近期，無論是全球經濟還是國內的經濟數據都無法讓人樂觀。國內股市也大幅波動，頻頻跳水，市場擔憂情緒較重。陰雲密布的宏觀經濟環境對鎳市直接造成壓力。雖然最近由於政府的救市舉措發力，鎳價有起底回升之勢，但業內人士表示，當宏觀風險依然存在的時候，鎳市無法獨善其身。短期內鎳價或仍有上行空間，但走勢不穩，整體上低位震蕩的格局難改。需求面上，可以期待“金九銀十”的市場拉動效應。

　　供需均弱

　　據世界金屬統計局最新公佈的報告，2015年1~6月全球鎳市供應短缺2.8萬噸，2014年全年供應過剩19.61萬噸。今年1~6月精煉鎳産量總計為79.1萬噸，需求量為91.9萬噸；礦鎳産量為90.81萬噸，較去年同期增加6.64萬噸。6月鎳産量為16.72萬噸，消費量為19.80萬噸。

　　同期，國際鎳業研究組織月度報告顯示，全球鎳市6月供應過剩規模縮減至8800噸，但過剩數量仍超過去年同期；5月上修為過剩9500噸。全球初級鎳産量6月減少3.3%至168000噸，5月為173500噸，仍高於全球6月159200噸的消耗量。今年上半年鎳市過剩31500噸，較上年同期減少4.5%。全球初級鎳産量今年上半年略增0.4%至983100噸，消耗量則增加0.6%至951600噸。

　　銀河期貨研究員李瑩表示，從兩家權威機構公佈的數據可以看出，雖然可能是因為統計口徑不同，導致雙方在消費量的數據統計上有所差異，但是從結論可以看出，二者是高度一致的，即當前鎳市面臨著供應收緊和需求增速放緩的局面。李瑩認為，正是這種供應和需求雙向弱勢導致鎳價一蹶不振。

　　從國內的鎳供需情況來看，據國家統計局公佈的2015年7月中國基本金屬産量數據，7月中國電解鎳産量為30704噸，同比增加8.37%；1~7月累計産量為206979噸，同比增長18.46%。因價格低迷，國內鎳産量增速放緩。另據國家海關總署公佈的最新數據，今年7月，中國進口鎳礦砂4980216噸，同比減少1.85%；中國進口精煉鎳及合金47473噸，同比增加167.85%；中國進口鐵鎳合金59115噸，同比增長215.75%。李瑩表示，在鎳礦砂供應收緊預期實現的前提下，國內進口精煉鎳及鎳鐵合金的數量無論是同比還是環比均出現非常大的增幅，都是供應收緊的證明。但反觀需求面卻出現了大幅的萎縮。國家統計局數據顯示，2015年7月份全國不銹鋼日用製品完成産量同比增長-3.49%，增速再次下降為負增長；今年1~7月，全國不銹鋼日用製品累計完成産量同比增長1.16%，增速較去年同期下降13.1個百分點。由此可見，不銹鋼産量及需求的萎縮抑制了鎳的消費。

　　“金九銀十”或可期

　　近日，中國人民銀行發佈消息，自8月26日起，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.6%、一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.75%。中國央行除了降息降準，還採取加大逆回購力度、短期流動性調節工具（SLO）等措施增加市場流動性。一系列救市舉措不斷發力，緩和了市場對於中國經濟狀況的擔憂，不過實體經濟較為脆弱，市場對於經濟的悲觀看法並未消除。

　　政府的大力救市舉措直接刺激了市場的升溫，8月27日倫鎳價格大漲495美元/噸至10030美元/噸，日漲幅5.19%，此前倫鎳價格觸及低點9215美元/噸，與8月21日所創6年來新低9100美元/噸僅相差100余美元/噸。

　　國內現貨鎳市場方面，金川集團上海地區1#電解鎳板出廠價近日持穩于80000元/噸，並未調降，而此前倫鎳價格連番下滑，令鎳市恐慌心態蔓延。現貨金川鎳曾下跌至74000元/噸低位，去年同期鎳價在130000元/噸左右，同比下跌幅度達42.4%。卓創資訊分析師許海濱介紹稱，目前電解鎳板、鎳鐵價格均低於成本價，但基於經濟、需求疲弱的大背景，商家低位拿貨意願並不強，恐跌心態較重。目前來看，隨著政府救市政策發力，短期鎳價或仍有上行空間，不過鎳價走勢不穩，商家也應防範下滑風險，整體低位震蕩格局或難改變，鎳價有效上漲行情尚需時日。

　　對於鎳市的後期走勢，李瑩表示，鎳市供需均弱的基本面邏輯未變，但是由於7月和8月是傳統消費淡季，因此對於即將到來的“金九銀十”，仍可以抱些許期待，不過，不應期望過高，對於投資者來説，持謹慎樂觀的態度較為合適。