商業模式成就行業龍頭
- 發佈時間：2015-10-30 05:28:24 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
未來能夠整合産業鏈資源，提供價廉物美産品的企業將立於不敗之地
三季度，據海關總署統計，1至9月紡織服裝出口額累計同比下滑6.9%，其中服裝出口額同比下滑9.8%，紡織品出口額同比下滑2.1%。內需方面，前三季度全國百家重點大型零售企業服裝類商品零售額同比增長1.3%，化粧品類商品零售額同比增長2.3%。
我們認為，目前零售終端仍將保持平緩趨勢，但行業分化會愈加顯著，強者恒強，龍頭企業優勢將會逐漸放大。
行業分化的原因在於，消費趨勢變革帶來的商業模式亟待轉型下的機會。未來能夠整合産業鏈資源、提供價廉物美産品的企業將立於不敗之地。商業的競爭不再是基於渠道的競爭，而是基於産品為王、快速反應、專注極致等以人為本的零售能力的競爭。網際網路對於線下的競爭並不是在於渠道的衝擊，而是在於商業模式的改變，類似優衣庫、海瀾之家、森馬服飾的高性價比品牌將會強則愈強。
在行業分化的趨勢下，好公司的價值將會愈加凸顯。比如，海瀾之家之所以可以穿越行業調整週期，真正原因在於其創造了足夠有壁壘的商業模式。商業模式的核心在於，對於行業資源整合充分和利益分配到位。規模經濟會放大其商業模式的優勢，搭建起不可逾越的護城河。
同時，我們認為，儘管整體製造業基本面較差，但紡織服裝行業輪動已經快接近尾聲，行業最差時期已經過去。
從歷史經驗來看，紡織服裝子行業調整一般從大眾消費開始，到高端品牌結束，調整週期一般為2至3年。子行業輪動順序為：運動鞋服——休閒服——家紡——男鞋——男裝——高端男裝和女裝。目前，運動鞋服、休閒服、家紡和男鞋已經調整完畢，男裝預計在今年底有望築底，高端男女裝仍在調整之中。
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