北京時間10月29日淩晨，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議聲明表示，維持利率不變，稱經濟溫和擴張，就業增長步伐放緩，失業率保持穩定，並對今年12月是否加息保持開放態度。

　　消息一齣，紐約三大股指一度短線下跌，但銀行板塊持續走高。截至美股收盤，標普500指數收漲24.31點，報2090.2點；道瓊斯工業平均指數收漲197.96點，報17779.39點，其中，高盛和蘋果公司領漲道指，貢獻最大；納斯達克綜合指數收漲65.5點，報5095.7點。此外，對政策較為敏感的兩年期美債收益率大漲9個基點，創8個月以來最大單日漲幅。有“恐慌指數”之稱的芝加哥期權交易所波動性指數（VIX）收跌7.1%，報14.33，持續低於20的長期平均水準。

　　與9月相比，10月的FOMC聲明出現了哪些變化？12月加息的可能又有幾成？

　　耶倫諱莫如深

　　FOMC聲明表示，9月會議以來，FOMC得到的資訊顯示，經濟活動已溫和擴張。家庭消費支出和企業固定投資在最近數月以穩固的步伐增長，住房領域進一步改善。然而，凈出口保持疲軟，就業增長步伐放緩，失業率保持穩定（9月原文：勞動力市場持續改善，就業穩固增長，失業率下降）。儘管如此，總體來説，勞動力市場的指標顯示，勞動力資源利用不足的狀況自年初以來已有所減少。通脹持續低於美聯儲長期目標水準，部分反映了能源價格以及非能源進口價格下降。基於市場的通脹指標略趨更低，基於調查的更長期通脹預期仍保持穩定。

　　由此看來，影響美聯儲尚未啟動加息的主要因素是近來就業增長放緩和通脹水準低於其長期目標水準。這兩個指標也是美聯儲一貫堅持的是否啟動加息的門檻。

　　FOMC聲明還表示，與美聯儲法定職責相一致，FOMC委員會旨在促進就業水準最大化和價格穩定。委員會預計，在適當寬鬆的貨幣政策下，經濟活動將溫和擴張，勞動力市場指標繼續朝著美聯儲認為與其雙重使命相一致的水準發展。委員會重申，為支援就業最大化和物價穩定，將聯邦基金利率維持在0~0.25%仍然合適。至於下次會議提高目標區間是否合適，委員會將評估實際與預期進展，看是否朝著就業最大化和2%的通脹目標方向前進。委員會預期，當勞動力市場出現一些進一步改善，並有理由相信中期通脹將重回2%的目標時，將是提高利率範圍的適當時機。

　　由於此聲明發佈後，美聯儲主席耶倫不再召開會後説明，這就使這篇聲明本身成為可以分析的唯一材料。目前知道的耶倫對本次會議的態度是，她給FOMC貨幣政策決議投了贊成票。

　　風向標：通脹、就業

　　美聯儲的聲明讓12月15日~16日的今年最後一次政策會議受到密切關注。

　　盤古智庫學術委員程實表示，美聯儲的可能選擇是三條路：第一條路，果斷加息，快刀斬亂麻，市場靴子落地；第二條路，暫不加息，但並不改變即將加息的前瞻指引，把加息懸念繼續留到12月；第三條路，暫不加息，並對前瞻指引進行細微調整，在貨幣緊縮取向上或多或少表現出一點猶豫。這三條路，從緊到松排列，對市場的影響大不相同。結合短期國際金融市場動蕩和長期全球經濟運作態勢判斷，第一條路和第三條路整體偏利好，第二條路整體偏利空。目前來看，第一條路美聯儲沒走，而走第三條路的概率則相對較小。

　　FOMC聲明又一次考驗了市場的耐性。義大利聯合信貸銀行首席美國經濟學家哈姆·本德霍爾斯（HarmBandholz）指出：“毫無疑問，今天的聯邦公開市場委員會聲明是對所有金融市場參與者發出的明確挑戰，在過去的幾週裏，這些參與者已將年底加息的可能性排除。”事實上，聯邦基金期貨市場交易情況顯示，美聯儲12月加息的可能性已由FOMC聲明之前的33%上升至47%。

　　9月美國非農就業增長14.2萬人，明顯低於預期的20.1萬，且8月數據也由17.3萬下修至13.6萬。通脹也未達2%的目標，這些降低了美聯儲年內加息的可能。不過，委員會也提出，即使就業和通脹率接近目標水準，經濟狀況仍可能令美聯儲將聯邦基金目標利率維持在低位一段時間，低於委員會認為正常的長期水準。