.6820，也暴漲近800基點;在岸人民幣匯率報在6.57左右，較10日收盤也上漲約220多個基點。

　　不過，按照目前規則，人民幣中間價（1月12日）還是按照11日16：30的價格為收盤價測算，16：30的價格為5.5822，而11日中間價為6.5626，較1月10日16：30收盤價6.5888上調262個基點。

　　在這一輪大反攻後，內外人民幣（離岸及在岸）價差從1月6日的最高1600基點，縮小至300多個基點，不到400基點。

　　為什麼發起大反攻?

　　週一A股收盤後，人民幣為何發起大反攻?

　　外界普遍認為，央行此舉意在維穩匯率，但幅度如此之大，可能意在逼空，打擊人民幣空頭。

　　此前因為人民幣內外價差拉大，不少資金在炒作人民幣套利，從境外低價買入人民幣，再高價到內地賣出。中國央行此前已加大查處力度，並叫停了數家外資銀行結售匯業務。

　　1月11日，香港更是出現人民幣流動性危局，隔夜拆借利率一天之內從4%，飆升至13%的歷史最高點。原因就是企業都願意低價借入人民幣，減少美元負債：即便不立即套利，預期人民幣貶值的趨勢，以後還人民幣也能套利，借入人民幣後即換成美元，要還人民幣的時候再用美元購人民幣來還貸款，賺個匯率差。

　　匯率波動對A股影響大

　　週一A股出現大跌，不少業內人士認為，首先是人民幣貶值所引發的資金流出壓力。

　　國泰君安首席宏觀分析師任澤平指出，人民幣貶值對國內資産價值的影響有以下兩項：其一，貶值助推國內資金外流，導致人民幣計價資産價格系統性下跌;其二，在資金流出和金融緊縮的影響下，也會造成風險偏好下降。

　　興業證券首席策略分析師張憶東解釋，人民幣匯率“牽一髮而動全身”。當前匯率不穩，而更關鍵的是市場對人民幣匯率預期不穩，這將影響到整個市場的風險偏好，也會影響到估值。在匯率不穩的情況下，約束了整個貨幣政策，包括降準降息等主動性和靈活性，以及市場對此(貨幣政策寬鬆)的預期。

　　張憶東稱，目前中國匯市與股市已經形成了一個惡性迴圈：股市下跌，市場情緒悲觀，海外市場對此的反應又將反作用於匯率，進而使得市場更加擔憂。“無論如何，從重要性來看，應該匯率優先。而匯率需要看經濟決策。”張憶東建議。

　　（據浙江新聞客戶端整理）

　　＞ 小貼士

　　什麼是人民幣匯率中間價、即期在岸市場價、離岸市場價?

　　人民幣匯率目前有三個價格指標：中間價，即期在岸市場價，離岸市場價。後兩者就指境內外兩個市場的交易價格。

　　而所謂中間價，可以簡單理解為人民幣“官方匯率”，往往被市場視作央行的“意志”，央行每天早間會公佈這一數據。2015年8月11日，央行調整了人民幣中間價定價機制，要求做市商參考前日收盤價報價。從2016年1月4日開始，人民幣在岸市場交易市場延長至每日23：30，但仍以16：30價格為收盤價，中間價也以此為基準。

　　即期匯率是建立在中間價基礎之上的，每天只允許在人民幣中間價上下一定比例內浮動，更多的反映了市場需求。