證監會就股權激勵徵求意見

　　年底進入股權激勵概念股炒作週期

　　證監會新聞發言人張曉軍昨日表示，證監會將就《上市公司股權激勵辦法》公開徵求意見。業內人士認為，每年的年底都是股權激勵登上資本市場舞臺表演的時段，只要抓準幾個時間窗口，概念股炒作有一定短期收益。但是也要慎防由於約束條件以及業績不達標等情況而導致的方案流産。

　　廣州日報記者 楊欣

　　據悉，2005年證監會曾發佈《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》，其作為規範性文件法律層級較低，截至今年10月底，兩市已有775家上市公司實施股權激勵，涉及股權激勵計劃1077個，其中229家推出兩個或兩個以上的股權激勵計劃。此次證監會以資訊披露為中心，按照寬進嚴管的理念，對2004年的辦法進行修訂，並將其法律層級提高為部門規章。

　　年底股權激勵頻繁亮相

　　幾乎每年的年底都是股權激勵登上資本市場舞臺表演的時段。11月至今，已有欣旺達、聖陽股份、惠博普、斯太爾、華遠地産等18家公司累計發佈了20項股權激勵預案；勝宏科技、寧波高發等24家公司則在此期間實施了各自的股權激勵事項；此外，精藝股份、真視通、中天城投、創業軟體、兄弟科技、常鋁股份、保千里等12家公司的股權激勵事宜在本月或已得到政府監管部門的核準，或者得到公司股東大會的審核通過，均正在順利推進中。累計下來，11月共有54家上市公司同時推進股權激勵事項。

　　而隨著近期A股出現持續反彈，股權激勵概念也再度引起市場關注。如11月發佈股權激勵預案的明家科技在方案發佈之前就已連續兩個交易日漲停；同樣發佈股權激勵方案的博世科，其股價已在11月累計上漲將近23%。

　　概念股炒作抓時間窗口

　　實際上，在今年上半年的牛市中，股權激勵概念股就已經是一道亮麗風景。權威統計數字顯示，從今年年初截至5月31日，可比464隻股權激勵概念股無一下跌，平均漲幅達到145.48%，大幅高於同期上證指數41.52%的漲幅。其中更有275隻股票股價翻倍，佔股權激勵概念股總數的59.2%。而隨著年底股權激勵潮的再度來臨，不少投資者對於該概念股的炒作寄予較大期望。

　　華泰證券分析報告顯示，對股票前後不同時間窗口的市場表現進行了分析，發現股權激勵公司股票表現優於大盤指數，存在著明顯的市場效應。其中，質地優良、業績成長預期高、行權門檻嚴苛的上市公司更具備參與價值，而在介入窗口期方面，預案公告日和出現“破發效應”時均存在獲得超額收益的可能。

　　在近3年的歷史統計樣本中發現，剔除大盤跌幅在5%以上的極端市場環境外，預案公告日之後5日及20日，是股權激勵概念股獲得超額收益的蜜月期，同時大部分個股會與同期大盤整體的強弱走勢形成共振。此外，首次實施公告日之後的公司股價也存在短期的參與價值。均價較高的股票，實施股權激勵後股票價格上漲的幅度也較大。

　　《上市公司股權激勵辦法》的主要內容

　　對資訊披露做出專章規定，體現資訊披露為中心的監管理念；進一步完善不得施行股權激勵、不得參與股權激勵的負面清單；深化市場化改革、賦予公司更大自治和靈活決策的空間，放寬了績效考核指標、股票定價機制、預留權益等方面的要求；完善了限制性股票與股票期權的規定；強化內部監督與市場約束，進一步完善股權激勵計劃的實施程式和決策程式；加強事後監管等。

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　　首批內地與香港

　　互認基金正式註冊

　　昨天證監會正式註冊了首批3隻香港互認基金和4隻內地互認基金。此外證監會還將與央行聯合發佈《貨幣市場基金管理辦法》，並自明年2月1日起實施。

　　內地註冊的3隻香港互認基金，分別為：恒生中國H股指數基金、行健宏揚中國基金、摩根亞洲總收益債券基金，類型分別為股票指數型、股票型、債券型。

　　香港註冊的4隻內地互認基金，分別是：華夏回報混合證券投資基金、工銀瑞信核心價值混合型證券投資基金、匯豐晉信大盤股票型證券投資基金、廣發行業領先混合型證券投資基金。

　　證監會有關部門負責人介紹，內地投資者若要購買香港互認基金，需要單獨開立賬戶。按照現有要求，申請互認註冊的基金須成立1年以上、資産規模不少於2億元人民幣，因此新設基金不可申請在兩地同時發售。

　　證監會新聞發言人張曉軍表示，下一步，內地和香港兩地證監會將繼續按照相關規定正常註冊其他互認基金産品。

　　奕豐香港大中華區域董事張啟華預計，獲得資格的基金，約需兩個月時間籌備，最快明年2月即可上架銷售。

　　監會新聞發言人張曉軍還表示，證監會與央行將聯合發佈《貨幣市場基金管理辦法》，並自明年2月1日起實施。該辦法是在2004年兩部門發佈的《貨幣市場基金管理暫行規定》的基礎上進行完善形成的，重在針對網際網路金融發展實際，處理好貨幣市場基金創新發展與風險防範的關係。