據報道，近期銀監會在2015年上半年監管工作會議上表示，要把遏制不良貸款的快速上升，作為當前風險防範化解工作的首要任務來抓。

　　據中國銀監會的統計數據，今年第一季度，國內商業銀行不良貸款總額為9825億元，同比增長52%，不良貸款率達到1.39%，同比上升0.35個百分點。已經公佈的數據顯示，浙江、廣東、黑龍江、山東、山西、河南、廣西、雲南、貴州等9省份的上半年銀行不良貸款率已全部突破1.5%，其中黑龍江、山西省銀行業的不良率分別高攀至3.86%和4.5%。

　　值得警惕的是，截止到今年第二季度，我國銀行業不良貸款餘額已經連續上升了15個季度，而且自去年一季度以來每季以平均0.09個百分點的速度加速前行。中國銀行最新發佈的《全球銀行業展望報告》預計，今年三季度國內上市銀行不良貸款率將上升到1.5%左右；交通銀行的研究報告則預計，至年底國內銀行業不良貸款率可能上升0.2—0.3個百分點，達到1.5%—1.6%的水準。東方資産管理公司的研究報告認為，今年年底全國商業銀行不良貸款餘額將達到11247億元，而且未來兩年仍將保持上升態勢。

　　不良貸款增升侵蝕商業銀行利潤空間

　　不良貸款的增升會直接侵蝕商業銀行的既有利潤和盈利空間。一方面，貸款未能及時收回，除了損失利息收入外，銀行可以支配的存量資本相應減少，向市場進一步提供增量流動性的能力削弱，銀行的營利半徑受到擠壓。另一方面，按照監管要求，商業銀行必鬚根據不良貸款規模進行風險撥備，除了2.5%的常規撥備（以所有貸款規模進行撥備）外，關注、次級、可疑和損失的撥備計提比例分別應為2%、25%、50%和100%，這就意味著，只要銀行發生不良貸款，其計提的最低撥備比例就是27.5%。顯然，不良貸款級別越高，撥備數額就越大，而撥備率越高，銀行可以支配的流動性就越小。在一個主要依靠存貸差為主要利潤來源的生態背景下，撥備率的高低決定著銀行的營利能力。按照中國銀行的報告預計，今年三季度國內上市銀行凈利潤同比僅增長3%左右，全國銀行業全年凈利潤增長“個位數”已成定局。銀行利潤增速下降與不良貸款增升顯示出高度的重疊與契合。

　　銀行的信貸風險偏好明顯下降

　　隨著我國經濟進入新常態，實體經濟將經歷一個較長時期的去産能、去庫存、去杠桿的過程，其內部長期積累的風險壓力將越來越多地向銀行業傳導。從目前來看，在先前四萬億刺激政策的驅動下，商業銀行的不少貸款都堆積到了製造業尤其是低端製造業領域。

　　令人擔憂的是，在降擋減速的實體經濟驅動著銀行不良貸款增升的同時，銀行不良貸款規模的擴張也會反過來抑制與反壓實體經濟的前行腳步。從今年上半年的情況看，基於對經濟下行風險的考慮，以及不斷冒出的不良資産，銀行的信貸風險偏好明顯下降，在“惜貸懼貸”現象頻現的同時，社會融資規模大幅萎縮。數據顯示，今年上半年社會融資規模增量為8.81萬億元，比去年同期少1.46萬億元，這一部分是因為企業開工不足或“去庫存化”導致信貸需求弱化，更重要的是因為銀行出於風控要求而主動壓縮信貸供給。

　　多方式幫助商業銀行減負

　　由於商業銀行原有的政策性任務已經交給了三家政策性銀行承擔，未來商業銀行不良貸款應當主要靠自身來進行消化，而商業銀行處置不良資産的傳統手段主要是催收、法律訴訟、以物抵債、資産重組、壞賬核銷等，實踐證明這種方式消化壞賬的週期較長，處理進度過慢，而且效果也不佳。應當承認，處於經濟換擋與轉型期，銀行的確承擔了部分改革成本，尤其是出於保增長和增就業的需要，商業銀行被動發放了一些貸款，承擔了一些政策職能，由此也新增一些不良貸款。基於此，就需要出臺相關金融政策幫助商業銀行化瘀減負。

　　擴容地方資産管理公司被認為是減輕銀行壞賬包袱的有效途徑。日前，銀監會公佈了第三批省級地方資産管理公司名單，使得地方版“壞賬銀行”擴容至15家。這些“壞賬銀行”可以自由批量買賣和消化銀行不良資産，還能發行債券，而且不受股份公司條件的限制，他們實際形成了對信達、華融等四大資産管理公司的有效補充和策應。由於地方不良資産通常呈現規模小、數量多且分散的特徵，而地方資産管理公司與本地政府部門協作的效率更高，並且更了解不良資産包所涉及企業的具體情況，因此，地方資産管理公司運作本地不良資産的效率可能比擅長操作大體量不良資産的四大資産管理公司更高。

　　不良資産證券化的重啟是化解商業銀行不良資産更有力的政策安排。據不完全統計，到今年7月底，我國信貸資産證券發行規模總和已達1535.79億元，至年底將擴至3000億元左右。隨著資産證券化的發展推進，基礎資産由優質資産向一般資産和不良資産延伸是大趨勢。從實際效果看，2008年之前建行和四大資産管理公司共發行過4單不良資産支援證券，規模為100多億元，目前已經全部完成兌付，運作效果良好。但由於金融危機，不良資産證券化業務被迫全面暫停。對於商業銀行而言，不良資産證券化不僅可以加速對不良資産的隔離和轉移，繼而進行有效的呆賬調整，而且能夠獲得多種低成本的資金來源，增強流動性和營利半徑，同時提高資産品質和降低經營風險。據央行負責人的最新表態，不良資産的證券化不久將會重啟，其所能彰顯的政策效果得期待。（作者係中國市場學會理事、經濟學教授）