如果不出所料的話，下周重啟的IPO將正式拉開帷幕。第一批發行的排片表近期會公佈，市場再一次進入了湊錢和湊市值的階段。沒錯，半年前已經進入的28家公司依然按照老方法發行，用錢和股票市值雙重申購，這28家公司，早已經拿到批文，其中一部分在7月份進入發行程式，年底前，新股發行基本上就是消化這28家新股了。

　　從時點上看，明年開始，新版IPO發行方法正式實施，中國股市將進入一個全新的階段，由於發行的細節還沒有正式公佈，所以現在評述還為時過早，但是原則已經確定，一是市值配售，是否10多年前的老版本再現，不得而知；二是市場化發行，原先幾乎千篇一律的22倍發行市盈率會取消；三是逐漸向註冊制靠攏。這僅僅是原則，關鍵是細節，沒錯，細節！可以説，IPO的成功與否關鍵在於細節！

　　10年前採取過的按市值配售的方法，説老實話並不成功，任何無成本的行為難以産生盈利，當時，由於小盤股中簽率極低，反正申購不花錢，申購者蜂擁而入，但大多數人做了無用功後對此不感興趣了，而大盤股中簽率雖然高點，但上市後也沒啥差價可賺，那時破發盛行，以致到後來新股成了雞肋，食之無味、棄之可惜。當然，那時是熊市，無論做老股還是新股都一樣虧損。

　　接下來將實施的新股按市值配售，意味著所有通過二級市場購買的股票都具有“含權”的意義，都有申購的權利，但是具體的細節將對每一個投資者的佈局會帶來十分重要的影響。比如説：第一，市值是不是可以重復申購，即將按老方法發行的28家新股，由於市值可以重復使用，這次申購並不需要很多市值，一個賬戶中如果有30萬元深圳股票市值，可以全套申購，接下來拼的是錢。新版申購不需要錢了，如果市值不能重復使用，那如果同時發10個深圳新股，就需要300萬市值，這才是拼市值，如果這樣，股市中的大戶有優勢，而中小散戶則繼續做無用功；如果可以重復使用，那會出現大量市值浪費或者借用賬戶風再起。

　　第二，看發行定價。我們經歷過當年的市場化發行，那時100元的發行價和100倍市盈率的發行比比皆是，最高發行價達到過148元，也見到過千篇一律22倍市盈率發行，新股的盈利還是取決於上市後的市場定位，當年高價發行加惡炒新股導致了市場的哀鴻遍野，而低價發行又出現無量空漲，特別是今年上半年盛行的場外配資，其用途幾乎都集中在新股的炒作上了，現在這種投機資金已經退場了，新股上市後還有多少空間也是值得關注的。

　　還有30多個交易日，今年的股票交易也就這樣收官了，年內先消化掉28家新股之後，明年我們將面臨一個全新的局面，在新版IPO之下，市場規則變了，投資者的玩法也需要改變，在新規則下，怎樣佈局自己的資産組合，怎樣建立一個適合自己的盈利模式，是每一個投資者需要面對的新課題。應健中