昨晚，證監會、財政部、國資委、銀監會四部委聯合發佈《關於鼓勵上市公司兼併重組、現金分紅及回購股份的通知》，大力推進上市公司並購重組、鼓勵上市公司現金分紅、支援上市公司回購股份這三大舉措，其中引人注目的上市公司回購股份可以選擇多種工具融資為回購籌集資金，如發行優先股、債券等，這一創新之舉利好目前跌破凈資産價格的銀行股。

　　大力推進兼併重組

　　四部委推出的這個《通知》，是為進一步提高上市公司品質，建立健全投資者回報機制，提升上市公司投資價值，促進結構調整和資本市場穩定健康發展，推動國有企業改革，增強國有經濟活力。

　　第一舉措就是大力推進上市公司兼併重組。《通知》中關於推進兼併重組有6條措施，包括進一步簡政放權，擴大並購重組取消行政審批的範圍，簡化審批程式，通過批量安排上重組委會議，提高審核效率。在現有較為多元的定價區間選擇和發行調價機制安排的基礎上，進一步優化市場化定價機制、提供靈活定價空間。鼓勵支付工具和融資方式創新，在現金支付、股份支付、資産置換等方式外，推出定向可轉債作為並購支付工具。鼓勵國有控股上市公司依託資本市場加強資源整合，調整優化産業佈局結構，提高發展品質和效益；有條件的國有股東及其控股上市公司要通過注資等方式，提高可持續發展能力；支援符合條件的國有控股上市公司通過內部業務整合，提升企業整體價值。推動銀行以並購貸款、綜合授信等方式支援並購重組，並通過多種方式為跨國並購提供金融支援。

　　這些舉措圍繞的都是國企改革，今年以來國企改革一直是市場的熱點，但6月以來的持續下跌使得這些股票股價都已經打回原形，四部門這一舉措能不能催生新一波國企改革題材的熱潮，還需要觀察。

　　積極鼓勵現金分紅

　　鼓勵上市公司現金分紅，是這個《通知》的第二個舉措，鼓勵上市公司結合本公司所處行業特點、發展階段和盈利水準，增加現金分紅在利潤分配中的佔比，具備分紅條件的，鼓勵實施中期分紅。完善鼓勵長期持有上市公司股票的稅收政策，降低上市公司現金分紅成本，提高長期投資收益回報。

　　剛剛結束的半年報顯示，今年實施中期分紅的公司有216家公司，為近年較多的中期分紅。不過，分紅方案以送轉股份居多，送股比例達到1:1的多達150家，其中，迅遊科技、崑崙萬維每10股轉增30股，創下最高送股比例紀錄。但今年中期現金分紅公司不多，現金分紅比例較高的是東方鐵塔，每10股除了轉增20股還派15元現金。

　　積極支援回購股份

　　公司選擇適當時機進行回購，不僅有利於調整資本結構，也是回報投資者的重要方式。今年7月以來，滬深兩市公告的回購中，國有控股上市公司回購金額佔比達72.8%。

　　為進一步便利公司適時回購，當股票價格低於每股凈資産，或者市盈率、市凈率任一指標低於同行業上市公司平均水準達到預設幅度時，鼓勵上市公司主動回購股份；公司可以預先設定好觸發回購的指標閥值，同時可以選擇多種工具融資為回購籌集資金，如發行優先股、債券等，以進一步優化公司的資本構成。當國有控股上市公司出現上述情形時，鼓勵控股股東、實際控制人增持，為上市公司回購提供資金支援。

　　回購是海外股市在股價低估時候最常用的一個手段，A股公司雖然也開始使用，但總體上還很少，其中一個原因是上市公司缺乏回購資金，而《通知》提出可以選擇多種工具融資為回購籌集資金，如發行優先股、債券等，是一個創新之舉，為促使以後上市公司積極回購創造條件，對目前破凈的銀行股是一個利好。

　　按昨天收盤價計算，目前大約有40多只股票股價跌破凈資産價格，其中銀行、鋼鐵股比例較高，如農業銀行、工商銀行等10隻銀行股都處於破凈狀態。破凈幅度最大鞍鋼股份、寶鋼股份股價較凈資産價格打了八折。

　　首席記者 連建明