12月7日，國內生鐵生産商四川聖達未能按期兌付“12聖達債”本息，成為繼上月山水水泥超短融違約後的又一起信用債違約事件。

　　據不完全統計，今年以來我國債市至少已有7隻人民幣債券違約，尚未包括國內企業在境外發行的債券違約案例。今年虧損嚴重的鋼鐵、煤炭等大宗商品行業成為債務違約爆發的重災區。

　　昨日，四川聖達集團有限公司發佈公告，無法按期足額支付2018年到期、票面利率7.25%債券的2175萬元應付利息，也無法兌付3億元的應付回售債券本金。對此公司的解釋為受到外部經營環境及金融環境影響，企業生産經營業務受到衝擊，同時資金流動性受到限制。

　　11月26日，“12聖達債”的債權及質權代理人天津銀行成都分行發佈特別風險提示公告，發行人全資子公司四川省富邦釩鈦制動鼓有限公司生産經營出現重大不利影響。富邦公司生鐵業務出現虧損，目前由於資金緊缺，其生鐵業務處於基本停工狀態。

　　近年來鋼鐵業內公司資金鏈著實捉襟見肘。今年前10月，中鋼協統計的大中型鋼鐵企業累計虧損386.38億元，其中主營業務虧損720億元。行業負債率高企，僅86家重點鋼鐵企業負債總額就超過3.3萬億元。大小企業都難逃債務壓力，今年10月20日到期的20億元發行規模的“10中鋼債”延期支付本期利息，回售登記期再度被調整為今年12月16日截止。

　　同屬難兄難弟的煤炭行業也頻現債務危機。最近的是11月17日雲維股份披露雲南煤化工集團有限公司及下屬子公司債務逾期約13.05億元，“11雲維債”擔保人存在部分債務違約。

　　民營煤企更是深陷困境。今年5月，國內大型焦煤進口商永暉控股未能按時支付1315萬美元的債券利息。11月4日，四川民營煤炭龍頭企業恒鼎實業無力支付于當日到期的1.906億美元公司債本息。

　　對於“12聖達債”的後續解決方案，四川聖達在公告中表示，公司在債務到期前已積極嘗試引入新的投資人和合作者進行資産重組。目前正積極配合債權代理人和債權持有人實現對“12聖達債”質押物的質權，包括四川聖達實業股份有限公司（現為“長城動漫”）1000萬股股票，公司持有的四川聖達水電開發有限公司9.75%的股權以及公司持有的峨眉山仙芝竹尖茶葉有限責任公司100%股權等。

　　就其他違約案例來看，背靠國企和當地政府的債務違約有國家和政府的全力托底。“11雲維債”出現部分債務違約後，雲南省委、省政府立即提出了“債券融資不發生違約、債務不懸空、公司不破産”三原則。

　　然而，“剛性兌付必然被迫打破。”中國農業銀行首席經濟學家向松祚告訴上證報記者，即使是政府也無法為企業違約全部買單。“投資者必然要承擔部分損失，銀行承擔部分損失，企業自己要承擔主要損失，部分企業破産倒閉難以避免。”

　　“現在看起來至少部分企業違約無法還債。”向松祚表示，“一些僵屍企業多年虧損，完全靠銀行貸款和政府補貼撐著。肯定有一部分會形成銀行呆壞賬，投資者也會蒙受損失。都要為過去盲目的瘋狂擴張付出代價，這是沒有辦法的事情。”他表示，未來會有越來越多企業面臨資金鏈斷裂的危機，銀行放貸會更加收緊。

　　對於煤炭和鋼鐵兩大産能過剩行業的未來走勢，國金證券研究所分析師潘捷認為，煤炭行業維持弱勢，債權類資産回避為上。