全部上市公司2015年三季報近日公佈完畢，全部A股上市公司2015年前三季度實現凈利潤1.86萬億元，同比下滑0.08%，基本持平，較上半年水準出現較大程度下滑。其中，創業板、中小板公司業績增速高於主機板市場。

　　利潤總額基本持平

　　分析三季報的數據，全部上市公司2015年今年前三季度實現營業收入21.1萬億，同比下滑2.91%，下滑幅度較中報水準繼續擴大，連續三個季度負增長；非金融上市公司實現營業收入16.83萬億元，同比下滑6.85%。全部A股上市公司2015年前三季度實現凈利潤1.86萬億元，同比下滑0.08%，非金融上市公司實現凈利潤6042億元，同比下滑13.19%。同時，全部上市公司上半年毛利率為19.11%，結束此前連續四個季度改善狀況，開始出現下行。從整體上市公司盈利情況來看，上市公司業績在中報出現一定程度改善情況之下，三季度業績表現再次陷入低迷。

　　從上市公司業績表現來看，宏觀經濟基本面惡化是影響上市公司三季度業績表現低迷的主要原因。工業增加值增速從年初開始逐漸回暖，到今年6月份增速達到6.8%高點之後開始逐漸下行；固定資産投資仍然處於下行空間之中，尤其是房地産投資下滑速率更是明顯，從6月份增速4.6%水準進一步下行至9月份2.6%水準；加上A股市場股災的影響，整體經濟在三季度出現明顯下行。在投資收益紅利消失之後，需求仍然處於萎靡收縮階段，上市公司盈利品質在今年三季度出現惡化。

　　盈利品質出現惡化

　　第三季度盈利改善較為明顯為匯兌收益，主要受八月份人民幣大幅貶值所影響。從主機板企業可以看出，上證A股上市公司前兩季度匯兌收益水準為66.05億元，到三季報截止期，匯兌收益水準上升至184.25億元，是歷年來三季度上升最明顯的階段。但是絕對數量佔比整體利潤水準較小，對整體業績貢獻度有限。同時，匯率波動為短期暫時性行為，不影響長期波動回歸均衡。所以，匯兌收益暴增僅是事件性因素，不影響企業盈利品質的趨勢。

　　2015年前三季度，整體上市公司營運能力繼中報之後繼續走低，創下歷史新低。A股現金流水準出現惡化。由於經濟在三季度出現惡化，企業擴張經營動力下降，另一方面，去庫存仍然是當前企業主要動作，資金週轉放緩，導致經營活動産生現金流下降速率快於應收下行速率，從而使得上市企業現金流水準出現一定程度下滑。

　　創業板增速最高

　　分行業看，非週期優於週期性，成長、消費行業表現穩定。從分行業情況來看，在整體宏觀基本面下滑情況下，業績增速保持正增長的行業仍然集中在非週期消費類行業及成長性行業，業績較中報水準改善的行業為機械設備、汽車、輕工製造、農林牧漁、醫藥生物、傳媒、通信。

　　創業板總體業績較好，根據同花順iFinD統計，創業板484家公司今年前三季度凈利潤總額為404億元，增幅達到34%。中小板767家公司今年前三季度凈利潤總額為1155億元，同比增長28%。但是上海主機板1071家公司今年前三季度實現凈利潤總額為16777億元，同比僅增長1%。顯然，新興産業公司業績增速高於傳統産業。

　　首席記者 連建明