中國經濟網北京11月25日訊 （記者 康博） 經過此前的大幅下跌，諸多機構更加認可目前A股的估值，而和公募基金增倉做多股票不同，私募基金頻頻對上市公司舉牌的表現則顯得更加激進。

　　業內人士坦言，這種操作手法已經脫離了炒股票的境界，其目的是通過進駐董事會進而推動資産注入等相關重組動作，以期賺取鳳凰涅槃式的股價變化。

　　私募頻頻舉牌上市公司

　　近日，私募基金新價值投資的掌舵人羅偉廣控股上市公司金剛玻璃一事在業界掀起了不小的波瀾。

　　11月20日，金剛玻璃（300093.SZ）披露了發行股份購買資産並募集配套資金暨關聯交易預案。交易完成後，羅偉廣及其一致行動人將成為公司實際控制人。

　　據中國經濟網記者了解，2015年以來，新價值投資已通過陽光舉牌基金潛入十余家上市公司股東榜，包括科斯伍德、金宇車城、天廣消防、新海股份等，有意思的是，這些被舉牌上市公司的平均市值僅在30億左右。

　　在不到半月的時間裏，羅偉廣共舉牌了4家上市公司。此前，大東海、科恒股份于11月7日同步公告被新價值舉牌。11月9日，新價值通過“陽光舉牌1號證券投資基金”、“卓泰陽光舉牌1號證券投資基金”、“陽光舉牌2號證券投資基金”和“陽光舉牌3號證券投資基金”累計買入科斯伍德達到5%以上。

　　據悉，羅偉廣與馬燊濤于2007年在廣州成立了新價值投資，註冊資本為1280萬元，其中羅偉廣出資1152萬元。2009年，羅偉廣便斬獲私募冠軍並廣受關注。新價值投資運作初期，主要以二級市場投資為主，後來涉足一級半市場。很快，對二級投資和一級半投資日漸熟稔下，羅偉廣開始了“一二級市場聯動”的探索。2015年8月和9月，新價值投資成立了卓泰陽光舉牌1號、陽光舉牌1號、陽光舉牌2號和陽光舉牌3號（下稱四隻舉牌基金）。

　　中國經濟網記者查閱相關資料後獲悉，這四隻舉牌基金均成立於2015年8月份以後。最早的是陽光舉牌1號，2015年8月18日成立，而2號和3號成立最晚，為2015年9月25日。另外，截至11月13日收盤，這四隻基金凈值表現都為正數，其中收益最少的是陽光舉牌3號，凈值為1.16元，收益最多的是陽光舉牌1號，凈值為1.37元。

　　業內人士表示，這四隻舉牌基金的建倉時機不錯，9月中旬市場還處在近期的底部，後期的小行情中倉位又比較重，因此收益很不錯。

　　私募行業現抄底新模式

　　10月21日，園城黃金公告稱，截至10月19日，浙江思考投資管理股份有限公司(下稱思考投資)及與其存在一致行動關係的5隻基金、信託産品合計持有公司股份2242.285萬股，佔公司總股本的10.0001%。而這已經是思考投資3個月內第二次舉牌這家上市公司。

　　一位了解思考投資舉牌思路的知情人士透露，事實上，思考投資一直在尋找市值在20億元附近、大股東持股比例不高、且有意通過資産注入扭轉業績頹勢、又不存在複雜負債的上市公司，先通過大量購股舉牌，設法進入上市公司董事會，再聯合大股東一起尋找優質資産注入，最終借上市公司資産重組獲得可觀的投資回報。

　　而思考投資總經理岳志斌對此也並不否認。在他看來，行業好、市值小、價格合適、債務乾淨的上市公司，都是合適的資産重組標的物，思考投資會優先選擇與大股東一起推動資産重組，反之他們也會自己開展資産運作。

　　這種操作手法也和近期羅偉廣控股金剛玻璃頗為相似。金剛玻璃預案顯示，公司擬14.53元/股向羅偉廣、前海喜諾、至尚投資發行股份，購買其合計持有的喜諾科技100%的股份；向納蘭德基金（受羅偉廣控制）發行股份，購買其持有的OMG新加坡36%股權；公司將合計發行2.06億股。喜諾科技持有OMG新加坡64%的股權；本次交易完成後，金剛玻璃將直接及間接持有OMG新加坡100%股權，其作價約為30億元。同時，上市公司向羅偉廣、嘉禾資産（嘉逸投資）、珠海乾亨發行股份募集配套資金，總額不超過6億元，其中羅偉廣認購不超過3.5億元。

　　從方案看，羅偉廣控制金剛玻璃的同時，也將其通過納蘭德基金投資的OMG新加坡注入了上市公司，實現了“一二級聯動”。金剛玻璃將從玻璃深加工龍頭企業變身成為“玻璃深加工+CDN業務”的雙主營業務模式，其中CDN業務即內容分發加速網路服務，是一種提高網路傳輸速度、緩解網路擁擠的技術手段。

　　羅偉廣近期在接受媒體採訪時也表示：“新價值的舉牌基金多參股一些很好的二級市場的重組平臺，小市值的公司先入股，甚至拿大股東、二股東的位子，再慢慢幫它運作並購。股災之後很多公司股價跌了70%-80%，很多跌到20億市值的公司是一個很好的重組對象。”

　　多重因素致舉牌潮起

　　丹陽投資首席投資官康水躍認為，機構掃貨舉牌目的主要有兩種。第一種是財務投資，謀求的是財務收益，畢竟股災已經製造了不少的廉價籌碼。第二種是戰略投資，謀求的是上市公司進行資産重組等運作而帶來的收益。

　　康水躍分析，今年以來，共有70家左右的上市公司被各路資金舉牌，涉及金額超過1000億元。而股災後的舉牌大戲更是火熱。先是中科招商舉牌保誠股份、朗科科技、國農科技等十余家上市公司，後是前海人壽舉牌萬科A、中炬高新等8家上市公司，到了11月份廣東新價值舉牌科斯伍德等四家上市公司。“這些被舉牌的公司通常都會走出一段強勁的多頭行情，漲幅比市場平均水準大。”

　　而市場資深人士、財經作家趙玉好則認為，機構能夠鉅資買入標的，必然是覺得有利可圖，看好公司目前估值，希望快速搶年終反彈等方面的考慮。此外，被機構介入的標的至少基本面不會太差，尤其是被保險資金這類穩健性資金舉牌的個股。但是，這些大資金以穩健為主，舉牌後通常會遵循中長線價值投資，短期內收益率不一定會非常可觀。

　　光大證券投資顧問周明也表示，近期的“舉牌”事件主要集中在化工、公用事業等傳統行業領域，而在目前的A股市場中，這些板塊的估值還比較低，但它們的核心資産事實上具有很高的資産價值，變現也較為容易，因此引發産業資本頻繁的“舉牌”，這既説明當前資本市場部分領域的價值存在被低估的可能，也説明證券市場的資本平臺被實業資本所青睞。

　　還有一種因素也推動著此類現象的頻繁出現，那就是如何儘早收復股市震蕩引發的凈值虧損。有私募人士透露，近期投資者層面的心理也在發生變化，越來越多的投資人明確表示，如果私募基金團隊無法依靠近期的市場反彈彌補虧損，他們考慮將資金贖回，轉投其他策略類型産品，以獲得相對穩健的投資回報，而這也促使一些私募不得不發動淩厲攻勢。

　　但無論出於何種原因，業內人士都認為，目前股權投資造富已經成為大部分私募和機構的共識，私募力量肯定會借力深度參與上市公司治理和産業整合，未來資本市場的舉牌浪潮不會減弱。