打破剛性兌付 是對消費者最大保護
- 發佈時間：2015-12-24 02:51:50 來源：解放日報 責任編輯：羅伯特
■唐 燁
年化收益高達10%以上的理財産品，因承諾“保本、保息”，消費者趨之若鶩。但是，這其中一些理財産品終因借貸方資金鏈斷裂而發生兌現危機。
究其原因，監管應有值得反思之處。現在，規範理財業務，不少以“指引”“通知”等形式發佈，而不是具有法律強制性的“管理辦法”“規定”，對金融機構的行為缺乏相應約束力。事實上，很多文件內容都屬於框架性指導意見，並沒有具體的指引性文件，實施效果往往打折扣。
與此同時，不少金融機構口頭承諾的剛性兌付或隱性剛性兌付，看似在保護消費者，其實效果相反。
首先，不利於培養消費者正確的投資觀。正如中歐陸家嘴國際金融研究院副院長劉勝軍所説，有了壞賬和違約，就會有人買單、兜底。所謂剛性兌付，其實是縱容投資者的不負責任，這是對市場契約精神的破壞。犧牲了契約精神和法治水準，從長遠來看是很大的制度成本。
其次，讓金融風險無法釋放，最終可能導致風險越積越大。金融機構出現無法兌付的理財産品，為不影響聲譽，大多會選擇替客戶承擔損失。一些風控不太好的金融機構如果經常遇到這種情況，風險就會像“滾雪球”一樣累積，一旦爆發，會直接造成金融機構倒閉，最終倒楣的還是消費者。
最後，因為有了剛性兌付承諾，投資者在選擇理財産品時完全不考慮風險，只看收益高低。如此一來，理財資金只會流向高風險領域，市場定價機制就會出現扭曲，從而大幅推高企業融資成本，影響國民生計，兜兜轉轉，還是會影響到消費者的生活。
剛性兌付的情況，近年在一些金融欠發達地區尤其應引起重視。比如有的金融欠發達地方政府，在爭相發展金融業時陷入誤區：高風險的金融産品可能在這裡獲得先拿來試用的機會。而當地一些金融公司、機構在發行理財産品或類似金融産品時，就打著政府“背書”的旗號，以獲得消費者信任。
最近，“統籌協調監管”被擺上了金融改革的議事日程，不少專家表示，當前的分業監管模式已無法適應現在金融水準的發展。但無論如何改革，打破剛性兌付應該被監管層關注。
正如上海高級金融學院副院長朱寧所説，在控制住系統性金融風險的情況下，要逐漸讓市場扮演風險識別和定價的角色，從而可控地釋放出金融系統性風險，這才是對消費者最大的保護。
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