財經熱點

　　在連續上漲多日後，週三A股迎來一波大幅調整，三大指數接連擊穿重要整數關口。究竟是趨勢逆轉，還是整固蓄勢？分析認為，A股放量下跌主要是因為本次市場反彈幅度已相當可觀，不少獲利籌碼了結。不過，在融資餘額不斷攀升以及貨幣持續寬鬆的背景下，股市當前並不缺乏資金，而隨著指數的再次回調，相關板塊或迎來再次佈局的機會。不過短期而言，仍建議穩健型的市場投資者適當減倉。

　　●南方日報記者 郭家軒 實習生 張棟

　　近900隻個股跌停

　　週三滬深股指呈震蕩下跌態勢，在早盤衝擊3450失敗後，午後股指出現大跳水，最終滬指跌超3%，險守3300點。題材股亦一改往日火爆行情，前期火熱的題材股當日紛紛殺跌，各大板塊集體飄綠，直接拖累創業板暴跌6.63%。

　　權重板塊也幾乎全線下跌，僅有銀行板塊尾盤發力，成為唯一飄紅板塊，收盤上漲2.79%。另外，跌幅較大的板塊則是物流、貿易、傳媒、公交等。個股方面，兩市近900隻個股跌停。

　　看似意料之外的大跌，卻也在情理之中。不少受訪機構人士均認為，此時調整有其合理性。

　　萬聯證券高級投資顧問古振華在接受記者採訪時分析指出，週三A股放量下跌主要還在於本次市場反彈幅度已相當可觀，有較大的獲利回吐壓力，不少獲利籌碼以及不堅定的資金進行了獲利了結的動作。而且，滬指在3400點上方有700點（3400點—4100點）的套牢盤，阻力巨大。

　　自9月16日創業板見底率先展開反彈以來，市場出現了很強的賺錢效應，創業板指數區間漲幅近40%，即便是表現最差的上證指數，也出現了約15%的反彈。股指連續衝關，很多個股出現翻倍走勢。

　　與此同時，“伴隨著市場的反彈，滬深兩市兩融餘額不斷增加，再度逼近1萬億元關口，兩融業務使得時間不再是‘玫瑰’，持股時間越長利息越多，兩融投資者換手率往往是普通投資者的6倍以上，籌碼的快速換手，為市場帶來較多的不確定性。”古振華表示，另外，長期來看，A股存量博弈格局沒有改善，證券保證金上周凈流出330億元，如無大量的增量資金入場，中級反彈之後還會回調。

　　不過，也有分析人士持不同觀點。分析指出，在融資餘額不斷攀升的情況下，對場內的資金面形成利好，股市當前並不缺乏資金，而隨著指數的再次回調，相關板塊或迎來再次佈局的機會。

　　數據顯示，截至10月19日，滬深兩市融資餘額為9821.89億元，融券餘額為29.69億元，兩融餘額合計為9851.58億元，自9月30日以來已經連續8個交易日上升，8個交易日總計增加784.48億元。

　　另外，有分析機構認為，上證指數突破9月份形成的盤整箱體之後，一直沿著5日均線震蕩上行，目前中短期均線已形成多頭排列，下跌趨勢大有逆轉的勢頭。不過，滬指3400點一線壓力尚未化解，市場仍有反覆。而週三午後大盤快速殺跌，存在調整加速、一步到位的可能性。

　　市場有蓄勢整固要求

　　那麼此番大幅調整，究竟是趨勢逆轉還是整固蓄勢？當前市場分歧也較為明顯。申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明分析指出，目前兩市日均成交額大體在1萬億元左右，且仍有進一步提高的餘地，這就反映出本輪股市上漲行情還沒有結束；如果分市場看，深市成交金額要大於滬市，這又提示了現在的熱點所在，表明在大盤整體向好的情況下，結構性行情的特徵正逐漸突出。

　　也有分析人士認為，10月以來的這波反彈行情才剛剛起步，四季度行情已經開啟，做多依然是後期主基調，這種回調還是技術性的需要，而不是轉勢，對於延續反彈行情是必要的。

　　事實上，從週三市場的種種表現來看，積極信號依舊存在。從技術層面分析，大盤週三在大幅下挫的過程中，呈現量能明顯加大的局面，尤其是在尾盤隨後半個分時的上漲過程中，還是有部分資金再度進場，短期隨著量能的保持，指數不乏上攻的可能。

　　值得一提的是，在個股大面積跌停的背景下，銀行股卻在尾盤上演“單騎救主”，對滬指起到了支撐作用。資金涌入銀行股，説明市場不會是一個全線撤退的階段，週三下跌或許是在為週末翹尾行情做準備。

　　對此，南方基金也認為，大幅下跌釋放風險後，市場整體估值已基本合理。貨幣政策相對寬鬆，利率大幅下跌，穩增長政策預期出臺，經濟基本面將有所改善。綜合看，四季度最可能的格局是寬幅震蕩，因基本面逐漸樂觀，震蕩中樞很可能逐步抬高。

　　“連續上漲後，市場有蓄勢整固的要求。”古振華告訴記者，不過，從歷史走勢來看，由於有三季報的影響，在第四季度小盤股往往是跑輸大盤股的，中小盤股在業績壓力下，回調的空間可能更大，建議短線獲利的投資者可逢高減持底部獲利籌碼。

　　“久漲必跌是正常的，但是一遇到下跌就演變為暴跌，這也説明瞭投資者的‘羊群心理’，而且也可能與前期股災造成的心理陰影有關。因此，後期市場情緒的修復仍十分重要。”一位分析機構人士告訴記者。

　　■建議

　　關注三季報預增股

　　對於後市具體操作，古振華建議，由於流動性寬鬆，過剩的資本在不斷追逐高收益資産，近期國債也有較大幅度的上漲，債券收益率明顯下降，資金可能會流向前期漲幅不大，但業績好分紅高的類債券型股票，比如銀行、食品飲料等，投資者可以關注此類個股的補漲機會。

　　“短期來看，市場的賺錢效應有所消退，建議穩健型的市場投資者適當減倉以應對市場的震蕩調整。中長期來看，回調也可繼續建倉、加倉、調倉，而盤中的急跌便是提供操作良機。機會方面，近期重點關注三季報概念股，以及券商等估值優勢板塊。”古振華表示。