□申萬宏源證券 李青

　　上周大盤在下探至2850點後出現強勁反彈，但週一大盤並未承接上週五反彈的趨勢而是低開低走，雖然尾盤銀行股等權重拉升指數有所回升，但以創業板為首的個股卻大幅跳水，跌停個股近300家，市場再現“二八”現象。

　　在救市過後，管理層的護盤動作明顯減弱，但這也未嘗不是好事。因為回頭看結局並無二致，救市也許可以改變下跌的節奏和斜率，但改變不了趨勢。從消息面和管理層表態也可以看出，救市不如治市，這才是股市發展的長治久安之道，救市只是應急措施，救得了一時救不了一世。

　　不過，目前判定2850點就是市場底為時尚早，因為第一超跌反彈是自然而然的，就像氣球拍得狠了彈得越高一樣；第二底部往往不會是V形反轉的，至少會有反覆探明底部的過程；第三上週三央行“雙降”，大盤依然下跌，週四、週五的反彈明顯是被週邊市場大幅反彈而帶動的；第四底部判斷跟頭部判斷一樣都是事後的，現在就去輕易判斷對操作也無意義，現在的參與者大多都抱著短線心態。所以目前大盤應以短線反彈應對，週一大盤的調整也是佐證，反彈趨勢形成可參與，趨勢走弱應回避。

　　現在回頭看自5178點下跌以來的走勢，第一輪跳水由於牛市思維和猝不及防，公私募基金、主力莊家、券商機構等以及配資盤、融資盤統統來不及出貨，於是引發流動性風險帶來救市干預。救市結果是構築了3500點-4000點的平臺，在此位置大盤充分震蕩換手，上述主力資金也大多順利減倉出貨。所以今後一段時期，該平臺將成為牢固的天花板。由於救市平臺跌破後是快速無量殺跌，所以在3500點以下可以説是真空地帶，下跌和反彈都無需放量配合，由於高位大量籌碼套牢不動，所以真正活躍的資金或籌碼其實不多，這也造成一漲就漲停、一跌就跌停的局面。在操作思路上，應該適應目前的特點，短線跌多了吸納，反彈漲了回避。

　　從市場熱點看，上週四反彈以來明顯呈現“二八”互換格局，上週四銀行股拉升帶動觸底反彈，而週五切換到創業板為首的小盤題材行情，週一又回到了權重行情。風格的快速輪動從側面反映了行情的短線性質，所以操作標的也應根據輪動節奏而定，銀行股等權重也要短線操作，而當小盤題材跌多企穩後，可以短線換股參與。從板塊看，短線可關注銀行、鐵路基建等，中線可逢低適當關注醫藥、文化傳媒等板塊。

　　從以上分析可以看出，目前股指上方有阻力，下方有護盤和抄底，預計9月份走勢較大概率是圍繞2800點-3400點的箱體震蕩。短線來看，超跌反彈已經完成，9月初反彈過後仍有探底要求，一方面上周反彈後接近箱頂；另一方面本週僅有三個交易日將面臨小長假，所以小長假前市場，觀望也屬正常，操作建議反彈逐漸減倉。

　　■財富寶專家看市