1月13日，證監會公佈了提高融資保證金比例的新規，也披露了首批10家IPO將在20日左右發佈招股説明書的相關事項。對此，證監會發言人張軍表示，管理層出招，説明市場漲快了。“很多個股最近兩個月都漲一倍了，所以説調整是必然的。”但對於這個利空，投資者也不用過於恐慌。“短線調整之後還是繼續看多。”張軍預計調整週期在一週左右。

　　多日橫盤之後，上週五大盤終於選擇了向下調整。不過，指數跌幅雖然不大，但受到新股即將發行等因素的影響，次新股大面積跌停，兩市更是出現了百股跌停。收盤後，證監會公佈了提高融資保證金比例等資訊，一時間，市場又籠罩上了一層陰影。

　　錢哥私募小夥伴們認為，管理層出招降溫，是為了防止市場在杠桿的推動下漲得太快。大盤短線進入調整，但這屬於行情中途的休整，預計調整將持續一週左右，後市大盤將進入新的箱體(3500點～3700點)運作。

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　　短線獲利盤涌出 近期現百股跌停

　　“還以為次新股的強勢行情還會延續呢，哪知道今天就來了一記大悶棍。”錢哥私募沙龍微信平臺上，粉絲老金錶示，上周其他次新股漲停不斷時，他持有的先導股份還沒有一次漲停，原以為該輪到他表現時，上週五迎來的竟然是跌停。上週五兩市近百股跌停，其中80多只是本週被熱炒的有高送轉預期的次新股。

　　“連續強勢的次新股迎來大跌，市場更是出現了跌停潮，這是近期行情中首次出現這一現象，也是導致13日市場表現不佳的主要原因。”中航證券季菲菲表示，漲幅大的小盤股跌幅較大，短線獲利盤特徵明顯。

　　歌道投資徐浙波表示，次新股經過前幾天的瘋狂上漲，上週五集體殺跌顯示第一波的炒作可能告一段落。他建議投資者對於次新股逢高減倉觀望，不過，調整之後，高送轉和次新股的炒作後面不會低迷，真正有業績支撐、股本小和符合三高的個股還會繼續走強。

　　“13日不少個股都出現了較大的跌幅，表面看是受到了新股即將發行的因素影響，本質上看，是中小創個股已經漲幅巨大。”牧容投資洪燕華表示，其實上週四滬指和創業板指數都收出陰線，走勢明顯乏力，調整的意味已經顯露，短期市場已經存在一定的風險。也因此，他們進行了大幅減倉。“雖然我們看好後市，但防止意外發生，我們決定輕倉娛樂。”洪燕華表示。

　　紅珊瑚投資張軍告訴記者，上週三週四他們都在逢高減持一些大漲的個股，而上週五指數盤中大跳水、個股出現恐慌拋盤之時，他們則加倉了一些漲幅小的、有題材預期的個股。

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　　管理層出招降溫 短線或繼續調整

　　上周收盤後，證監會公佈了提高融資保證金比例的新規，也披露了首批10家IPO將在20日左右發佈招股説明書的相關事項。對此，張軍表示，管理層出招，説明市場漲快了。“很多個股最近兩個月都漲一倍了，所以説調整是必然的。”但對於這個利空，投資者也不用過於恐慌，“短線調整之後還是繼續看多。”張軍預計調整週期在一週左右。

　　“上週五的調整在意料之中。”浙江盈陽資産的基金經理孔煜菲表示，短期創業板指數進入頂部，但11月份下行空間不大。“市場將迎來新的箱體振蕩，預計在3550點～3700點。”孔煜菲做出這一判斷有兩點原因，一是貨幣寬鬆持續，流動性充分；二是券商以及大藍籌中主力介入較深，短期下行壓力不大。“從盤面看，券商板塊依然是引領大盤方向的決定性板塊，不管是上午的跳水還是下午的上漲，都起著引領指數的作用。”孔煜菲表示，上證指數下一步將測試20日線的支撐效果。

　　私募阮一飛也判斷目前只是短期調整，近日會出現一個短線建倉機會。但對後市上行空間，他並不看好，“目前指數應該已接近頂部區域。”阮一飛認為，近期市場出現了一波較好的行情，主要動力來自機構考核，但就當前市場看，部分機構已然選擇逢高出貨，鎖定利潤。

　　“當前大盤整體的上漲態勢保持良好，K線走得流暢，意味著多頭仍佔主導地位。”煜融投資吳國平表示，短線雖然有所調整，但幅度有限、量能萎縮，屬於良性調整。他判斷，下周繼續振蕩往上是大概率事件，“如果再出現急跌，可以考慮加倉”。

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　　多重利空夾擊 或回踩3500點

　　多位市場人士均對記者表示，本週滬指回踩3500點成大概率事件，而對於漲幅較大的創業板指回調的區間可能更大。興業證券研究所首席策略分析師張憶東強調，“行情不會重演上半年的逼空式瘋牛，需要降低收益率預期”。

　　在上週五的交易中，次新股和新能源相互綻放，而隨著次新股出現恐慌式拋盤，後市的熱點將走向何方？從權重板塊方面看，除了證券股尾盤一小時強行拉升一波，並無其他太大亮點。而在題材股方面，次新股、食品安全、國産軟體、基因測序等領跌兩市。尤其是次新股板塊，其在錄得-4.21%板塊跌幅的同時，還遭到主力拋售122億元。據統計，滬深兩市270隻次新股，有80余只吃下跌停板，兩市總共才有93隻跌停股。東方財富網數據顯示，次新股概念的漲幅原本排在第2位，經歷暴跌後，滑至36位。

　　值得注意的是，儘管創業板指單日下挫2.63%，但與新能源汽車相關的概念逆勢上揚，特斯拉、充電樁等板塊漲逾1%。重山資本市場分析師梁明暉對記者表示，“這一類概念，主要還是受益於‘十三五’規劃關於環保、新能源等方面的政策支援”。他甚至直言，“只要新能源板塊不倒，整個市場向上的趨勢就不會變”。

　　而至於次新股後期的走勢，一位資管人士對記者指出，“本次暴跌基本上宣告次新股的第一波行情已經結束，但隨著高送轉預案披露漸近，這一概唸有重啟潛力”。但該資管人士也建議投資者，“後期要跟蹤這類品種的演化，建議逢低關注今年5月到6月上市的個股”。

　　對於後市，消息面不容忽視。截至上週五A股收盤，滬股通資金凈流出1032萬元，連續19個交易日凈流出，外資借滬港通出逃跡象尚存。有數據顯示，開放式偏股型基金倉位已達83.86%，股票型倉位更是近90%，多方彈藥用盡也令反彈受阻。此外，10月新增人民幣貸款5136億元，大幅低於預期的8000億元，直接讓多方信心受挫被空頭打壓。

　　多位市場人士均對記者表示，本週滬指回踩3500點成大概率事件，而對於漲幅較大的創業板指回調的區間可能更大。興業證券研究所首席策略分析師張憶東強調，“行情不會重演上半年的逼空式瘋牛，需要降低收益率預期”。

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　　中線看利好作用多 大跌可以低

　　融資保證金比例提高了，可以融到的資金數量就少了，這無疑是一個利空消息，短期對大盤肯定會有較大的衝擊，但大盤會在這個利空消息的衝擊下改變上行趨勢嗎？答案無疑是否定的，短期有利空影響但中長期對市場反而是一個重大利好。管理層搶在大盤漲高之前把這些利空的事情給做了，反而是個好事，如果等到5000點以上才去做，恐怕又會重蹈上次股災的覆轍。不僅如此，融資資金其實是把“雙刃劍”，從過去幾個月的表現看往往起到追漲殺跌的作用，因此提前遏制融資規模的快速增長，對監管層要求的慢牛行情也是有益的。

　　從上周的盤面上不難看出，市場已經運作在一個強勢格局中。即使上週三出現了大量股票尾盤大單殺跌的一幕，市場也並沒有出現大幅度的調整，上週五的下跌更多的是部分提前獲知消息的資金提前出逃導致的。從技術形態上看，大盤在突破年線之後也需要一個回踩動作，上周大盤在年線上方已經持續運作多日，上週五調整回踩年線也在情理之中，未來如果能夠再次站上年線，將有利於行情進一步發展。本週IPO將正式重啟，新股發行仍將對市場資金面構成影響，因此大盤提前調整也就可以理解了，一旦新股正式發行也許大盤就會再次上漲，短期清洗掉獲利盤有利於大盤的進一步上行。

　　上週五大量次新股封住了跌停，似乎有炒作退潮的跡象。不過從中期來看，大牛股一般會出現在次新股中，投資者要特別跟蹤這個群體的後期演化，尤其是今年新上市的一批次新股。這次的次新股行情性質是典型的高送轉預期炒作，調整之後肯定還會有進一步的炒作，投資者不妨認真挑選其中的優質股票逢低佈局。短期而言投資者要回避那些融資餘額較多的股票，這部分股票可能受到的衝擊更大，而對於那些不是融資標的的股票反而可以繼續逢低佈局。

　　從二級市場的走勢看，大盤上週五的暴跌就是對利空消息的提前消化。本來市場在前期連續上漲後就積累了較多的獲利盤，需要進行振蕩調整，利空消息的出現會加大振蕩的幅度。下周市場可能還會延續調整，但幅度應該不會很大，如果在悲觀情緒的宣泄下大盤出現了大幅調整，反而是一個低吸的好機會，畢竟目前市場的上漲趨勢還沒有改變。從IPO重啟來看，也需要一個相對穩定的市場環境，因此大盤可能會出現反覆振蕩的走勢，投資者可以適當高拋低吸，降低持股成本。

　　據《錢江晚報》、《新快報》、《今日早報》、東方財富網