引發市場猜想的中航繫上市公司集體停牌潮，終於揭開了謎底。18日晚間，中國航空工業集團公司（以下簡稱“中航工業”）旗下的5家公司同時發佈公告披露，將聯合增資旗下防務航空裝備行業龍頭：沈飛集團、成飛集團，金額不超過49.89億元。

　　此舉無疑是中航係的又一大資本運作。分析認為，本次增資長期價值值得看好，戰略空軍裝備將進入高速發展通道，中航工業在國企改革大背景下將繼續推進資産證券化。同時，還將使防務航空行業獲得歷史性發展機遇。

　　●南方日報記者 郭家軒 實習生 宋思

　　中航係公司復牌大漲

　　在國企改革動作頻頻的當下，中航係旗下眾多上市公司的一舉一動自然頗受市場關注。此前，中航係幾家上市公司相繼停牌，引發市場對中航係國企改革的猜想。

　　如今塵埃落定。中航工業旗下5家公司，將對瀋陽飛機工業（集團）有限公司（以下簡稱“沈飛集團”）和成都飛機工業（集團）有限責任公司（以下簡稱“成飛集團”）進行現金增資，增資金額合計不超過49.8887億元。

　　在此利好下，中航資本、中航電子兩家公司19日復牌後迎來不同程度上漲。中航飛機、中航機電則小幅下跌。

　　此次中航工業旗下5家上市公司聯合增資旗下優質防務航空裝備龍頭：沈飛集團和成飛集團，無疑是中航係又一大資本運作。市場人士表示，本次增資是中航工業各航空業務及産業投資板塊協同聚力，共同大力推動防務航空裝備行業發展的重要舉措。

　　根據上述公司發佈公告稱，隨著中國經濟持續增長，中國周邊安全形勢日益嚴峻和複雜，防務航空裝備行業迎來歷史發展機遇。防務航空裝備行業作為技術密集、資本密集型行業，具有典型的高投入、長週期和高收益特性，也需要較大的資本進行長期投入。

　　公告顯示，沈飛集團和成飛集團作為中國殲擊機的整機製造單位，近幾年發展穩定，營業收入及利潤穩定增長。通過本次增資沈飛集團和成飛集團兩大防務航空裝備主要企業，在提高中國防務航空裝備能力、帶來巨大的經濟效益和社會效益的同時，有利於分享沈飛集團和成飛集團的業務發展，為業績增長作出貢獻。

　　具體來看，本次聯合增資中，中航資本、中航科工分別增資19.06億元，中航電子增資5.39億元，中航飛機增資4.41億元。

　　“沈飛集團、成飛集團是我國殲擊機的整機生産、製造龍頭單位，本次增資將使防務航空行業獲得歷史性發展機遇。”招商證券分析指出，我國處於軍事裝備發展關鍵期，成飛、沈飛兩家引入上市公司資本，可獲得國家定向投入以外的資金支援，從而根據市場需求靈活投入先進戰機研發、製造和關鍵技術攻關等領域，增資的“輸血”效果明顯有助於兩大主機廠的快速發展，帶來巨大的經濟效益和社會效益。

　　軍工資産證券化提速

　　此次順利增資後，也預示著防務航空行業資産證券化運作大幕開啟。

　　在A股市場，關於沈飛集團和成飛集團的資産注入一直是市場關注的焦點。此前，A股上市公司成飛整合曾計劃以發行股份的方式購買兩家公司的全部股權，但在去年12月份該事項宣佈終結，令市場預期意外落空。彼時失敗的原因主要是主管部門認為收購將消除特定領域競爭，形成行業壟斷。

　　不過，成飛整合重組方案的夭折，並不影響中航防務裝備板塊在資産證券化方案上繼續探索。

　　今年4月份，上交所與中航工業集團簽署戰略合作協議。雙方將在軍工資産證券化、網際網路金融創新、軍工企業IPO、再融資及重組並購等領域開展全面合作。中航工業集團下屬金融企業將與上海證券交易所共同推進發行場內貨幣基金、軍工産業股票ETF、軍工債券ETF等創新産品。

　　另外，對於此次大手筆增資，分析人士也指出，本次參與增資的單位中，中航資本、中航機電、中航飛機、中航電子都是去年成飛整合方案中參與配套融資的單位。中航科工的參與，顯示出中航工業在資本運作方面採取更加開放和自信的態度。

　　“本次投資的長期價值值得看好，戰略空軍裝備將進入高速發展通道，中航工業在國企改革大背景下將繼續推進資産證券化。”上述分析人士稱。

　　事實上，中航係不僅具有體外優質資産這一資産證券化存量空間，還具有廣闊的增量空間。在融入資本後，中航係還將加速産業鏈上下游企業的業務拓展和並購。同時，作為軍工央企改革的領頭者，中航係後續或將率先在新一輪資産證券化、員工激勵方面有所表現。

　　資料顯示，目前國外軍工企業資産證券化率約為70%到80%，而我國十大軍工集團的資産證券化率水準大幅低於國外成熟軍工企業。其中，中航工業集團資産證券化水準在60%左右，但按照資産證券化達到80%的目標，仍然存在巨大的市場運作空間。

　　招商證券分析師認為，中航係資本化運作將為軍工集團改革指引方向，中航係或將成為軍工國企改革龍頭。

　　近期，中遠和中海、中航工業旗下公司接連停牌，國企改革預期加速，短期軍工、國企改革和穩增長主題投資依舊值得關注。

　　中信證券指出，大震蕩格局下，建議持續抓住三個維度選擇機會：一是長期産業空間大，基本面向上，有持續催化劑的大主題，如軍工和國企改革等；二是業績有充分安全邊際的優質成長股，公司管理層優秀，行業成長性好，公司有核心競爭力；三是低估值的穩健白馬，同時疊加行業或者公司催化劑。另外，在目前經濟環境下，中期五大主題金礦依舊具備投資價值，分別為：軍工、工業4.0、核心設備國産化、國企改革、轉型新興産業優質公司。