北京晨報訊（首席記者 王潔）經過了漫長的公開徵求意見，A股熔斷機制終於出臺。昨日，上交所、深交所、中金所正式發佈指數熔斷相關規定，將於2016年1月1日起正式實施。

　　三家交易所表示，從熔斷機制公開徵求意見情況看，投資者普遍認為30分鐘的熔斷時間過長，因此將觸發5%熔斷閾值暫停交易30分鐘縮短至15分鐘，但保留了尾盤階段觸發5%或全天任何時候觸發7%暫停交易至收市的安排。

　　規定稱，滬深300指數是反映滬深市場整體走勢的重要指數産品，具有代表性好、抗操縱性強等特點，當其上漲或下跌達到7%時，往往意味著市場已經發生劇烈波動，可能面臨極端系統性風險，因此需要給市場更多冷靜時間，避免恐慌情緒蔓延，加劇市場波動。從境外市場看，美國、南韓、印度等市場均設有觸發最高一檔熔斷閾值暫停至收市的安排，目的是為了防範系統性風險。

　　關於熔斷閾值，交易所認為，在保留10%漲跌幅限制的前提下，可選的指數熔斷閾值有限，5%和7%兩檔閾值是三家交易所在對過去11年曆史數據進行分析測算的基礎上提出的。其中，5%作為第一檔閾值，可以兼顧設置冷靜期和保持正常交易的雙重需要；觸發7%的情況雖然較少，但屬於需要防範的重大異常情況，應當一併考慮，以此阻斷暴漲暴跌等極端異常行情的持續。

　　中國證監會昨日表示，從今年股市異常波動的情況看，漲跌停板制度在極端情況下不足以發揮穩定市場的作用，放寬或取消漲跌幅限制在短期內難以實施。

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　　深交所熔斷期間仍可申報和撤單

　　1. 指數熔斷對哪些品種的交易有影響？

　　觸發熔斷時，股票及股票相關品種的競價交易均暫停；新股發行、配股、投票等非交易業務可正常申報；若指數熔斷持續至15:00，相關證券當日不進行大宗交易。此外，由於技術系統的差異，各交易所在實施熔斷産品範圍、相關業務影響等方面略有不同。上交所上市的黃金交易型開放式基金、交易型貨幣市場基金、債券交易型開放式指數基金的競價交易不熔斷，A股、B股、基金等其他交易品種暫停交易。中金所將暫停滬深300、中證500、上證50等所有股指期貨産品的交易，但國債期貨交易正常進行。

　　2. 指數熔斷結束後，以什麼方式恢復交易？

　　上交所、深交所對15:00前結束的指數熔斷，在熔斷結束後，對已接受的申報進行集合競價撮合成交，此後進入競價交易階段。中金所在指數熔斷結束前3分鐘，進行集合競價指令申報，集合競價指令申報結束後，立即進行集合競價指令撮合，然後轉入連續競價交易。

　　3. 指數熔斷期間，投資者能否申報或撤銷申報？

　　上交所：指數熔斷于15:00前結束的，熔斷期間可繼續申報，也可撤銷申報。指數熔斷持續至15:00結束的，熔斷期間僅接受撤銷申報，不接受其他申報。

　　深交所：熔斷期間，投資者均可申報，也可撤銷申報。

　　中金所：滬深300指數觸發5%閾值的，相關合約進入12分鐘的熔斷期間，相關産品暫停交易，不接受指令申報和撤銷；熔斷期間結束後，進入3分鐘集合競價指令申報時間，其間接受指令申報和撤銷。滬深300指數觸發7%閾值的，或相關合約收市前15分鐘內觸發5%閾值的，相關合約暫停交易至當日收市，其間不接受指令申報和撤銷。

　　4. 指數熔斷期間，是否揭示參考成交價量？

　　指數熔斷期間和熔斷結束後的集合競價期間，三家交易所均不揭示虛擬參考價格、虛擬匹配量、虛擬未匹配量。

　　5. 指數熔斷機制對滬港通有什麼影響？

　　滬股通適用內地指數熔斷機制相關規則，當A股市場觸髮指數熔斷閾值後，內地投資者與滬股通投資者在內地市場的交易均暫停。對於港股通，A股觸髮指數熔斷機制後，港股通業務不受影響。

　　6. 指數熔斷在股指期貨合約交割日有哪些特殊安排？

　　在股指期貨交割日13:00開市後，指數熔斷機制不再實施。具體包括兩種情形：一是13:00至15:00期間不再實施指數熔斷；二是上午實施的指數熔斷最遲在下午13:00起恢復交易。

　　7. 為何調整股指期貨合約交易時間？

　　中金所調整股指期貨開市、收市時間，與現貨市場保持同步，即股指期貨的集合競價時間為每個交易日9:25-9:30，連續競價交易時間為每交易日9:30-11:30和13:00-15:00。調整股指期貨合約交易時間，主要是為了與現貨股票市場保持一致。

　　北京晨報首席記者 王潔