時值深秋，集合信託市場也寒意漸濃。近兩個月來，集合信託産品不僅預期收益持續下跌，發行量也下滑明顯。

　　所謂集合資金信託，是相對接受單個委託人委託的單一資金信託而言，其由信託公司擔任受託人，將兩個以上（含兩個）委託人交付的資金進行集中管理、運用或處分的資金信託業務活動，名稱上多為“××集合資金信託計劃”，如“中信信託—中信融金·中國泛海貸款集合資金信託計劃”，其募集資金用於向中國泛海控股集團有限公司發放流動資金貸款。集合資金信託一般有12個月、18個月、24個月等不同期限，且多有100萬元甚至數百萬元的投資門檻，所以投資者一般為高凈值人士。

　　投資者可以到信託公司直接購買集合信託産品，也可以到銀行等代銷金融機構去購買。信託公司對於集合信託産品的銷售有一套嚴格的操作流程。比如，投資者到信託公司認購集合信託份額，信託公司的銷售人員會對其進行清晰的風險揭示，並回答投資者對産品的所有疑問。在雙方就産品資訊充分溝通之後，銷售人員按照監管要求對投資者進行風險評價和反洗錢調查，最後才會對合格投資者的認購活動給予服務，且信託合同必須面簽。市場上的集合信託産品從投資領域來看，可分為房地産信託、工商企業信託、證券投資信託等，上述中信信託發行的集合信託産品就屬於工商企業信託。以前，集合信託的收益率非常吸引人，高的時候可達10%以上。

　　不過，現在集合信託的預期收益似乎風光不再。普益財富統計數據顯示，從今年7月開始，集合信託産品預期收益已連續3個月下跌，在6月份時各領域集合信託産品預期收益多數還在9%以上，而到了9月份，預期收益在9%以上的已不多，金融領域集合信託産品的預期收益更是降到了7%左右。

　　對於集合資金信託預期收益下滑的原因，百瑞信託博士後科研工作站研究員馬琳認為，央行連續降準、降息後，社會融資成本有所下降，導致包括集合信託産品在內的各類理財産品收益逐漸下降。

　　“信託公司在審核項目時也更為謹慎，放棄了部分高風險高收益的項目。”格上理財研究中心研究員王燕娛表示。

　　基於對風險防控的強化，近一個時期，信託公司發行信託産品似乎也越來越謹慎。普益財富數據顯示，8月集合信託産品發行數量環比下降15.27%，9月集合信託産品發行數量環比下降27.39%。馬琳表示，經濟發展進入新常態，信託公司也都加強了項目風控，提高了房地産、基礎設施等領域項目的篩選標準，導致發行産品的總量有所下降。

　　對於投資者而言，該如何選擇集合信託産品呢？業內人士建議，投資者需結合自身的風險承受能力，選擇那些實力強、經營穩健的信託公司産品；適度調整自己的收益預期，未來集合信託産品的收益可能還會繼續下降；基於目前信託産品流動性不高，切忌將短期資金投資長期限的集合信託産品。

　　“投資者要重點關注集合信託産品的風控措施，不同領域集合信託産品的風控各不相同，如房地産領域的集合信託産品要看抵押物是否充足。”馬琳説，還需了解相關項目的還款來源，如集合信託産品是否設有多個還款來源，當項目第一還款來源失效或者不能完全償付時，要有第二或第三還款來源能夠及時跟進，這樣才能最大限度減少投資者的風險。王燕娛也提醒，現階段，建議投資者謹慎選擇證券投資領域和房地産領域的集合信託産品。

　　總之，投資者選擇集合信託産品時不宜盲目，需要多下些功夫。