近期，隨著美聯儲加息引發的全球新金融格局出現，新興市場普現貨幣貶值潮，資本流出，大宗下跌，股債雙震。日前，2015金磚論壇暨第四屆全球房地産金融峰會在上海交通大學安泰經濟與管理學院舉行，與會專家學者在峰會上圍繞“美聯儲加息前的全球金融”“新常態下的中國經濟再出發”等主題逐層解讀。

　　美聯儲一旦加息

　　未來兩三年資本加速流出

　　全球的金融平衡中，大經濟體金融平衡以及央行政策指向非常重要。交通銀行首席經濟學家連平在論壇上對“美聯儲加息趨勢性變化、美聯儲加息對中國經濟尤其對中國資本流動的影響”這兩個問題發表觀點稱，美聯儲加息是一個過程，從美聯儲説要加息開始，對全球經濟影響已經開始。連平坦言，儘管誰也不知道美聯儲什麼時候加息，但美國本身國內就業狀況、物價狀況、經濟增長狀況等因素會影響加息時間，加息不會一次結束，而是一個過程。“美國一旦走上加息的通道和過程，2016年以後的兩三年是中國資本加快流出並持續存在的過程。事實上這個過程已經開始了。”

　　面對美聯儲加息造成的資本外流影響，連平認為，應維持經濟平穩增長，其中維持平穩增長首當其衝是財政政策和投資政策，其次，投資政策需要更加前瞻，同時匯率政策和資本金融賬戶開放。

　　即便GDP到6.5%

　　也是比較樂觀的增長速度

　　今年三季度，我國GDP同比增長6.9%，十年來GDP增幅首次跌破7%。國泰君安首席經濟學家林採宜認為，“經濟增長快慢本身並不重要，重要的是增長的品質。”她指出，保增長保的是就業。中國90後人口數量比80後少了近40%，20年以後將導致新入職場勞動力大量減少，這種情況下保就業並不難。人口結構決定未來五年中國就業增長率相對壓力較小。

　　她還表示，未來五年中國宏觀經濟會一直處於轉型中。大部分國家經濟結構轉型都引致GDP增速的下滑，下行幅度和當時的國際經濟環境及本國的産業結構相關。既然就業壓力不大，那麼增長速度也就不一定要7%了。“即便GDP到了6.5%也是比較樂觀的增長速度。”

　　隨著以品質代替增長速度新時代到來，林採宜認為未來有幾個明顯特徵值得關注：例如投資拉動的增長時代終結了。儘管房地産銷售回暖，但並沒有帶動投資增長，房地産投資仍然在下行。房地産銷售沒有帶動投資是好現象，説明地産商理性化。儘管銷售回暖沒有拉動投資，但改善了開發商的財務狀況。此外，出口增幅實際下行趨勢短期內也很難逆轉及消費成為國內宏觀經濟增長主要動力也值得關注。“總體來看居民收入在穩定增長，且增長速度超過GDP增長速度，在這種情況下消費增長也就有了基本保障。”

　　中國經濟在未來五年可能會面臨哪些風險？林採宜認為，經濟總量增長速度的下行帶來的信用風險，美元資産的強勢可能會導致資産外流的壓力。規避這些風險的要點不是寬鬆和增長，而是經濟轉型的調整。本報記者 易蓉