全球股市下挫，市場恐慌高漲。在全球金融緊密連鎖的今天，股市聯動效應已不是什麼新話題。但有意思的是，不少西方媒體24日紛紛把西方股市的“黑色星期一”與中國掛鉤，放大中國股市下跌的全球影響，更有甚者，拋出“中國責任論”和“中國拖累論”。

　　莫把矛頭指向中國

　　“和訊·財經中國會”秘書長李犁指出，全球金融市場內部存在反饋、聯動，中國作為全球製造大國和原料需求大國，對全球市場的影響客觀存在，但是，簡單地把這次全球股市暴跌歸咎於中國是不準確的。

　　究其原因，李犁分析有三點關鍵論據。

　　首先，美國股市與中國經濟關聯性較小，美國股市主要反映的是它的經濟基本面，受美聯儲政策調控。雖然中美貿易聯繫廣泛，但對美國股市影響有限。

　　其次，股市反映的是對宏觀經濟面的預期。今年以來，歐洲國家和新興國家的經濟增速並不理想，低於預期，股市下跌的一部分原因是對此負面走勢作出的反應。

　　再有，地緣衝突造成的經濟問題開始顯現。烏克蘭危機、敘利亞和伊拉克等國家衝突升級，這些問題給經濟造成的拖累在今年下半年凸顯。歐洲國家牽涉其中，且動用國內資源參與“滅火”，這加劇了它們自身的經濟問題。

　　當然，隨著中國對全球經濟的貢獻權重日益增大，加上中國參與更多全球經濟活動，中國證券市場的大幅波動有可能對外部金融市場造成一定影響，包括心理影響。

　　從某種程度上説，一個國家對全球金融的聯動效應也反映了一個國家對世界經濟活動的參與度。在目前情況下，中國對全球經濟健康發展所發揮的作用不容忽視。對某一負面金融現象産生擔憂屬正常反應，但這種擔憂不應被放大和誇大，需要多角度分析現象背後的本質。

　　根本原因在於美聯儲加息預期升溫

　　那麼，到底是什麼因素導致全球金融市場震蕩？

　　新加坡華僑銀行經濟分析師謝棟銘認為，覆蓋全球範圍的金融市場動蕩，雖然觸發點與中國市場近期的波動有關，但根本原因在於美聯儲加息預期升溫的衝擊以及全球經濟復蘇進程不確定性引發的擔憂。

　　他説，自2008年國際金融危機以來，中國經濟逐漸成為全球經濟公認的“穩定器”，人民幣以其幣值堅挺而成為市場關注的重要指標。中國對於人民幣匯率中間價報價機制的完善，讓習慣了中國“定海神針”角色的國際投資者感到不適應。

　　金融市場震蕩也是全球經濟復蘇不確定性的體現。國際金融危機之後，發達經濟體主要通過量化寬鬆來避免出現更糟糕的局面，但這樣的做法也拖延了去杠桿化過程，反映在全球經濟上，就是復蘇過程進度不一和曲折反覆。

　　分析人士認為，全球各金融市場動蕩的理由不盡相同，但歸根結底是由於上次危機以來為刺激經濟而出現的流動性氾濫。美國股市因氾濫的流動性而持續上漲，至今累積了可觀漲幅。美國金瑞基金首席投資官布倫丹·埃亨在接受新華社記者採訪時表示，美股已經連漲七年，其間一直沒有經過大幅修正。

　　新興經濟體也面臨挑戰。在國際金融市場聯動日益加強的全球化時代，美元的流動性氾濫，唾手可得的美元信用讓許多企業嘗到甜頭，但加息週期來臨時企業則面臨嚴峻考驗。最近一段時間，僅僅是美聯儲加息預期就已導致俄羅斯、新加坡、馬來西亞等新興經濟體貨幣幣值出現一定程度的波動。

　　“説是金融危機是言過其實”

　　貝萊德投資管理公司首席投資策略師魯賽·凱斯特克裏認為，最新一輪全球金融市場大跌源於多方負面消息的滯後反應，是投資者對全球經濟前景擔憂的綜合結果。

　　分析人士預計，考慮到美元加息週期即將來臨，全球金融市場動蕩可能會持續一段時間，而加息時點的不確定性有可能會加劇這種波動。紐約證券交易所資深交易員斯蒂芬·吉爾福伊爾預計，美股近期還會經歷震蕩調整。

　　國際金融協會經濟學家查爾斯·科林斯認為，當前市場波動是一次典型的不確定性衝擊，短期內也許會産生很大的影響，“但説是金融危機還是言過其實了”。

　　就全球經濟基本面而言，過度悲觀的情緒也找不到足夠的合理證據支撐。美國經濟穩步復蘇，歐洲經濟也在企穩。法國總統奧朗德24日表示，從增長前景看，全球經濟已“足夠堅挺”，作為第二大經濟體的中國有辦法解決自身問題。

　　儘管如此，對於全球經濟和金融市場波動，仍不可掉以輕心。分析人士指出，早已密切關聯的全球各經濟體有必要聯手應對金融市場動蕩，共渡難關，盡最大努力防止貨幣競爭性貶值而互傷，防範資本市場傳染式暴跌，並在必要時共同努力穩定市場信心。（特稿·新華國際客戶端）

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