上市公司企業半年報進入高潮，各大媒體對房地産企業的點評層出不窮，年中報到底透露了什麼玄機?是一團毛線還是漂亮的“閱兵藍”?

　　房企“賣多賺少” 行業進入白銀時代?

　　從年報上來看，多數企業的營業收入普遍上漲。根據克而瑞《2015年上半年中國房地産企業TOP100排行榜》顯示，2015年上半年，房企金額及面積門檻均高於去年同期。上半年TOP10房企入榜門檻首次突破300億元，較去年同期增加44億元，漲幅為17%。

　　其中，萬科上半年累計實現銷售面積 902.6 萬平方米，銷售金額 1099.6 億元，同比分別上升 9.9%和9.0%。 保利上半年保利地産實現簽約金額760.42億元，同比增長16.74%。龍湖地産上半年實現合同銷售額216.3億元，同比增長6.7%。華遠地産完成銷售簽約額 23.75 億元，同比增長 7.7%。

　　分析顯示，碧桂園等品牌房企中的“優等生”，也出現指標下滑的現象，大部分企業的利潤率都明顯下調。對此，業內人士認為，一方面今年房地産行業回溫但未見較大反彈，另一方面2013年后土地成本持續走高，房企經營成本增加等原因，共同導致了房企利潤率的趨勢性下滑。

　　從去年開始頻繁提出的房地産行業已經進入“白銀時代”，而此次的房地産企業年中報以非常直觀的方式呈現白銀時代的到來，可以算是“鐵證如山”。

　　聚集一線城市 住宅土地市場“爆棚”

　　多房企年中報顯示，開發商在補地步伐上總體來看仍很緩慢，申萬宏源監測的14家開發商在13和14年平均花費在土地購置上的費用佔到當期合約銷售金額的44%和27%，而該比率在今年上半年進一步回落至僅為18%，住宅銷售雖然有所回暖，但去庫存壓力依然未能完全釋放，土地資源作為生産要素在一線城市中依然被開發商激烈競爭。

　　德佑鏈家市場研究部數據顯示，2015年20家房企在四大一線城市土地成交額為951移元，佔全國拿地總額53.7%，二三線城市的土地成交額均同比減少。

　　其中，華潤置地拿地最為積極，在一線城市拿地5幅，均為住宅用地。龍湖、遠洋雖然延續了過去兩年以來的態勢穩健購地，但是一線城市土地儲備量也是大幅增長，遠洋地産近期共獲取9個項目，總規劃面積達160萬平方米，主要集中于一線城市和核心二線城市。

　　但目前，一線城市的土地供應的價格則出現明顯上漲，推出土地的平均樓面價同比也上漲了9%。土地供應稀缺，導致一線土地市場的爭搶持續出現，推動土地價格不斷上漲。土地儲備對房企來講是未來持續穩定經營的基本保障，特別是一線城市的土地對房企來講保障作用更強。上半年媒體也多次爆出北京上海等城市也頻頻出現多家房企現場激烈競拍激烈的新聞。

　　業內人士認為，降息導致資金成本的降低，必然會激化房企對優質土地的競爭，一線城市的爭奪將進一步加劇。

　　“境內融資”規模爆髮式增長

　　今年以來上市房企的境內融資規模出現爆髮式增長，包括萬科、融創、碧桂園、中糧、泰禾等60余家中國上市房企集中在內地發行公司債。而2014年全年只有15家融資成功。

　　今年6月18日，恒大地産成功發行首期50億元的境內公司債;7月7日，發行第二批150億元的境內公司債，創下內地民企在境內發債的單筆規模最高紀錄。此外，富力地産、中國奧園、碧桂園、融創中國、遠洋地産、龍光地産已發行的境內公司債規模分別為65億元、24億元、60億元、30億元、50億元、25億元。

　　“房企境內融資額出現大漲，主要原因有境外融資難度加大、房企對資金需求增加、國內信貸政策寬鬆等幾方面原因。”中原地産首席分析師張大偉表示。

　　他認為，一二線城市地價上漲導致房企對資金需求依然非常大，今年以來美國QE退出，國內信貸政策持續寬鬆，貸款利率下降，相關手續也相對簡化，對於房企來説，成本優勢明顯。

　　“並購、轉型“將是房企們最常見的事

　　據克而瑞研究中心統計數據顯示，截至今年7月，由房地産企業主導的並購次數達到114次。其中，“房地産開發”、“金融”、“網際網路軟體與服務”成為房企收購股權最偏愛的三個行業。

　　北京晨報統計在上述多達114次的股權收購中，房企在房地産開發行業的股權收購次數為40次，佔35.1%;房企在金融行業的股權收購次數是13次，佔11.4%;房企在網際網路軟體與服務行業的股權收購次數為8次，佔7%;剩下的股權收購中，涉及的行業非常廣泛，既有汽車、電子、農業、建材等傳統行業，也有環境與設施服務、體育、電影與娛樂等新興行業，次數為53次，佔46.5%。

　　“靠土地溢價獲取高額利潤的時代褪去，房企尋找新的利潤增長點，是掀起並購熱潮的根源。”克而瑞研究中心分析師沈曉玲説。

　　他表示，通過在地産行業進行股權並購，房企可儲備更多的土地資源;通過在金融、網際網路等多種行業跨界進行股權並購，房企能快速進入新的領域，分割新的市場份額。