傘形信託子賬戶清理進入尾聲 存量傘形信託分倉賬戶賣出叫停

　　“現在存量傘形分倉賬戶裏面已經不能直接賣出，必須要委託信託公司賣出。這個規定本來就存在，但是最近才開始嚴格執行。”廣州一家券商營業部負責人對記者表示。

　　業內人士稱，目前傘形信託子賬戶的清理已經進入尾聲，而券商PB業務則“漁翁得利”，有望崛起。

　　廣州日報記者潘彧

　　有報道稱，北京一家大型券商營業部負責人透露，日前監管層曾針對部分券商的存量傘形分倉賬戶發出新的監管指令，繼此前關閉其買入許可權後，又進一步對該類賬戶採取了關閉賣出許可權操作。

　　該負責人表示，“賣出許可權關閉後，等於配資客戶沒法自己通過交易系統來賣股票了。之前買入許可權已經關閉了，現在是買賣都沒法操作了。”

　　最近嚴格執行

　　“這並非最近的監管指令，從9月份開始便已經是這樣了。”廣州一家券商營業部負責人對記者表示，現在傘形分倉賬戶裏面，入金和買入都早已被禁止，而賣出需要髮指令給信託公司才可以操作，“這個規定本來就存在，但是最近才開始嚴格執行。”據其估計，市場上場外配資的餘額應該已經不足千億。

　　“賣出許可權關閉一事確實從節前就已經有了。”一位廣州本地信託公司中層對記者坦言，其公司旗下的傘形信託子賬戶節前便開始只能通過電話下單來進行賣出，現在傘形信託子賬戶“基本上快清理完畢了”。

　　券商推PB業務

　　有業內人士稱，單一結構信託産品清理將更多采取轉入券商PB系統。上述券商營業部負責人對記者表示，和信託、資管的結構化産品功能類似，現在券商主經紀商PB通道業務發展特別迅猛，絕大部分證券公司都已經開始啟動推這類業務，部分銀行也已經開始接受PB的渠道。

　　記者了解到，通過PB業務進行配資，自有資金基本上要千萬起步，1:2的杠桿率比較常見，也有部分券商的杠桿率為1：1.5或者1:2.5。“如果兩千五百萬的本金，可以配五千萬資金，達到放大杠桿的目的，對於配資方來説，能達到此前單一結構化信託配資一樣的效果。”該負責人表示。

　　據該負責人透露，PB業務配資也是採取優先劣後資金的方式來做，其中優先級資金來自於銀行，而劣後資金大都是機構資金或者市場募集，整體的配資成本在年化7%以上，一般資金使用時間為一年以上，一般1年最為常見。

　　據其介紹，PB配資每一筆都是單獨發産品的形式來做，不涉及分倉，在配資清理的大環境下，PB業務開始崛起。

　　清理配資給信託公司造成了不小的打擊。從發行情況來看，9月份集合資金信託産品共發行421款，發行規模約為788.88億元，與8月份相比，産品數量減少了7款，環比下降1.64%；用益信託數據顯示，證券投資類業務則受資本市場大幅震蕩及清理配資影響，進入寒冬。

　　名詞解析

　　PB業務（Prime Broken），也叫主經紀商業務，是指向對衝基金等高端機構客戶提供集中託管清算、風險管理、演算法交易、後臺運營、研究支援、杠桿融資、資金募集等一站式綜合金融服務的統稱。