永清環保進入業績釋放期 轉型土壤修復迎來萬億級成長空間

　　趙碧君 劉濤

　　三年不鳴，一鳴驚人!

　　自2009年開始，永清環保率先在國內佈局土壤修復市場。在歷經數年的技術研發、項目運營與模式探索之後，公司已成為該領域稀缺的龍頭標的。

　　值得關注的是，2015年半年報顯示，公司沉寂多年的土壤修復收入同比暴漲3.86倍，正在迎來里程碑式的戰略性拐點。

　　分析人士指出，上述拐點的背後是公司厚積薄發的必然結果，特別是代表土壤修復領域國家意志的“土十條”將於年底或明年上半年頒布，則直接破題市場關於土壤修復市場資金來源之疑惑，併為公司帶來萬億級市場空間。

　　更重要的是，公司借助多點突破與模式創新，已為未來三年儲備了數十億訂單，並且還將擇機進行外延式並購，三年銷售收入數倍增長實現集團百億産值目標已成大概率事件。

　　機會總是留給有準備的人

　　環保行業是一個典型的政策驅動型産業。每次重大政策出臺 的背後，都可能孕育一個百億、千億甚至萬億級的産業空間。

　　回望永清環保的創業史，從1998年成立控股公司永清集團，到2011年分拆旗下專注于大氣污染治理的永清環保登錄創業板，每一次跨越式發展的背後，都與創始人劉正軍敏感而又有前瞻性的捕捉政策動向密不可分。

　　“永清環保之前是做污水處理的，2003年去北京開會得知國家即將出臺脫硫電價補貼政策，2004年公司便集中資源進入脫硫市場，隨後又從最初的電廠脫硫業務，發展到當前兼具脫硫、脫硝、餘熱利用、環境諮詢、重金屬污染治理等多業務領域，橫跨電力、鋼鐵、有色、土壤等多個行業，成長為環保行業的龍頭企業之一，這核心得益於《火電廠大氣污染物排放標準》、《鋼鐵工業大氣污染物排放標準》等諸多政策的出臺。”劉正軍回憶説。

　　如今，當大氣治理業務經歷11年高速成長之後，公司在固廢處理業務領域的佈局也已逐步進入收穫期，正在續上營收與利潤的接力棒。公司在新餘、衡陽兩個垃圾發電廠將分別在第四季度和明年上半年投産，全國最大的垃圾發電廠—長沙垃圾發電廠項目(公司持股10%)也進入建設期。這一市場的啟動，則與國務院2012年發佈的《“十二五”全國城鎮生活垃圾無害化處理設施建設規劃》密不可分。

　　公司在土壤修復市場的潛伏始於2009年。在公司董事長劉正軍提出進軍土壤修復市場之後，公司經過三年的反覆試驗，通過消化、創新、改進，研發出重金屬污染土壤離子礦化穩定化技術，有效解決了化學穩定修復技術不能長期穩定土壤中重金屬的難題，為湘江流域重金屬污染土壤治理提供有力的技術支撐 。

　　2013年，公司自主創新研發的重金屬土壤修復藥劑投入生産和銷售，填補了國內以自有技術生産重金屬土壤修復藥劑的空白。

　　值得一提的是，土壤修復技術有生物、物理、化學等方法及組合十多種。公司除了重金屬污染土壤離子礦物穩定化技術外，還儲備了熱脫附、化學氧化還原、氣相抽提等多種組合技術，每種技術都對應不同的市場需求，根據污染類型、場地性質採用不同技術組合，以上技術均是市場領先的、非常環保的技術，不會造成二次污染，對無機物污染和有機物污染都能進行處理。

　　2015年7月，公司並購全球領先的土壤及地下水修復領域解決方案提供商—美國IST公司51%的股權，一躍成為全球土壤修復領域技術水準最高的企業之一。此外，為了迎接即將爆髮式增長的土壤修復市場，公司已提前在美國，在北京、上海、長沙等招募了一批具有豐富實幹經驗的團隊，能夠承接目前10倍以上的訂單。

　　“土十條”風口來襲業績拐點兵臨城下

　　進入2015年以來，土壤修復市場即將成為環保領域新的風口。

　　這一年，《土壤污染防治法》正式列入十二屆全國人大常委會立法規劃。立法進程的加快，將為土壤環境保護和污染治理提供更好的法律保障，巨大的土壤修復市場將迎來釋放。

　　2015年3月全國兩會期間，環保部部長陳吉寧説，我國把治理土壤污染確定為向污染宣戰的三大行動計劃之一，目前環保部正在起草土壤污染防治法，制定《土壤環境保護和污染治理行動計劃》，即“土十條”。

　　據了解，“土十條”已由環保部提交至國務院審核，預計今年年內或明年初將會出臺。政府大力推動土壤修復行業，在政策面上給予強力支援的大環境已然形成。

　　山雨欲來風滿樓。

　　2015年中報顯示，公司在重金屬綜合治理領域實現營業收入5931.29萬元，同比增長3.86倍，創下歷史新高，表明公司在重金屬污染治理及土壤修複業務領域的重點拓展和佈局取得新進展。

　　報告期內，公司憑藉領先的技術優勢和成熟的治理經驗，成功中標邵陽市“洋溪溝、龍須溝”兩溝環境污染綜合治理項目及湘潭市竹埠港地區重金屬污染綜合治理示範工程，規模邁上公司自拓展修複業務以來的重要臺階。

　　值得關注的是，公司土壤修複業務已相繼落子華北、華南、西南、華東以及新疆市場。作為在國內最早和極少數擁有土壤修復成功工程經驗的公司之一，建立了覆蓋環境修復規劃諮詢、場地調查、風險評估、工程設計、施工以及藥劑生産等全過程的完整産業鏈，目前已在全國各地成功實施10多項污染場地修復工程，主要為城市棕地、廢棄工礦企業污染場地以及農田污染修復。

　　數據顯示，我國土壤污染狀況堪憂，政府決心明顯。2014 年 4 月 17 日，《全國土壤污染狀況調查公報》發佈，全國土壤總的超標率為16.1%，污染類型以無機型為主，有機型次之，複合型污染比重較小，無機污染物超標點位數佔全部超標點位的 82.8%。長江三角洲、珠江三角洲、東北老工業基地等部分區域土壤污染問題較為突出，西南、中南地區土壤重金屬超標範圍較大。

　　公司董事長劉正軍表示，2015年中報將是公司土壤修複業務的戰略性拐點，土壤修複業務將迎來業績大爆發。這是公司在技術研發、團隊建設、市場佈局、項目經驗、品牌塑造等多年沉澱的逐步釋放，更是天時、地利、人和的一種必然。

　　他進一步詮釋説，天時是指即將出臺的“土十條”等政策，以及不久前出臺的《黨政領導幹部生態環境損害責任追究辦法》，將直接倒逼地方政府加快治理節奏，對PPP、第三方治理等模式的支援政策正在陸續出臺，有利於解決資金瓶頸;

　　地利是指湖南環境修復市場空間巨大，治理步伐在位居全國前列，多項國家級試點項目已落戶，湖南省委、省政府決心和力度非常大，與此同時，公司已在全國其他地區完成佈局，充分搶佔先發優勢;

　　人和是指公司已統一思想，集中主要資源重兵部署土壤修復領域，技術、人才儲備充足，市場認可度較高，更重要的是，7月收購美國IST 51%股權之後，公司技術實力一躍進入世界先進水準，全國亦獨佔鰲頭。

　　業內人士指出，《土壤污染防治法》出臺之前，因為沒有強制性規定，無論是政府還是市場均無治理的動力，而相關法規出臺之後，將對污染土地的修復提出強制性要求，相關的治理規範也會進一步明確，直接會産生一個非常巨大的市場，土壤修復行業將由試點示範項目階段進入大規模的商業化階段。

　　百億目標背後的夢想與現實

　　千里之行，始於足下。

　　2014年5月16日，公司董事長劉正軍在2013年年度股東大會上，在2014年上半年營收僅為4.21億元的背景下，公開提出力爭2017年實現年産值百億的目標。

　　劉正軍稱，百億産值是從永清集團層面的戰略部署，股份公司將是實現集團百億産值最重要的推動力量，垃圾發電、大氣治理、土壤修復與外延式並購將成為四大保障。

　　首先，未來三年垃圾焚燒發電將是公司實現百億産值戰略的重要突破口，公司在垃圾發電市場已有三個項目。其中新餘項目即將投産，衡陽項目將在2016年上半年發電，長沙項目將在後年投産，未來三年內要實現控制的垃圾發電廠日處理能力要達到1萬噸以上;其次是脫硫脫硝EPC業務訂單出現爆髮式增長，公司已先後承接元寶山、滄州華潤熱電、河北宣化熱電、太鋼能源動力、大唐彬長等項目，全年有望新簽訂單10億左右。

　　第三，土壤修復市場的想像空間更大。“土壤修復市場要不不啟動，一旦啟動就是大買賣”。備戰佈局六年，為了把握土壤修復市場爆發的機會，公司正在集中80%的人力、財力、物力，投入到土壤修復的市場開發與運營上來，全力打造土壤修複業務板塊。

　　據介紹，公司目前土壤修複業務主要還是以示範性工程和治理歷史遺留危廢礦渣為主，市場主要聚焦在湖南。按照《湘江流域重金屬污染治理實施方案》，十二五期間湖南要完成項目856 個，總投資506 億元，其中約10%將直接投到土壤修復項目。

　　值得一提的是，一旦“土十條”頒布，更具備含金量與買單能力的房地産土壤修復市場、耕地土壤修復市場等也將相繼啟動。

　　在前期的探索中，公司通過模式創新徹底解決土壤污染治理投入大卻幾乎沒有産出的難題，2014年9月，以“土壤修復+土地流轉”為核心的“岳塘模式”啟動，為後續的PPP模式拓展土壤修復市場奠定了基礎。

　　從2015年中報看，目前在土壤修復領域貢獻業績的主要是邵陽、竹埠港項目，其他在手訂單如發米江兩江口項目、臨武縣財神廟區域工程、塘官鋪礦區項目二期累計近億元。公司正積極介入湘江流域其他地區重金屬污染治理業務，已在湖南各個治理區進行佈局。伴隨 PPP 模式持續創新以及“土十條”漸行漸近，公司未來拿單動作還將加速。

　　值得關注的是，公司股權激勵計劃9月8日獲臨時股東大會高票通過。據計劃，公司擬向激勵對象授予合計不超過319萬股限制性股票，佔公司總股本的1.50%，授予價格為17.62元/股。業績考核條件分別為以2014年度為基準，公司2015年至2017年扣除非經常性損益後的凈利潤增長率分別不低於50%、125%和210%。

　　公司也還在醞釀適時啟動外延式並購助推百億目標的實現。財務數據顯示，永清環保目前沒有長短期負債，近期又成功融資4億元，充沛的現金和提升財務杠桿潛力為公司並購提供了堅實的財務基礎。“公司目前已在江蘇、山東等地考察了多個項目，將擇機出手並購”分析人士指出，圍繞著百億營收的目標，永清環保近期在戰略佈局上接連落子，繼成功拿下美國IST公司51%股權佔領土壤修復領域制高點之後，再斥資3億元設立財務性投資平臺參與PPP投資，加之股權激勵以及後續員工持股計劃的接踵出臺，永清環保土壤修複業務將迎來業績大爆發。(CIS)