投資要學會 “聽其言觀其行”
- 發佈時間：2015-10-30 05:27:48 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
投資者在選擇上市公司時，往往關注是否有一份亮麗的財務報表。其實，財務報表並不能反映公司的全部面貌。要了解一個公司，還需要關注公司的具體行動，從公司的行動中挖掘有用的資訊。也就是説，不但要聽其“言”，更要觀其“行”。
聰明的投資者是可以從公司的行動中發現風險從而避免損失的。比如説，一個經常用配股的方式籌集資金的公司，自身産生現金的能力往往較差，現金流可能有問題，才需要頻頻配股。而一個大量購買國庫券的公司，很有可能缺少投資機會，所以才去買低風險低收益的國庫券。
美國安然公司倒閉的故事是個典型的例子。在破産前，美國安然公司財務報告中的利潤是不斷上升的。但是令人感到蹊蹺的是，安然公司的內部人士一年中卻在陸續拋售股票。這一行動表明，安然公司的管理層已經知道公司遇到了麻煩。當安然公司倒下時，那些能觀察到其內部人員反常行為的投資者就能提前採取措施避免“黑天鵝”事件帶來的損失。
聰明的投資者還能通過分析公司的行為發現機會。例如，一個公司決定進入一個新領域，這種行為反映的信號是管理者對自己公司的實力，以及新領域的未來前景充滿信心。比如，馬雲宣佈進軍保險業，就引發了市場對保險業的關注，對網際網路保險來説就是一大利好。再比如，當一個公司突然將為自己出具公司報表的會計師事務所，由一個小的事務所換成國際著名的事務所時，其行為會向外界傳遞出拓展國際化業務等積極信號；當一個公司發佈自己內部員工持股方案時，該行為則説明內部員工非常看好自己的公司……
所以，公司的管理者在決策時不僅要考慮行動方案本身對公司發展的影響，還要考慮該行動可能傳達的資訊及其傳遞效應。舉個例子，某公司為了自身發展降低了公司分紅，但市場很可能認為公司減少分紅的行為是盈利能力下降的信號，從而導致股價下跌。
在資本市場中，投資者要善於利用他人的行為去挖掘資訊。上市公司也需要慎重行事，具有長遠眼光，不要讓自己的不當行為，向市場傳達錯誤的資訊。
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