昨日，綠地集團成功借殼金豐投資于上海證券交易所實現整體上市，更名後的上市公司綠地控股以超過3000億元的市值，超越萬科登頂中國房地産板塊。業內認為，去年萬科摒棄規模論而談回款率時，雖然贏得了一些房企的附和，但當綠地以市值最大房企的身份正式登陸A股時，規模論再次成為了業內關注的焦點。

　　綠地來了

　　一直以來中國的房地産業老大均是一個很糾結的問題，儘管在明面上萬科一直坐在這個位置上，但是萬達和綠地卻因為沒有上市而對此一直“心懷不滿”。

　　昨日，更名後的綠地控股在上交所以25.1元/股的開盤價亮相，標誌著國內房地産龍頭綠地集團整體上市完成。以昨日開盤價25.1元/股計算，綠地控股最新動態市值達到3054億元，位居A股兩市市值第16位，屬於房地産行業板塊首位。

　　不過北京商報記者從綠地發佈的上市資料中注意到，綠地的業務涉及房地産、金融、基建、汽車、園林等多個重要行業。其中房地産業務是綠地的第一大業務板塊，根據去年該公司未上市時公佈的數據顯示，2014年，綠地國內房地産銷售面積達2115萬平方米，銷售金額為2255億元，海外銷售金額為153億元，合共2408億元。而去年萬科的銷售額為2151.3億元。

　　隨著在A股整體上市，綠地完成了橫跨A股及H股多家上市公司的資本平臺佈局，目前具有雙平臺運作模式的房企包括萬科和金地，也是分別在A股和H股上市。

　　新爭霸戰打響

　　一場萬科的半年業績發佈會，一場綠地的上市盛宴，雖然兩者只隔一天，但對於未來的戰略轉型，兩大巨頭卻選擇了不同的方向。

　　按照綠地上市時公佈的戰略，綠地將以公眾化、資本化、國際化為導向，堅定不移地做強主業、著力推進“三大”戰略。未來，綠地將致力於做強做優房地産主業，持續保持行業領先優勢，加快商業模式創新轉型，推動房地産主業實現從偏重規模到偏重盈利、從偏重開發到開發運營並重、從偏重國內開發到全球同步開發三大轉變。綠地未來的重點是商業地産。

　　“綠地目前開發的住宅類項目較少，比如在北京20多個項目全是商辦類産品。”一位接近綠地的業內人士向北京商報記者表示。

　　相對於綠地，萬科的戰略還是以住宅為中心。萬科董秘譚華傑介紹，萬科正在實施的五大轉型業務包括物業服務、物流地産、教育營地、租賃性公寓以及海外業務。在這五大業務中，物業服務、物流地産以及海外業務是行業此前就有所知曉的萬科動作，而關於教育營地、租賃性公寓萬科甚少提及。

　　值得注意的是，綠地的未來發展方向主要是商業地産，而萬科更側重的是對原有物業價值的重新發掘。換句話説，綠地做的是運營商，萬科做的是服務商。

　　不過對於二者惟一重合的就是在海外市場較量。

　　根據目前公開披露的消息，萬科除了與美國鐵獅門合作之外，曝光的項目並不多，不過按照王石的設想，未來海外業務將佔到萬科20%的銷售額。與萬科相比，綠地在海外就要高調很多，按照去年的業績，綠地海外銷售額已經達到了153億元，足跡遍及美國、英國、西班牙、南韓等地。

　　千億的煩惱

　　當然房地産業江湖裏不只有綠地和萬科，摩拳擦掌暗中較量的房企很多。

　　從目前行業競爭格局來看，千億房企的競爭暗潮洶湧，中海係、招商係、保利係、綠地等房企試圖通過重組形成“巨無霸”聯合體，爭奪未來行業老大的地位，競爭異常激烈。不久前招商係的重組讓業內著實驚嘆了一下。根據公告顯示，如果重組成功，招商局地産將更名為“招商局蛇口”，獲得招商局集團在蛇口前海的3.9平方公里的港口物流用地，同時還會獲得更多的優質地塊，重返第一梯隊。

　　房企為何對於規模如此熱衷，業內認為，主要源於目前國內的各種榜單排名全以銷售額為主要依據，就如同地方政府為GDP論一樣。規模大排名靠前的房企，一方面在項目宣傳時可以更好的獲得市場認可，以萬科為例，在同一區域同一類型的産品中，萬科的房子價格會比其他房企的價格要高。另一方面也是最為關鍵的，中國排名靠前的房地産企業一般可以優先獲得貸款，同時在海外融資時成本較低。一些銀行和金融機構甚至直接規定，只給排名前50強的房企放款。

　　同策諮詢研究部總監張宏偉認為，在中國城鎮化率已經接近60%的市場背景下，樓市已經進入下半場。從樓市下半場特徵來看，房地産行業增速下滑趨勢勢在必然，此時，房地産行業也將呈現出規模化聚集與並購重組頻繁發生的特徵，“大魚吃小魚”的並購現象與合縱連橫的“強強聯合”將成為新常態。

　　不過惟規模論的發展模式也給房企帶來了不小的弊端。以綠地為例，從2010年的676億元到2014年的2408億元，綠地迎來了高週轉帶來的“甜蜜第五年”。雖然張玉良曾這樣解釋高週轉，“有人有1000億元的現金流，兩年轉一次，一年是500億元。我有500億元的現金流，一年轉四次，是2000億元。你説哪個資金緊張?我是在流動性和運作效率上下功夫，解決人家看不懂的現金流問題”。但業內普遍擔憂，國內房企規模迅速的壯大是建立在快週轉的前提下，隨之帶來的是資金鏈處於高危險境地以及利潤率不斷下滑的尷尬。

　　北京商報記者 賴大臣/文 王飛/製表

　　H股

　　■2012年10月

　　業內人士爆綠地退出傳聞 或拆分地産業謀求上市

　　■2013年1月

　　張玉良稱將通過借殼形式登陸港交所

　　■2013年3月

　　綠地計劃分拆部分海外資産香港上市

　　■2013年5月

　　綠地集團耗資30億元借殼盛高置地上市

　　A股

　　■2013年6月

　　傳綠地借殼金豐投資登陸A股

　　■2015年6月

　　金豐投資完成重組置入綠地100%股權過戶手續

　　■2015年8月14日

　　金豐投資證券8月18日起簡稱變更為“綠地控股”

　　■8月18日

　　綠地集團正式登陸上交所