編者按：在經歷月線四連跌之後，10月A股終迎紅盤收官。但3400點一線壓力明顯，多空雙方反覆展開拉鋸戰。大盤連收縮量十字星，釋放何種信號？政策預期落地後，熱點炒作能否持續呢？

　　多空博弈難分伯仲下周又到方向選擇時點？

　　⊙趙偉

　　本週對A股走勢影響因素較多，大盤盤中震蕩較大，個股活躍度不減，但有所分化。全周大盤以下挫0.88%收盤，創業板周下挫2.37%，兩市總成交量較前一週減少約8.78%。表明隨著大盤反彈到一定高度，面對壓力，場外資金減緩了入市步伐，場內資金繼續活躍，但市場情緒波動較大，市場信心有所不穩。

　　經我們測算，上周，機構資金在大盤反彈到3500點附近技術壓力位之際，出現減倉動作，導致上周大盤盤中大幅波動。我們認為，機構對後市的分歧仍會存在。散戶資金重返市場，市場多空博弈仍難分伯仲，預示大盤仍有蓄勢整理要求，除非短線大盤能有效站穩在3500點之上。但量能不足，籌碼交換不夠，仍是困擾短線大盤走勢的關鍵性因素。

　　而在市場風格遲遲難以轉換，受罰“妖股”繼續在市場“橫行”之際；在市場患上“審美疲勞”症，對短期大盤走勢造成不利影響之時，週五盤中券商股再度雄起，救大盤于危難，推動大盤繼續圍繞3400點反覆震蕩。儘管從滬深兩市成交量看，市場風格轉換短期內仍難順利實現，甚至還有一個較長的過程，但藍籌股已有資金介入跡象，開始偶露崢嶸。我們認為，只要能維持“蹺蹺板”現象，就能維持市場穩定運作，就會有市場風格轉換、以時間換空間的機會。只要機會存在，後市就有空間。

　　市場已連續一週蓄勢，下周又到了方向選擇時間點，不上則下。但是，我們仍堅持認為，四季度利空因素遠少於利多，無論是從基本面還是技術面，市場都具備再起一波上漲走勢的基礎，向上概率大於向下。但要實現這一預期，除量價有效配合外，風格轉換也至關重要，慎防題材股“審美疲勞”。操作上，注意量能變化，適度調整持倉結構，逢低關注低價二線滯漲藍籌股，回避或減持連續漲幅過高的題材股及“妖股”。

　　11月行情仍膠著 消化浮籌待衝關？

　　⊙玉名

　　繼上周收出高位光頭小錘子線後，本週周線收出一根光頭陰線。“雙降”利好形成的高開，成為本週的高點，隨後指數始終在3400點一線拉鋸。為何3400點如此難纏？

　　筆者認為，首先，滬指目前切入了今年8月份周K線缺口3388-3490點區域，3490點上方仍有缺口，有回補缺要求。此外，從量能角度看，近期儘管指數多次站上3400點，但最高單日成交在4500億元左右。這意味著主機板在密集區內量能無法回到破位3373點時的水準，因此3400點拉鋸戰的核心實際上就是消化之前的套牢盤。而在頻繁地跳水中，個股經歷了大幅分化，前期強勢股紛紛跳水，權重股則扮演了護盤的角色，市場也轉攻為守。

　　還有個原因是，經過月初連續反彈的興奮後，10月下旬市場參與者開始有所冷靜，開始思考高估值品種下的A股走向。畢竟高估值品種的增多，意味著追漲力量的不足，也意味著驅動指數上升的能量不足，這導致了指數的反覆。11月行情距離年末更近了，而年末資金本身就有派發應對年底資金結算的要求，而且很多個股近期漲幅已在30-50%區間之上，因此有了落袋為安的需求。

　　筆者認為，11月行情投資者要更為關注技術壓力，以及資金兌現利潤的情況。技術上，前期3500-3600點是一道坎兒，市場運作到8月大跌深水區後，巨大的套牢盤與獲利盤已蠢蠢欲動。目前位置的套牢盤太多，股指想衝關，必然要充分消化浮籌，這直接造成兩市個股籌碼大幅鬆動、頻頻跳水，大盤需要反覆清洗後方能輕鬆上行，投資者需適應這樣的操作節奏。

　　下周重拾升勢概率大 目標站上5月線？

　　⊙丁大衛

　　週五大盤窄幅震蕩，再收十字星線，創業板與中小板指數同步震蕩。盤面上，板塊和個股漲少跌多，二孩概念、網路安全和全息技術等概念板塊漲幅居前。

　　本週前4個交易日，大盤高點逐步下移，成交量也隨之連續4天萎縮。市場既沒有出現恐慌盤，也沒有破位，基本屬於窄幅整理狀態。週五成交量稍有放大，高點相比週四也有所上移，一度上摸3417點。縱觀全周大盤走勢，仍主要圍繞3400點反覆震蕩。

　　儘管本週走勢偏弱，但從本月行情來看，滬指月線久違收漲10.8%。但要判斷是對月線4連陰后的修復還是止跌反彈，需要在11月份驗證。

　　筆者認為，市場成交量不斷萎縮，一方面説明人氣還不足，3450點之上面臨較大阻力；但另一方面也説明殺跌時少有恐慌盤，市場還是比較理性的。所以即便下跌仍屬於正常調整，下跌空間不大。短線上有壓力，下有支撐。市場在3300點到3450點之間仍需震蕩盤整、反覆洗盤，才能繼續拉升。筆者繼續看好11月份大盤走勢，目標站上5月線。下周重拾升勢的概率很大，大盤支撐位在20日線，壓力位是年線，目前20日線與30日線已經形成多頭排列，下周等5日線與10日線靠攏20日線後，有望再度出現“老鴨張嘴”，屆時爆發力度會更大。