利空出盡，A股將迎反彈？來自多方面的積極信號或許正預示著A股新風向。本週一滬深兩市上演普漲行情，權重、題材先後發力，助滬指與創業板指數雙雙突破了20日均線，這可是自8月以來難得一見的積極現象。而且，兩市成交量較前一個交易日有所放大，縱然量級並不算大，但諸多資訊也顯示出場外資金已開始扭轉熊市思維，積極入場挖掘超跌主題的投資機會。

　　●南方日報記者 郭家軒

　　滬指站上3150點

　　受美股下跌以及臨近國慶小長假影響，週一A股三大股指全線低開，不過市場並未持續弱勢行情，隨即多頭開始反攻，引領指數震蕩上行。最終滬指大漲近2%，成功站上3150點；而創業板強勢依舊，在題材股的發力下，指數不斷上攻，大漲近5%，收復2000點大關。

　　當日板塊方面，基因測序、醫療器械服務、旅遊、國防軍工等大幅領漲，兩市僅有銀行板塊下跌。其中，航太軍工板塊強勢，航太通信、中航機電、北方導航、航太動力、中國衛星、光電股份、四川九洲等11隻個股漲停。同時旅遊餐飲板塊也表現活躍，國旅聯合、中青旅、雲南旅遊等9隻個股漲停。

　　市場經歷了週一大漲之後，雖然成交量能沒有大幅提升，但是市場的氣氛再度活躍，為繼續反彈打下了較好基礎。而且，短期市場震蕩上行反彈的走勢比較明顯，甚至不排除週二再度站上3200點整數關口的可能性。就創業板而言，如果能夠突破前期高點，則表明有繼續上攻動能，如再度遇阻，那麼底部或許還會繼續震蕩。

　　經歷了近兩個月的維穩舉措，以及去杠桿進程臨近尾聲，A股已逐步企穩。當前，困擾滬深兩市的還在於成交量，成交量低迷導致藍籌股的動能不足，這制約了指數的反彈幅度。後期市場要想出現更好的反彈，後續資金進場的速度尤為關鍵。

　　從週一資金流向數據來看，上午滬市主力資金凈流出7億元左右，午後資金快速回流，主力搶籌明顯。而且，相比于國內資金的謹慎，繼上周滬股通外資流入抄底之後，週一滬股通資金也再度出手，雖然量級並不算大，但連續多日的凈買入顯示出外資對A股的信心。

　　主動“殺跌”動能開始衰竭

　　“場外配資清理進入尾聲，股市杠桿率已明顯下降，場內資金離場壓力邊際上也在減小，而且滬股通已連續五天凈買入，表明A股已有較強的吸引力，風險偏好高的場外資金已開始入場。”萬聯證券高級投資顧問古振華告訴記者。

　　而且目前成交縮量也在一定程度上反映了主動性“殺跌”動能已開始衰竭。數據顯示，目前兩市成交量維持在5000億至6000億元之間，場內融資餘額已降至約9300億元，且機構倉位普遍不高。

　　對此，也有多名較為樂觀的券商分析人士直言，本週內A股極有望突破3200點，迎來一波小級別反彈，上漲區間將會在3300點至3400點之間。但也有相對謹慎的觀點指出，目前A股繼續縮量，透露出9月依然是調整築底之月，而在配資清理完畢的10月份或將是爆發時刻。

　　數據顯示，大盤經過8月下旬的大幅殺跌後，市值估值中樞已不斷下移，上證50成份股的平均市盈率在8.5倍，股息率達到3.66%，市值最大的銀行股更是大面積破凈，這意味著大盤深跌空間已不大。

　　值得一提的是，儘管當前市場量能不足，但作為特殊主力的産業資本卻在暗中大舉掃蕩籌碼，這無疑在弱勢中增添了市場信心。據統計，8月20日至9月20日，滬深兩市共有731家上市公司重要股東增持自家公司股份，共涉及資金約615億元。涉及增持股東人數1583人，增持自家公司股份累計43.56億股。

　　市場人士指出，如此大力度的增持，在2008年底的時候出現過，隨後便迎來了2009年的一波小牛市；而且産業資本在行情低迷下大舉增持個股，確實説明A股估值見底的味道較濃。

　　適當參與波段交易

　　目前市場上已出現積極信號並不止於此。

　　從當前市場的外部環境來看，可以説A股短期已迎來了較為友好的經濟、政策以及資金面環境。週邊市場，美聯儲延遲加息，讓人民幣貶值壓力得以減輕；同時，美國經濟復蘇不夠堅實，中美兩大經濟體的合作對美國重要性上升，此次中美首腦會晤可能會給市場帶來較多的利好。

　　就宏觀經濟基本面而言，古振華分析指出，此前市場暴跌反映的是對經濟硬著陸的預期，但是反映實體信用風險的企債信用利差維持在較低水準以及反映宏觀流動性風險的國債期限利差依然陡峭，説明經濟硬著陸的風險並不大。

　　而且，最近以豬肉為首的農産品價格展開回調，9月CPI環比漲幅或有所回落，這意味著央行寬鬆政策以及穩增長的財政政策可以更加靈活主動。

　　反過來看，困擾市場階段性“利空”也正在逐步消退。興業證券研究所副所長、首席策略分析師張憶東指出，近期清理場外配資所導致的被動“殺跌”動能已顯得很弱。

　　“根據此前時間表，場外配資會在9月底絕大部分清理完畢，10月份將全部清理完畢。不過，現在證監會已不再提及時間表，反而採用了更具建設性的處理方式，”張憶東表示，也就是，要求各證監局應當督促證券公司不要單方面解除合同、簡單採取“一斷了之”的方式來清理信託配資；可以採取將違規賬戶的資産通過非交易過戶、“紅衝藍補”等方式劃轉至同一投資者的賬戶，或者取消資訊系統外部接入許可權並改用合法交易方式等方法處理。

　　短期來看，“中秋前後A股有望震蕩反彈，投資者可以適當參與波段交易。”古振華建議。