美聯儲不僅沒加息，而且懸念加劇。與以往不同的是，昨日淩晨美聯儲主席耶倫表示，下月加息仍然可能提上議事日程。受此消息影響，全球資本市場漲跌不一，A股仍然處於震蕩格局，滬市成交金額減至2184億元，再度刷新新低。

　　懸吊吊

　　美聯儲加息 靴子沒落地

　　昨日淩晨，美聯儲宣佈維持現有接近零的低利率政策不變，暫不加息。分析認為，消息並沒激發資本市場熱烈反應，歐美股市在美聯儲宣佈維持利率不變決議後，權益類有過短期衝高，但迅速回落，美國3大股指漲跌互現（道指-0.39%、納指0.1%、標普-0.26%），A股也呈震蕩局勢。

　　零利率資本狂歡將結束

　　國金證券認為，預期中的不加息不能算作是利好。理想的狀態是，美聯儲9月選擇加息一次，然後在FOMC（聯邦公開市場委員會）聲明中透露，加息步伐不會過於高頻。

　　讓投資者更難受的是，靴子依然還在頭頂懸著。按照計劃，美聯儲一年召開8次議息會議，但只有3月、6月、9月和12月的政策會議後會開發佈會。基於美國可能加息給全球資本流動帶來巨大壓力，幾乎每隔3個月，全球金融市場都要展開一輪大競猜：美國加不加息。

　　這次，耶倫在新聞發佈會上表示，美聯儲可能在10月加息。

　　民生證券研究院執行院長管清友表示，美聯儲此次按兵不動，但FOMC今年首次出現不加息反對票。大週期來看，歷時7年的全球零利率資本狂歡將結束，美元流動性將縮減。

　　A股避險模式繼續開啟

　　國金證券表示，美聯儲靴子未落地，意味全球資金流向不會有趨勢性變化，建議持續關注EPFR（新興市場投資基金）數據。

　　另外，美聯儲不加息意味著仍需要持續關注美國以及全球各項數據，一切都要再重讀一遍。對於A股市場，仍維持短平長多觀點，信心恢復需要時間。

　　管清友建議，國內企業和個人資産配置方面，可以繼續避險模式。債券市場看，長期債券仍可博弈。信用債方面，須警惕資金面緊引發去杠桿壓力下的收益率大幅波動。

　　民生證券表示，靴子落地之前，避險模式繼續。從投資機會看，可關注避險模式下的消費逆週期，傳統的包括旅遊、影視傳媒、體育等行業，新興的有動漫和遊戲行業等。債券市場來看，因弱需求和資産價格引發的貶值，反而強化長端避險，長期債券仍可博弈，信用債須警惕資金面緊引發的去杠桿壓力下的收益率大幅波動。

　　清理配資市場拋壓仍在

　　實際上，之於美聯儲加息，配資清理去杠桿效應，更令投資者關注。該事項並非已經落下帷幕。

　　在坊間多種傳言之後，證監會前晚發佈通知，要求繼續清理整頓違法證券業務活動，同時不採取一刀切方式。據稱，目前已經完成3577個資金賬戶清理，佔全部涉嫌違法從事證券業務活動賬戶64%。儘管這是管理層對近期傳聞的一個正面回應，但市場對於配資的擔憂仍然存在。

　　申萬宏源對此評論，這就好比配資從跌停板上拉起來，但是拋壓還是有的，預計規模1600億元。

　　罰大佬

　　4名自然人 操縱股價受罰

　　昨日，證監會表示，擬對5起操縱市場案件處罰，其中包括青島東海恒信涉嫌操縱180ETF，另外4起案件均為自然人涉案，涉及股票包括國海證券、中國衛星、蘇寧雲商、信威集團、晉西車軸等。上述案件已進入告知程式。

　　操縱ETF第一案

　　東海恒信涉嫌操縱180ETF案，是證監會查處的操縱ETF第一案。該公司控制使用千石資本-東海恒信1期等12個賬戶，于2015年6月18日至7月30日期間，在其實際控制的賬戶之間進行180ETF交易，影響180ETF交易量，變相進行180ETF與相應成分股日內回轉交易套利。證監會決定沒收東海恒信違法所得1.8億元並處5.5億元罰款。對其法定代表人、總經理史吏給予警告並處60萬元罰款。

　　據介紹，東海恒信主要投資品種為ETF，主攻期現套利、量化阿爾法、程式化交易等。短短幾年間，從4平方米大戶室變成2000多平方米自有辦公室，目前管理15隻基金産品，規模逾30億元，今年1月至5月成交額近6000億元。

　　4名自然人涉案被查

　　其他4起案件涉及自然人：葉飛涉嫌操縱信威集團、晉西車軸、江淮汽車、奧特迅、中青寶這5支股票價格；金建勇涉嫌操縱國海證券股票價格；張春定涉嫌操縱中國衛星股票價格；袁海林涉嫌操縱蘇寧雲商、藍光發展股票價格。

　　葉飛操盤的陽光私募基金倚天雅莉3號，今年以來收益率高達268%，甚至比徐翔的業績還要好。澤熙投資旗下澤熙3期今年以來收益率186%，澤熙1號達到125%。

　　另外，福誠瀾海、南京致臻達、浙江豐范、臣乾金融、黃辰爽利用信託計劃募集資金，通過恒生HOMS系統、銘創系統等第三方交易終端軟體為客戶提供賬戶開立、證券委託交易、清算、查詢等證券交易服務，且按證券交易量一定比例收取費用。杭州米雲通過運營米牛網，使用恒生HOMS系統招攬客戶，為客戶提供賬戶開立、證券委託交易、清算、查詢等證券交易服務，且按證券交易量的一定比例收取費用。上述機構個人也將受到證監會處罰。

　　146名期貨客戶被通報

　　另外，證監會已完成對第二批共19宗上市公司持股5%以上的股東、一致行動人及實際控制人違反法律規定減持和短線交易案件的審理工作且進入事先告知程式。至此，41宗移送審理的違法減持、短線交易類案件已經全部審理完畢並進入事先告知程式。

　　同天，中國金融期貨交易所公告稱，為維護市場三公、加強市場誠信建設，對違反實際控制關係報告備案管理規定、未切實履行市場誠信義務的18組、146名客戶給予通報批評、採取限制開倉監管措施。

　　等機會

　　關注破增發 破增持超跌股

　　光大證券首席經濟學家徐高認為，資産價格上漲可能要等待美聯儲加息路徑不確定性消除後。

　　光大證券表示，美聯儲9月份未啟動加息，符合多數市場預期，但年內首次加息時點以及未來加息路徑懸而未決仍將抑制資産價格走勢。歷次美聯儲加息週期顯示，資産價格在加息前後3個月左右時間內波動明顯。

　　不建議左側盲目交易

　　儘管分析師一致認為目前已經到調整末端，但並不建議投資者在左側盲目交易。

　　梳理統計各大券券發現，國企改革、迪斯尼依然是後期分析師們推薦的熱點板塊之一。

　　方正證券認為，輕倉者逢低關注國企改革、一帶一路、電力以及超跌破凈股投資機會。

　　中信建投建議宜堅持穩中求進的做法，超配股票、低配債券，相對看好輕工製造、電腦、基礎化工和交通運輸行業以及國企改革主題。

　　以超跌反彈為核心主線

　　東北證券指出，以超跌反彈為核心主線，挖掘破增發價、破增持價、技術超跌等個股，就行業主線看，穩增長主線以及成長性較穩健的中小創均可挖掘。

　　大成基金這樣認為，一切要等待市場流動性重新恢復，市場現有流動性尚不足以支撐國企改革、一帶一路、萬眾創業創新等多個戰略目標，除非市場情緒轉好新增資金進入。