■劉言飛語

　　資金面持續受壓 謹慎控制倉位

　　□本報記者 劉偉

　　上周市場在藍籌股大漲的帶動下出現了反彈走勢，但由於新股申購制約了資金入場的步伐，市場成交量反而出現了萎縮，這也導致大盤在上週五重新回落。從週末消息面看，指數熔斷機制從明年1月1日起實施，短期內對市場影響不大，市場有望延續自身內在趨勢運作。考慮到本週五又有新股發行，短期內資金面仍將持續受壓，大盤將維持弱勢震蕩格局，投資者還是要謹慎控制倉位，耐心等待市場企穩、上漲趨勢確立後再入場。

　　藍籌引領大盤反彈

　　一直沉寂的大盤藍籌股在上周終於啟動了。上週三金融板塊大漲6.68%，週四金融改革指數大漲2.2%；地産板塊更走出四連陽，從週一的最低2675.7點，至週四累計漲幅超過16%。週五金融、地産藍籌股主動回撤，消化短線獲利盤，滬指也跟隨回落。從全周來看，滬指上漲2.58%，深成指上漲3.07%，創業板指數上漲1.61%。從盤面觀察，藍籌股走勢明顯要比中小板和創業板好，萬科等地産股股價甚至創出多年以來的新高。雖然不能由此判斷市場風格轉向藍籌股，但短期內藍籌股肯定會有相對更好的表現。

　　從成交量看，兩市總成交量較前一週減少17.63%，顯示市場仍舊是存量資金博弈，新股申購資金解凍後並沒有進入二級市場，這也導致大盤難以大幅上攻。市場心態也更趨謹慎。兩市成交量逐日萎縮，每日漲停板家數較前期明顯減少，市場人氣減弱。在宏觀經濟數據持續下滑、美元加息預期強烈、第二批IPO和年底資金面可能趨緊的擔憂下，市場多頭難以發動上漲行情，短期市場將繼續反覆震蕩蓄勢。

　　消息面上整體平靜

　　從週末消息面看，最重要的莫過於熔斷機制將在明年1月1日正式實施。券商機構認為，熔斷機制和漲跌停板制度相當於給A股套上了“雙保險”，國內A股市場的波動在一定程度上會有所減小，騰出了一定的時間讓投資者平復恐慌的心理，試圖促使投資者更多理性交易，情緒波動或有所平緩。不過這對於A股是長期影響，短期內對市場影響偏中性。新一輪打新盛宴開啟，除富祥股份在本週五網上申購外，其餘9隻均是下週一（12月14日）開啟網上申購，對資金面影響將集中在下半周，上半周則影響不大。國企十項改革試點方案即將出臺，國企改革概念股有望持續受到資金關注。

　　再看其他消息，截至12月4日20點，20家上市券商均已發佈其11月經營月報。國泰君安11月實現凈利潤11.4億元，在所有已公佈業績的券商中排名第一，較10月的8.91億元環比增長27.9%。券商業績出現分化，11月20家上市券商中有10家凈利環比擴大、10家凈利環比下跌。券商股作為11月份大盤反彈的領頭羊，板塊走勢對大盤影響很大。從業績看，增長和下跌的比例相同，後市券商股走勢也有望分化，對大盤影響還需觀察。此外，在對中國光伏産品的反傾銷和反補貼（“雙反”）措施實行兩年即將到期之時，歐盟宣佈復審這類措施，威脅可能將其延長。這場全球涉案金額最大的貿易爭端可能戰火重燃，這對於光伏行業也會有一定衝擊。

　　總體來看消息面較為平靜，對本週市場影響都不會太大。

　　耐心等待逢低佈局

　　隨著年底臨近，基金將衝刺年末排名，加之明年開年後首次公開募股（IPO）新規將實施，基金佈局低估值藍籌股不可避免，前期滯漲的金融地産等大藍籌最近受到資金的青睞也不乏這個因素影響。而創業板在大幅上漲後也需要一定程度的調整，畢竟從目前的估值水準看已經很高了。雖然今年遭遇股災，但創業板指今年仍然有近70%的漲幅，積累了較高收益，任何漲幅過大的板塊都有調整需求，在年底前成長股會面臨較大調整壓力。考慮到註冊制推出加快的話，對創業板的衝擊也會越來越明顯，投資者還是要適當謹慎。

　　目前市場反彈的最大隱憂就是成交量一直不能有效放大。特別是上周滬指雖然大漲，但是成交量一直比較低迷，一旦資金後繼乏力，就會出現上週五那樣的衝高回落。投資者需要密切關注成交量的變化，後市如果不能有效放大，滬指將繼續維持弱勢震蕩格局。創業板指數上週五也是衝高回落。總體來看，在大盤趨勢尚未明朗之前，建議投資者不要輕易加大倉位，可以適當逢低佈局，在衝高過程中逐步降低倉位，在反彈震蕩格局中降低持倉成本，耐心等待上漲趨勢確立後再重倉入市。