剛從歐洲旅遊回來的小丁，這幾天密切關注人民幣匯率變動，希望找個合適的時間點為剛剛消費的信用卡還款。而掌握家中財政大權的周阿姨，這些日子忙著“逛銀行”，希望趁中秋節高收益理財集中發售之際，買一款長期理財産品，順利度過利率“1”時代。在當前人民幣貶值、利率五連降的大背景下，有哪些較穩健的投資渠道能讓普通百姓多收三五斗？又有哪些投資風險需要格外關注？

　　換外匯

　　讓肉爛在鍋內？

　　9月17日，國家外匯管理局公佈了最新的資本進出數據，今年8月銀行結售匯逆差2745億元人民幣(等值435億美元)，再次打破7月份逆差2655億元人民幣(等值434億美元)的紀錄。今年1至8月，銀行累計結售匯逆差11874億元人民幣(等值1923億美元)。

　　外匯局綜合司司長王允貴在發佈會上解釋，當前的形勢可以用三個“增加”來概括：第一是銀行凈賣出外匯增加。7月份銀行即期加上遠期結售匯，合計凈賣出外匯561億美元，8月份增加到900多億美元，同期外匯儲備下降900多億美元，也印證了銀行凈售匯的狀況。第二是金融機構吸收的外幣存款增加。8月末，金融機構外幣存款餘額達到了6674億美元，較2014年末增加了939億美元，較今年7月末增加了270億美元。第三是跨境資金凈流出有所增加。7月份，企業和個人通過銀行跨境外匯凈流出140億美元，8月份增加到700多億美元。

　　針對上述三個“增加”，外匯局認為銀行凈賣出外匯增加，企業、個人外匯存款增加，表明瞭“藏匯於民”的步伐正在加快，外匯儲備正在從國家的大池子分散到千家萬戶的小池子，就像市場説的“肉還在鍋裏”。國家總體外匯財富呈現分散化、多元化的趨勢，符合市場化配置外匯資源的改革方向。

　　談到人民幣匯率，王允貴表示，今年8月份以來，人民幣兌美元匯率中間價貶值4%左右，兌歐元、日元、英鎊等也有不同程度的貶值，人民幣貶值壓力通過8月11日以來的持續釋放，已經基本釋放完畢。從外匯局最近的監測看，不論是銀行的售匯還是銀行的付匯，都在明顯地收斂，説明市場的情緒正在回歸，人民幣匯率已經趨於穩定。

　　外幣理財

　　前怕狼後怕虎？

　　9月18日，人民幣匯率中間價為1美元兌人民幣6.3607元。人民幣匯率的變動已經引起一些敏感的投資者對外幣理財産品的關注，尤其是美元理財産品。

　　Wind數據顯示，今年銀行理財産品每個月發行量大概有6000款至7000款，但是外幣理財産品只有100款至200款，外幣理財産品幾乎成為“雞肋”。8月11日開始人民幣對美元中間價出現大幅下跌，外幣尤其是美元理財産品逐漸開始受到投資者的關注。今年前8個月，澳元理財産品的平均年化收益率波動較大，在2.17%至3.55%之間，美元理財産品的平均年化收益率在1.44%至1.84%之間，港元理財産品的平均年化收益率在1.19%至1.80%之間，歐元理財産品的平均年化收益率在0.77%至0.94%之間。

　　人民幣貶值的背景下，外幣理財除了可以獲得本身的收益外，還可能獲得一筆匯率變動收益。比如在投資期限內，該幣種對人民幣升值1%，那就等於額外獲得了1%的收益。但是，外幣理財的收益率非常低。以光大銀行9月17日至9月27日發售的“2015年陽光理財A計劃第二十四期産品”為例，起購金額5000美元，收益類型為保本固定型，投資期限366天。該産品預期收益率1.8%，已經是北京地區中資銀行在售的美元理財中收益率最高的産品了。然而，即便人民幣對美元繼續貶值1%，它的收益率也遠低於同期發售的人民幣理財産品。

　　銀行理財經理表示：“來諮詢外幣理財的市民主要有兩種，一種是平時就長期持有大量外幣的客戶，另一種就是有子女在國外留學或正準備出國留學的客戶。其他客戶很少關注外幣理財。”事實上，外幣理財産品的收益率與所在國市場利率水準相關，與人民幣貶值沒有太大關係。如果投資者因為人民幣在短期內快速貶值而將人民幣兌換成外幣再去理財，那就得不償失了。

　　投資海外

　　港股美債機會多

　　QDII是在資本市場未開放條件下，在一國境內設立，經該國有關部門批准，有控制地，允許境內機構投資境外資本市場的股票、債券等有價證券投資業務的一項制度。也就是説，QDII基金的經理人，在國內籌集資金，在海外進行投資。因此當人民幣貶值、美元升值的時候，其海外資産會升值，為投資者帶來收益。我國的QDII基金是以人民幣計價，所投資産為外幣資産。因此人民幣貶值，以人民幣買入QDII的投資者將直接獲得兌匯收益。

　　國內首批QDII是從2007年開始出現，但多年來發展並不是很熱。主要原因是這些年中國處於經濟高速增長期，無論是投資實體經濟，還是投資股市、債市，抑或購買銀行理財産品，都可以獲得較好的回報。同時，在經濟高速增長的支撐下，人民幣匯率升值幅度較大。在這些情況下，資金都更願意在國內尋找投資機會，而海外投資相對欠缺吸引力。然而近年來，中國經濟進入“新常態”，經濟增長放緩，央行接連降息降準，國內傳統投資品種的收益也逐漸下降。人民幣定價機制更加市場化，匯率雙向波動加大。同時，美國經濟復蘇強勁，帶動美元逐漸走強。這些使得中國投資者對海外市場的關注逐漸上升。

　　從全球經濟體的投資價值來看，哪些國家和地區最被看好？國泰基金經理吳向軍認為，美國經濟可以作為海外市場投資首選，因為美國正處於經濟週期上行中段，經濟不斷增長，失業率也在下滑，目前是全球最景氣的經濟體。招商證券的研報指出，隨著上一輪人民幣升值趨勢的結束，未來的潛在兌匯收益使得QDII基金中主投美元和港幣資産的産品吸引力顯著增強。具體來説，當前QDII基金在海外投資的範圍主要包括港股、美股、新興市場、歐洲股票、黃金、REITs、大宗商品、債券等，建議投資者可以重點關注港股QDII和美元債券QDII這兩類産品。

　　理財秘籍

　　放長線釣大魚

　　8月26日央行再次降息降準，這也是年內第四次降息及第四次降準。隨著市場資金面越來越寬鬆，各類理財産品收益率紛紛下跌，網際網路寶寶跌破3%，銀行理財跌破5%，P2P跌破15%，預期市場利率將繼續走低。目前一年期存款基準利率僅為1.75%，為新中國成立以來最低水準。

　　面對越來越低的存款利率，家庭理財要合理配置資産。融360理財分析師建議，將資金分為三份，第一份作為應急資金，方便日常消費及支取，這部分資金適合放在各類寶寶等流動性較強的産品上面；第二份作為保命資金，投資一些穩健的理財産品，比如銀行理財、保險理財、票據理財、債券、債券基金及混合基金等；第三份作為閒錢，可以進行高風險投資，比如股票、股票基金、P2P等。

　　隨著利率越來越低，老百姓的存款往哪搬家更好呢？分析師建議，對於保守型投資者，建議將資金投入穩健的銀行理財、純債基金、國債和大額存單等。近一兩年銀行理財産品收益下降也較為明顯，但是仍然比存款利率高很多。目前行業平均收益在4.6%到4.7%之間，很多股份行和城商行非保本類産品收益能達到5%以上，而且安全性也比較高。此外，純債基金也屬於相對穩健的理財産品，平均收益率略高於銀行理財，不過不建議購買可轉債基金，風險較大。

　　銀率網分析師認為，從短期情況來看，銀行理財産品的平均預期收益可能會有階段性的小幅反彈，一方面因為美聯儲推遲加息，一定程度上會穩定國內的市場情緒和資産價格，另一方面馬上到來的“雙節”可能使持續低迷的銀行理財市場出現一波小反彈。在低利率時代，投資者不宜追求利潤暴利，多考慮長線理財産品，比如1年期以上的銀行理財，不失為明智之舉。