■ 觀察家

　　雖然新增的人口會有增加，但卻不會如目前不少分析的那樣出現一個爆髮式新生嬰兒增長潮。而且，在短期內要靠新生嬰兒來消化當前這些城市嚴重的住房供給過剩問題是根本不可能。

　　剛結束的中共十八屆五中全會，最大的亮點無疑是“全面二孩”政策。這次人口政策大調整，不僅會對中國的人口消長産生重大影響，也將深刻影響中國經濟甚至世界經濟的步伐。

　　但是“全面二孩”政策推出或人口政策的重大調整，對中國的經濟影響與衝擊有多大，目前則是眾説紛紜。有人認為，二胎生育全面放開，有利於房地産市場健康發展，對股市是重大的利好。比如，有分析認為，未來4年中國將多生育2500-5200萬嬰兒，所蘊含的消費紅利每年達1600億元，將短期內推漲樓市。還有認為，全面放開二孩會使2016-2018年新增新生嬰兒566萬，新生嬰兒出生新三年支出將會産生約3000億元的食品、玩具、母嬰醫療等方面的消費紅利。

　　當然，從長期來看，全面放開二孩生育的政策將對中國經濟持續穩定發展産生重大影響與衝擊。因為，這一政策實施不僅在於優化人口結構，增加勞動力供給，減緩中國老齡化的壓力，而且更在於它將成為未來中國經濟持續穩定增長最大動力。

　　但是，對於短期房價的影響，並沒有看起來那麼大。按照人口普查的資訊，現階段，全國符合“全面二孩”政策條件的夫婦有9000萬對。其主力是80後，80後雖有生育能力，但受經濟及非經濟因素的影響，生育意願普遍不高。比如，實施“單獨二孩”政策之後，當時預測每年可增加200萬新生嬰兒，但是實際增加新生嬰兒只有47萬，比預期的差距較大。所以，放開二孩生育政策之後，雖然新增的人口會有增加，但卻不會如目前不少分析的那樣出現一個爆髮式新生嬰兒增長潮。

　　更為重要的是由於當前中國一二線城市，由於獨生子女政策在這些城市推行較早，獨生子女的比重比其他城市要高，由於這些城市房價過高所導致生活成本太高，從而使得有生育能力的80後甚至70後其生育願意比其他城市低，因此二孩政策放開之後新增人口主要發生在中小城市及小城鎮，所增加的消費紅利也主要發生在中小城市及小城鎮。所以，放開二孩生育政策之後，房地産開發商想利用這個政策來推高房價幾乎是無稽之談。

　　因為，就當前的情況來看，儘管政府推出的一系列房地産救市政策已經一年多了，銀行信貸的利率水準也已經降低到歷史最低水準，但是國內三四線城市（也包括部分二線城市）的住房早就沒有投資價值，投資者已經離場，而這些城市的住房消費早在2010年就已經達到了供需平衡，當前這些城市的住房去庫存化相當嚴重。在這種情況下，新生嬰兒增加有利於增加這些城市的住房需求，但在短期內要靠新生嬰兒來消化當前這些城市嚴重的住房供給過剩問題是根本不可能的。而且要等新生嬰兒進入住房市場則是20年之後的事情，如今的三四線城市房地産去庫存已然成為第一要務，等到新生嬰兒潮入市，中國房地産結構如何還很難説。

　　也就是説，放開二孩生育的政策推行之後，新增的人口會有所增長，也會産生新增的消費紅利，但是短期內對中國經濟的影響與衝擊不會太大，更不能造就高房價。

　　□易憲容（社科院金融研究所研究員）