熔斷機制利於資本市場穩定
- 發佈時間：2015-09-09 14:30:43 來源：今晚報 責任編輯：羅伯特
上交所、深交所及中金所日前發佈《關於就指數熔斷相關規定公開徵求意見的通知》，三大交易所擬引入指數熔斷機制。業內人士表示，指數熔斷是境外成熟市場的普遍做法。一些公私募基金認為，熔斷機制將減少股災發生的幾率，有利於維護市場穩定，引導市場回歸理性。
對於引入熔斷機制，好買基金研究中心認為，推出熔斷機制有利於為市場提供冷靜期，從而減小股市波動，抑制市場價格過度偏離。
南方基金首席策略分析師、基金經理楊德龍認為，研究制定實施指數熔斷機制方案，是在向成熟市場學習經驗。他認為，從實際經驗來看，美國實行熔斷機制之後，股災發生的概率大大下降，近二十多年來幾乎沒有發生大的股災。目前A股開始研究制定實施指數熔斷機制方案，也是由於近段時間股市出現了斷崖式的下跌，引進這種機制之後，可以減少股災發生的概率，對維護市場的穩定是有利的。
星石投資總經理、首席策略師楊玲認為，我國的熔斷機制雖然借鑒了美國市場上的交易習慣，但也有不同，其一是美國市場沒有漲跌停板；其二是美國的機構投資者佔比較大。在中國，散戶投資者較多，理性程度可能稍有不足，漲跌停板實際上已經是一個熔斷機制，只不過現在看來它還需要一個增強版本。現在設置5%、7%這樣一種熔斷，是為了平緩市場情緒，讓市場消化一些突發資訊，甚至一些傳言帶來的羊群效應，和漲跌停板形成有效配合為市場加了雙保險，既能有效減少投機行為引發的暴漲，又能減少恐慌行為引發的下跌。
除此之外，近期監管層還推出了一系列維穩舉措。繼8月25日、8月28日接連出招抑制股指期貨過度投機後，9月2日中金所再出四條新政，宣佈自9月7日起，從開倉標準、保證金、手續費等方面，最大限度抑制市場過度投機。9月6日，中國證監會負責人以答新華社記者問的形式發表談話，表示要把穩定市場、修復市場和建設市場有機結合起來。
楊德龍認為，各項維穩措施將産生積極影響。目前低估值藍籌已經探明瞭估值底，未來對於市場情緒波動的抵禦能力大幅增強。但是短期內估值水準也難以大幅上升，需要等待基本面提供催化劑。當前市場杠桿風險總體可控，不必過度恐慌。考慮到大跌之後投資者信心恢復需要一段時間，未來一段時間大盤走勢仍以振蕩築底為主。劉夏村
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