2015年12月，經證監會同意，上交所、深交所、中金所三家交易所正式發佈指數熔斷相關規定，並宣佈將於今年1月1日起正式實施。昨天是2016年首個交易日，也是新規實施首日，滬深股指大跌，作為熔斷機制基準的滬深300指數連續觸及5%與7%兩檔熔斷閾值，A股提前收市，市場全天的交易時間也因此縮短近一個半小時。一時間，熔斷機制緣何在正式實施後的首個交易日便遭觸發，其對於市場的後續走勢將帶來何種影響，成為市場關注的焦點所在。

　　千股跌停股指重挫

　　A股觸發熔斷機制

　　昨日是2016年的首個交易日，滬深兩市延續了去年最後一個交易日的疲弱走勢，三大股指在小幅低開後短暫震蕩，隨後就展開大幅殺跌，除新股和航太軍工等少數板塊之外，所有品種都處於殺跌狀況之中，截至午間收盤，滬指報3399.91點，下跌139.27點，跌幅3.94%，成交1951.32億元；深成指報12016.93點，下跌647.96點，跌幅5.12%，成交2951.61億。

　　經過早盤的大幅下行之後，午後市場空方情緒進一步蔓延，多方幾無還手之力。大量的拋盤之下，滬深300指數在13時12分跌幅達到5%，熔斷機制的第一檔熔斷門檻由此被觸及，熔斷範圍內的證券也因此暫停交易15分鐘，這也是指數熔斷機制正式實施以來在A股的首次生效。15分鐘之後的13時27分，市場開始恢復交易，然而空方的攻擊並未就此打住，13時33分，滬深300指數加速下挫，跌幅達到7%，觸發第二次熔斷。按照規定，兩市及股指期貨將暫停交易至收市，而A股全天的交易也在此戛然而止。截至第二次熔斷收市，滬深兩市無一板塊上漲，券商、物流、通信、零售等板塊均大跌9%以上，兩市超2500隻個股下跌，其中1900余只個股跌幅逾9%，1400余只個股跌停，而上漲個股僅41隻。值得一提的是，在觸發熔斷時，包括滬深300、中證500和上證50在內的三大股指期貨也同步暫停交易，而截至熔斷收盤，上述三大股指期貨跌幅也均在5%以上。

　　多因素合力致大跌

　　不必過分恐慌

　　在昨日熔斷收市之後，兩市三大股指均遭到重挫，其中滬指連續失守3500點、3400點、3300點三大整數關口，最終報3296.26點，跌幅6.86%；深指報11626.04點，跌幅8.2%；創業板報2491.24點，跌幅8.21%。新年首日開盤，如此大幅度的下行以及熔斷機制的觸發，也讓市場一時間有些猝不及防。對此，分析人士表示，元旦小長假期間，週邊股指普遍走勢不佳，而去年最後一個交易日A股的反彈無力以及量能不濟也為此後行情留下了隱患；同時，本月8日起上市公司大股東解禁大限到期也增加了市場的拋售壓力，而正是在上述幾大因素的共同作用下，市場情緒受到較大影響，加之不少個股已積累了較多的獲利盤，稍有風吹草動就容易引發大規模跟風拋盤。

　　不過，分析人士也指出，即便A股新年首秀就觸發了熔斷機制，市場千股跌停再現，但目前股市調整屬於正常、健康、理性的範圍，股市也將在調整中完成風格的切換，基本面持續改善驅動的新健康牛市依然值得投資者期待。英大證券首席經濟學家李大霄表示，昨日A股大跌是對1月8號解禁的不理解而造成的市場恐慌，熔斷機制起到了單日減少市場波動的作用，市場的總體趨勢將依然向上，投資者對於後市毋需過度恐慌。本報記者 馬玉寶

　　記者手記

　　無論早晚

　　改革創新總要經歷市場考驗

　　昨日是A股在2016年第一個交易日，也是A股交易史中的一個重要里程碑。因為在這一天，於今年1月1日正式實施的股指熔斷機制得到了實測，如果説此前熔斷機制的相關規定還讓不少投資者有些一知半解，那麼新年首日熔斷機制的觸發，則足以給股民們留下相當深刻的印象——2016年首個交易日，A股提前近一個半小時收盤，如此表現，對於新老股民來説，都稱得上深刻的記憶點。

　　作為穩定市場，抑制大幅波動的利器，熔斷機制在國外早有先例，美國、日本等較為成熟的市場中，都有著觸發熔斷的限制。近幾年來，國內資本市場改革創新步伐不斷加快，與國際市場的接軌亦成為大勢所趨，A股熔斷機制的實施，同樣是金融創新的重要內容。既然機制已經確立，那麼它終有上陣實踐的一天，當然，對於剛剛過完小長假的A股投資者來説，這一次的實踐確實有些讓人措手不及。

　　昨日的大跌之後，市場上關於熔斷機制的討論之聲不斷響起，眾多聲音對於這一機制褒貶不一。但不容忽視的是，昨日的大跌是多種因素積累所成，而熔斷機制只是恰好因為在新年首個交易日的首次亮相而受到了更多的關注。所以如果僅以一日之表現，就妄下結論，顯然是不負責任和不尊重市場規律的。既然是資本市場改革創新，就總是需要市場來考驗其成色。之前漲跌停板的設置如此、滬港通的開啟如此，如今的熔斷機制也是如此。接下來的註冊制、戰略新興板亦如此。改革之中，制定好相應的規則，總要讓市場來説話，這一過程無法一蹴而就，自然需要經歷更多考驗，但既然堅定了改革創新，就需要一以貫之，哪怕這一次的考驗，也許來得早了一點。

　　本報記者 馬玉寶