本報訊（記者 陸綺雯）10月18日，餘額寶7天日均年化收益率跌至3%以下！市場解讀：這預示著中國貨幣市場基金利率進入“2”時代，而目前國內無風險利率持續下降，可能對中國經濟週期和資産價格産生深層次影響。

　　寶類收益一路走低

　　作為網際網路理財寶類産品的“領軍者”，餘額寶的收益率一直是網路理財産品的風向標。2014年1月，餘額寶曾創下6.763%的歷史最高收益率，但今年以來，這位“帶頭大哥”表現不佳。6月，收益率跌破4%，這是餘額寶上線兩年來收益率首次低於4%。此後，收益率一路走低。

　　由於餘額寶具有用戶眾多（2.2億）、規模龐大（6170億元）和流動性高（原則上支援“T+0”存取款）幾大特點，其收益率也被看作國內有代表性的市場化存款利率和實際意義上的無風險利率。中金公司分析認為，在貨幣政策寬鬆背景下，餘額寶收益率將繼續下降，私人理財産品和國債收益率等其他實際意義上的無風險利率也將繼續下滑。

　　觀察其他同類産品，即使有收益率未失守3%的，但也都面臨收益下滑的尷尬。昨天，微信理財通對應的四隻貨幣基金——匯添富基金全額寶、華夏基金財富寶、易方達基金易理財、廣發基金天天紅，近7日年化收益率分別為3.627%、3.587%、3.566%和3.189%。

　　中金公司首席經濟學家梁紅稱，2014年11月份以來，中國人民銀行已經累計下調存款基準利率1.25個百分點，存款準備金率2個百分點，“如果央行年內繼續降息1次、降準100個基點的話，那麼，寶類理財收益率將再下一個臺階，跌至2.1%或2.2%。”

　　理財需尋找新方向

　　相比靈活性較強的寶類理財，銀行理財在收益率上略有優勢。但同處於貨幣政策寬鬆、流動性充裕的大環境下，高收益産品也逐漸淡出銀行理財市場。

　　根據統計數據，今年9月市場上累計有161家商業銀行共發行4634款理財産品，相比上月減少2.17%。當月人民幣非結構性理財産品平均預期收益率為4.63%，較上月下降0.1個百分點；人民幣結構性理財産品，平均預期收益率為5.69%，較上月下降0.23個百分點。總體來看，當月理財産品數量、收益均呈現持續下滑局面。

　　分析師認為，三季度以來，銀行理財産品的發行規模和收益水準都出現下滑，與網際網路寶類産品面臨同樣的境遇，資産端難覓高收益投資渠道。

　　未來理財新方向何在？專家指出，隨著利率市場化推進，經濟結構的調整，將會有較長期限的低利率時期，投資者要適應固定收益類投資品種進入低收益區間。對於偏保守的投資者來説，如果對流動性要求不高，選擇部分較高收益的中長期産品進行購買，是現階段比較理想的穩健投資渠道。

　　梁紅也表示，隨著無風險利率步入下降通道，具有固定收益特徵的金融産品將更具吸引力，包括收益穩定的高息股、部分資産支援證券、私人理財産品或是投資于穩健型基礎資産的部分分級A基金。