■財富寶專家看市

　　新增資金進場節奏放緩，量價背離現象明顯

　　短線大盤向上拓展能力有限

　　□金百臨諮詢 秦洪

　　昨日兩市出現低開後震蕩企穩的態勢，創業板指再度成為市場的興奮點，盤中漲幅一度接近5%，只是尾盤受上證指數跳水走勢的影響而有所回落，但仍然在日K線圖上留下一根長陽K線，似乎表明創業板已經結束調整，有再起一波新升浪的可能。

　　對於昨日的市場走勢，與MSCI指數暫時不納入A股的資訊有著極大的關聯。因為在前幾個交易日，許多資金熱錢預期MSCI將納入A股，從前期火爆的以創業板為代表的新興産業股品種中撤出，衝向了主機板市場的指標股。事實上，金融股在近幾個交易日的確有過脈沖走勢。但這也導致了創業板指在近幾個交易日的走勢有所疲軟。

　　但是，隨著今年MSCI暫時不納入A股資訊的明朗，市場參與者恍然大悟，原來指標股的拉升只是一廂情願，只有新興産業股才是市場的寵兒。所以，這些資金又迅速將槍口重新調轉方向，子彈再度密集射入以創業板等為代表的新興産業股以及新股與次新股。受此買盤驅動，創業板指在昨日出現領漲態勢，但上證指數則步履維艱。下午2：30還出現了一波嚇人的跳水行情，數分鐘跌幅達50余點，這説明市場資金都是逐利的，權重股大漲能賺錢時，上證指數數分鐘能漲100點。如此大起大落的走勢，其實也從一個側面説明A股的買盤力量已經減弱，這也可能對創業板指的後續走勢産生一定的壓力。

　　預計上證指數昨日尾盤的跳水走勢只是創業板指走勢的提前預演而已，因為上證指數昨日成交量已開始萎縮。數據顯示，滬市的成交量在前幾個交易日一度達到1.3萬億元，但昨日當上證指數再創5164.16點新高之際，滬市的成交量卻明顯跟不上，只有1萬億元的水準，如此造成了典型的量價背離態勢，這不利於A股的後續行情演繹。

　　在量價背離的背後，其實也説明新增資金的進場節奏明顯放緩，或者説新增資金進場的景況已有瓶頸的特徵。這一方面是因為進入市場的民間儲蓄並不是無止境的，另一方面是因為近期持續的降杠桿政策，越來越多的券商開始降低融資標的折算率，這均意味著融資買盤在減弱。更何況，考慮到當前A股市場的日均成交金額居然超過美股的3倍，這些數據説明A股市場不僅僅估值有泡沫，而且成交量也有泡沫。因此，隨著短線新增資金的進場節奏放緩，量價背離現象將愈發明顯，也就意味著A股的走勢難有大的拓展空間的能力。

　　在操作中，建議投資者利用反彈時進一步降低倉位。畢竟目前指數雖然有反抽的走勢出現，但是強弩之末的態勢也較為突出。另外，在控制倉位的同時，也需要看到短線A股的機會，一是打新股，現在每中一個簽的新股，基本上能夠有2萬以上的收益。所以，繼續保留底倉打新股。二是從産業拐點、員工持股計劃等選股思路中尋找潛在的高成長股，這樣可以保持對A股的敏感度和對未來的信心。