私募股權基金的內部風險識別
- 發佈時間：2015-12-15 10:43:55 來源：中國財經報 責任編輯：羅伯特
私募股權基金的內部風險是由私募股權基金的內部因素引發的風險，這種風險不同於外部風險，可以利用有效的方法與手段去規避甚至消除。內部風險主要包括信用風險、道德風險和操作風險三個方面。
信用風險。私募投資交易的任意一方未按照合約的規定執行造成責任缺失而誘發的風險，都必然會損害另一方的利益。信用風險存在於從項目選擇到最後退出的整個流程，因此，對信用風險的控制是保證私募投資流程順暢運作的關鍵所在。
道德風險。道德風險普遍存在，這與投融資雙方的個人慾望及素質修養密切相關。道德風險是指在投資融資過程中，其中一方在實現自身利益最大化的同時卻損害另一方利益的行為。對私募股權基金而言，投資經理出於一己私利的考慮，在盡職調查過程中沒有做到客觀公允，被投資方的眼前利益拉攏，或是為了獲得更高的佣金與獎金，在出具報告過程有偏袒受資方或得出高於實際情況估值的行為。
操作風險。操作風險指在私募投資過程中由於産品技術水準、企業管理層能力、內部控制失效等因素造成的風險。由於未來的增長形勢與市場情況無法準確預測，項目的估值過高會導致融資金額投入過高，影響股權的比重，使投資收益率下降。
（作者係中國農業産業發展基金董事長）
