■ 金融視野

　　不良貸款的猛增，其背後的推手與貨幣政策的持續寬鬆存在清晰的正相關關係。在金融與實體經濟的溝通管道中，還存在著多方面的梗阻。在這種情況下，銀行的不良貸款需要守住“紅線”。

　　A股市場上16家上市銀行今年三季度的財務報告均已公佈。數據顯示，截至今年9月末，16家上市銀行的不良貸款餘額達到9080億元，比2014年末增加2048億元，猛增近三成。儘管從總數據來看，近萬億不良貸款相對於龐大的銀行資産仍然在安全線之內，但部分國有大行的不良貸款率已經超過2%這個業內公認的“紅線”，因此還是必須引起高度的警覺。

　　我國商業銀行進行市場化改造以後，對不良貸款都建立了嚴格的風控制度，不良貸款率一直保持在較低水準。而近期出現的不良貸款率上升，則與宏觀面上經濟增速持續衰退直接有關。今年三季度的GDP增速為6.9%，創下自2009年來的最低紀錄，這個數據實際上説明，大量企業正在由於經營業績低迷而無法按期歸還貸款。

　　但是，在經濟衰退的大背景下，如果銀行嚴格按照風控機制放貸，那麼，即使有部分貸款確實收不回來，也不至於輕易出現不良貸款相隔半年多就猛增三成的情況。很顯然，今年以來面對經濟下行的不良局面，管理層面加大了金融支援實體的力度，銀行貸款持續增加，也是造成不良貸款猛增的一個客觀原因。在最近4個月內，央行已連續三次在降息的同時推出降準措施，除了各大商業銀行普遍降準0.5個百分點外，還根據“定向降準”的原則，對符合標準的股份制銀行、地方中小銀行等額外降準0.5個百分點。每一次降準，都能給市場增加6000億元左右流動性，商業銀行手頭的可貸資金已經不再像前幾年那樣緊迫了。因此，不良貸款的猛增，其背後的推手與貨幣政策的持續寬鬆存在清晰的正相關關係。

　　經濟增速走低，相當多中小企業缺少最起碼的流動資金，導致經營持續性降低，因此適當降低存款準備金率，讓鎖定在央行的資金流動起來以潤滑經濟，這是合理的選擇。但從一年來頻頻降準的實際效果來看，它的效果並不理想。這表明，儘管金融支援實體經濟顯得十分重要，但在金融與實體經濟的溝通管道中，還存在著多方面的梗阻。如果不對這種梗阻進行疏通，降準後釋放出來的資金就不會順暢地進入實體經濟，更重要的是，如果沒有全方位的改革，單純地依賴降準降息等貨幣寬鬆手段，不僅於事無補，而且會造成銀行不良資産的上升。我國的商業銀行曾長期受制于地方政府的指揮棒，導致不良貸款難以消除，這種情況在穩增長的壓力之下是否會死灰複燃，從而推高銀行不良貸款，更是需要警惕的。

　　目前，利率市場化在我國已經基本實現，在這種情況下，不良貸款猛增，是需要有關方面重視並警惕的，銀行的不良貸款需要守住“紅線”，不能因為穩增長的需要而輕易突破，否則很容易引起金融風險，特別是一些股份制銀行、地方上的中小銀行，其抗風險能力本身就很弱，通過多次“定向降準”，其存準率已經降到了很低的位置，如果在貸款上不加控制，就很容易導致銀行資産品質迅速惡化，甚至觸發破産危機。

　　鋻於這種情況，對於央行來説，目前應當慎重使用降準手段，收緊降準龍頭，並且要求銀行強化風控機制，遏制不良貸款上升的趨勢。金融支援實體經濟，當務之急並不是加大貨幣寬鬆，而是應該抓緊疏通金融支援實體經濟的各個環節，讓已經釋放的流動性能夠輸送到實處。

　　□周俊生（財經評論人）