記者 齊航

　　上午10點，交易員下班，段子手上班。

　　如果你以為這本身就是段子，那就錯了。昨日A股讓段子成為現實。早盤滬深兩市即跳空低開，隨後震蕩下挫，滬深300指數13分鐘觸及一級熔斷線。暫停交易15分鐘後，大盤下跌趨勢不改，拋盤更加猛烈，9點59分滬深300指數觸及7%二級熔斷線。兩市累計交易15分鐘即告休市，這也是A股開年4天裏二度因熔斷而休市。

　　截至收盤，上證指數報收3115.89點，跌幅7.32%；深成指報收10745.47點，跌幅8.35%；創業板指報收2254.52點，報收8.66%。兩市再度出現千股跌停場面，跌幅超9%個股在2000隻以上，A股再次拉響危機警報。

　　伴隨A股暴跌，市場針對熔斷機制合理性的爭議之聲四起。面對市場動蕩，證監會發佈的大股東減持新規意圖明確，維穩效果如何卻充滿不確定性。而處於風暴眼中心的熔斷機制宣佈暫停，未來股市何去何從，依然待解。

　　開市半小時即休市 A股現25年未見奇景

　　這是A股25年發展史上前所未見的奇景，開市僅半個小時即休市，累計交易時長僅15分鐘。

　　“早上開盤看到跳空低開就感覺形勢不對，果然直奔熔斷線就去了。最近走勢不確定性太大，我週一大跌兩次熔斷間隙就清倉了，之後一直沒敢進，再看看。”杭州私募投資者余先生告訴記者。

　　堪稱慘烈的暴跌就在短短30分鐘內發生，盤面上一片慘綠，兩市無一行業板塊紅盤，跌幅最小的銀行板塊也超過4%，公交、儀器儀錶、新材料、醫療器械、國防軍工、通信設備等板塊幾乎全線跌停。

　　對於昨日股指的下跌，不少市場投資者已有所預期。人民幣中間價下調71個點，創近5年新低。在美元持續走強的背景下，2016年的前3個交易日，人民幣對美元匯率已經連續3個交易日下跌，累計下跌378個基點。人民幣的貶值預期影響資金流向，又一次繃緊市場神經。

　　此外，上海證券報消息稱註冊制具體實施方案將於本月落定。具體套裝程式括國務院常務會議決定調整現行《證券法》相關條款適用，並對註冊制改革提出原則性要求；證監會發佈註冊制改革具體操作方案。這也進一步強化了市場對註冊制加快落地的預期。

　　而1月8日大股東減持解禁的大限也越來越近。為了減小市場恐慌，證監會昨日早間發佈上市公司大股東減持新規，要求大股東在三個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數，不得超過公司股份總數的百分之一。證監會還表示，出臺《減持規定》不表示中國證券金融公司等“國家隊”即將退出，其穩定市場的職能也不會發生改變。

　　不過從昨日走勢來看，證監會新規和表態並未有效對衝市場的看空預期，A股上空依然疑雲密布。

　　熔斷機制再陷“風暴眼” 市場看淡1月行情

　　回看昨日大盤半小時內走勢，可以發現與本週一大跌非常相似，只不過觸及一級熔斷線只用了13分鐘時間，而在5%和7%的二級熔斷線之間，同樣拉出了一條近乎垂直的陡峭線條。

　　與三天之前如出一轍，熔斷機制沒有起到穩定情緒、穩定人心的作用，反而在15分鐘的暫停後加劇了扎堆式拋盤。四天兩次觸線收市，將熔斷機制再次推向“風暴眼”。

　　“如果你們家保險絲4天斷四次，造成4天停電兩天，是不是該查查線路問題了？”杭城某股權投資大佬在其朋友圈內寫道，其意所指無需贅言。

　　從昨日收市以後的輿論風向來看，上述觀點頗具代表性，針對熔斷機制的質疑和反思聲浪漸強。私募大佬但斌認為，金融市場最怕沒有流動性，特別是高估嚴重的市場。熔斷等於加速股災的形成，投機的市場，本身是個擊鼓傳花的遊戲，熔斷相當於叫停鼓聲。沒有流動性，對於金融機構是致命性的，一旦遇到大規模贖回，又賣不出，後果非常嚴重。

　　在此背景下，昨日收市後即有消息傳出，證監會召開緊急會議研究市場情況，討論熔斷機制。到了晚間，緊急會議研究出了應對措施：暫停熔斷機制。

　　算上昨日暴跌，滬指在開年4個交易日內已累計下跌12%，逼近3100點關口。股指大幅回落之下，市場對1月大盤行情的研判也趨於保守和謹慎。

　　國金證券研報認為，監管層近期對市場態度上的微小變化是導致市場下跌的導火索。今年1月份市場環境有所不同的是減持禁令到期在即，亟待政策及時對衝，而且市場預期的新股發行1月真空期被證偽，預計1月份市場波動會加大，個股分化會更明顯，建議回避前期漲幅過高的個股。