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券商數千億元股票自營臨考

  • 發佈時間:2015-09-15 13:29:33  來源:今晚報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  本週五期指9月合約將進行交割,大量套保盤面臨著從9月合約移倉至10月合約。在期指投機盤驟降90%的情況下,套保盤將迎來首次交割。巧合的是,昨日期現市場均出現大幅波動,其中IC1509合約、IF1509合約、IH1509合約分別下跌10%、5.32%和2.04%。

  多家券商自營業務人士表示,目前監管部門嚴管套保盤衝擊市場,但對手盤又極度缺乏,導致券商數千億元股票自營即便想實現部分套保都很難,如果投機盤持續下降,券商自營將面臨倉位全裸風險。

  深圳一位不願具名的期貨公司高管這樣形容期指近期的遭遇:一場限制過度投機的風暴,引發了成交量和持倉量同時暴跌的風暴。

  9月初,中金所出臺史上最嚴厲的抑制期指過度投機的多項措施。截至昨日,IC1509、IF1509和IH1509三個股指期貨合約成交量分別下降至100.1億元、206.4億和55.4億元。考慮到已開始移倉的因素,IC1510、IF1510和IH1510三個合約分別僅有21億元、45億元和12億元的成交,無法彌補主力合約投機盤的下降。

  業內人士表示,隨著投機盤的持續下降,套保的衝擊成本很高,加之遠月合約點位較近月有較大價差,每次期指移倉都會帶來不小的虧損,很多機構都不得不選擇賣出現貨,平掉期指倉位。這不僅衝擊了現貨市場,也造成了持倉量的大幅下降。

  有券商人士表示,儘管其他投資者可以賣掉現貨、解除套保後離場,但由於券商自營在4500點以下需要維持凈買入狀態,因此在無法順利套保後,將面臨倉位全裸風險。

  根據券商半年報,截至6月30日,證券業權益類投資規模超過2000億元。此外,在股市維穩期間,券商接受證金公司2600億信用,用以買入藍籌股。而在7月初,21家券商也將1200億資金劃入證金公司賬戶,統一用於購買股票。不過,近期50家券商劃入證金公司的千億資金——券商與證金公司之間簽訂的是收益權互換,預計為券商的固定收益投資。

  業界普遍認為,截至目前,證券公司真實股權類投資規模已達5000億。其中,在6月底和7月初的股市維穩初期,券商曾為約1000億規模的自營進行了套保操作。在隨後的大規模救市後期,券商利用證金公司給的2600億授信買入的股票,以及證金公司運作的1200億資金買入的股票,全部為單向做多的裸倉位。

  不過,截至目前,券商套保盤早已達不到千億的規模。昨日,三大期指合約持倉量僅約8萬手,對應的空單金額不足700億。按照套保盤佔比為60%計算,三大合約共覆蓋現貨400億元左右。弘 毅

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