新常態下的投資到底新在哪？
- 發佈時間：2015-09-14 02:31:31 來源：新京報 責任編輯：羅伯特
經濟發展“新常態”的官方説法首次出現在2014年5月。官方説法中，中國經濟“新常態”呈現出以下幾個重要特點：（1）速度——“從高速增長轉為中高速增長”；（2）結構——“經濟結構不斷優化升級”；（3）動力——“從要素驅動、投資驅動轉向創新驅動”。
過去很長一段時間，中國經濟一直保持較高的增速，基本都在8%以上，過熱的時候甚至到達15%以上，但這種速度的增長不可持續。改變過去的經濟結構、經濟增長模式與經濟增長動力，進入一個新的模式，就成為大勢所趨。
在“新常態”下，做好投資，需要有新視野、新方向、新領域。
新視野：縱觀各發達和新興經濟體的發展歷史，都存在由高速增長向低速增長，由外需導向向內需導向，由傳統産業主導向新興産業主導的案例，這就需要我們拓展視野，運用全球性的視野，對發達經濟體的轉型歷史進行觀察。以史為鑒，對過往發達經濟體轉型期的利率、匯率變化，行業發展趨勢的總結和歸納，對於我們當下中國新常態下的投資具有指導意義。同時，新常態下的中國經濟，市場化程度更高，開放度也更高，國內資産價格的波動將更多地受到週邊經濟體和市場的影響，這就需要我們在投資過程中，保持國際化的視野和視角。
新配置：新常態下的中國經濟，房地産將不再成為支柱産業，相應的，歷史上佔據居民資産配置80%以上的房地産投資也將逐步下降。居民大類資産配置的遷移和風險收益偏好的多樣性，必然導致資産配置的多樣化。這就要求我們在新常態下進行投資時，對於資産的配置，要更加靈活，更加多樣。
新領域：以我們對於新常態的判斷，我們認為“新常態”下，經濟結構不斷升級優化，第三産業（服務業）在經濟中的貢獻越來越高，過去重投資、輕消費的增長驅動模式將改變，衣食住行教育醫療等輕資産的消費行業迎來新的發展機遇。經濟發展驅動力的改變，導致熱點行業、高增長行業的變革，我們在投資中，不能再拘泥于傳統行業，而應時刻保持“好奇心”，對新興領域，新興行業進行研究和發掘。如何先於市場找到今後引領中國經濟增長的行業，將是今後投資成功的關鍵所在。
（華安基金投資總監 翁啟森）
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