■劉言飛語

　　大盤反覆震蕩 耐心控制倉位

　　□本報記者 劉偉

　　在證監會宣佈IPO重啟之後，市場在最近兩周展開了反覆震蕩的走勢，多空雙方圍繞年線展開了激烈爭奪。從週末消息面看，既有IPO重啟的資金面利空，也有國務院加快發展生活性服務業發展、促進消費結構升級的政策面利好，但對市場影響都有限，大盤短期內仍將處於上有壓力、下有支撐的震蕩格局之中。考慮到新股申購短期對市場資金面的擾動，短期市場調整壓力不容忽視，投資者還是要控制好倉位，耐心等待市場選擇突破方向。

　　震蕩整理仍是主基調

　　從上周的大盤走勢看，震蕩整理仍是主基調。週一受到利空消息影響出現大幅低開，但隨後開始震蕩走高；週二滬指衝高回落，顯示下跌放量的走勢；週三滬指延續整理態勢，券商股盤中遭遇重挫領跌兩市；週四滬指在題材股全線開花的帶動下，成功收復3600點整數關口，創業板指數表現更加搶眼，大漲4.12%；週五兩市衝高後反覆震蕩，盤中出現幾次殺跌，但都被拉起，顯示出大盤上有壓力，下有支撐。

　　本週市場將啟動新股發行程式，首批10家公司將陸續公佈招股説明書。由於本次新股申購仍然按照原有規則進行，因此肯定會對短期市場資金面構成壓力，加上融資新規開始實施，也會對投資者心理有一定的衝擊，短期市場調整的壓力依舊不小，加上目前點位是七八月份大盤整理的平臺，套牢盤和獲利盤的消化還需要一定的時間，因此短期大盤大幅上攻的可能性很低。當然，考慮到藍籌股的估值水準不高，場外資金也虎視眈眈，大盤大幅下挫的可能性也不大，短期看市場仍會維持反覆震蕩的走勢。

　　消息面上短期利空多

　　從上週末消息面看，整體上可以説是多空交織，但短期來看空方似乎更佔優勢。除了IPO本週正式重啟以外，證監會全面部署新三板發展，新三板向創業板轉板試點將推出，這對於目前創業板的高估值將帶來極大衝擊。此外，證監會主席肖鋼表示，全力以赴讓註冊制在明年3月有結果，此前註冊制消息已經導致創業板出現過大幅調整，一旦真正出臺肯定會導致創業板出現較大調整，再加上目前創業板反彈幅度已經很大，一旦調整起來殺傷力也會很大，投資者短期還是要防範創業板的風險。

　　再看其他消息，山西房地産政策重大調整，取消商品房購房限制，對地産股有一定的利好影響；國務院辦公廳下發關於加快發展生活性服務業促進消費結構升級的指導意見，對相關消費股構成長期利好；華泰證券研報中關於證金減持的內容引發軒然大波，投資者信心可能會受到衝擊；國有資本劃撥社保正在制定細則，未來社保資金力量會更加強大，有利於市場的長期穩定；《鐵路法》修訂草案進入倒計時，新條款多圍繞高鐵進行，相關概念股也會受到影響。整體來看，消息面上多空交織，但短期對市場影響更大的是利空消息，因此投資者要適當降低倉位，回避可能出現的調整風險。

　　把握節奏中長線佈局

　　雖然短期調整壓力加大，但從市場趨勢來看，目前的上行趨勢還沒有改變。技術上看，周K線上證指數已經站在5周、10周以及20周均線以上，周MACD形成金叉，都表明市場短線向好，美中不足的是市場成交量始終無法有效放大，這也是導致大盤反覆震蕩無法成功突破的重要原因。不過隨著新股申購的結束，部分資金也許會重新進入二級市場，在資産配置荒背景下一旦市場賺錢效應顯現，肯定還會有大量資金入場，未來行情依舊值得期待。

　　從最近一段時間的盤面上觀察，藍籌股和題材股呈現輪動的特點。投資者如果把握不好節奏隨意換股，很容易“兩面挨巴掌”，因此對於多數普通投資者而言，耐心持股是最好的策略。當然對於不同位置的股票也要有不同的策略，如果手中個股沒有出現過明顯上漲，可以耐心持股，如果已經大漲就不妨減倉，利用這部分資金參與新股申購，從而達到鎖定利潤的目的。在市場反覆震蕩的格局中儘量逢低佈局，同時考慮到中長期大盤的走勢，可以耐心持股等待板塊輪動的機會。