資産配置的 “穩定器”
- 發佈時間：2015-09-25 06:21:14 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
投資是一個長期過程，目的在於使資産能獲得穩定回報，積小勝為大勝，從而實現保值增值。打個比方，投資就像是馬拉松，不在於短時間內跑得多快，更在於整個過程中能夠平穩發揮從而最終勝出。
今年權益市場震蕩調整，高風險高收益的特徵顯現。一味追求過高的收益率，必然要承受較大的風險。一旦擇時出現問題，其回撤幅度有可能損及本金，從而導致資産保值增值這一目標徹底失敗。如何才能在適度調低收益率的情況下降低組合的波動性，從而為自身的投資創造一個平穩向上的凈值曲線呢？這就需要投資者有大類資産配置的概念。根據國外的研究，投資收益有90%以上來自於大類資産配置。
經常聽到這樣一句話：“不要把雞蛋放在一個籃子裏。”投資中適當增加一些收益穩定、波動性低的資産，可以明顯降低整體組合的波動性，而對組合收益率的負面影響相對有限。債券資産正是這樣一類波動性低的大類資産。至於債券資産的比重，需要投資人根據自身的風險偏好以及對市場的判斷來確定。
對於個人投資者來説，配置債券資産更好的方式是配置債券基金而不是直接投資債券。這主要是由債券市場的特性所決定的。目前我國債券交易最主要的市場是銀行間債券市場，但個人投資者無法參與該市場。此外，債券比較適合大資金運作，這樣才能充分利用債券投資的各種策略來進一步提高債券資産的預期收益率。而這些策略個人投資者很難實現。
具體而言，建議投資者在現階段選擇純債基金配置，尤其是風格比較穩健的品種。這裡穩健的定義以可轉債比例來衡量，因為過高的轉債比例會使得基金的波動性更加接近於權益資産。投資者可觀察一下該基金歷史轉債的配置比例，重點選擇比例平均下來不超過20%的品種。此外，如果投資者對流動性要求不高的話，可以重點關註定期開放的基金，畢竟在通常情況下，封閉式基金比開放式基金在預期收益率上更具優勢。
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