股票期權的保險和風險
- 發佈時間：2015-08-18 05:39:27 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
在了解股票期權之前，首先要弄懂期權這一概念。舉個例子，當你想買一套二手房，已跟業主談好價格是每平方米3萬元，並預付了2萬元定金，約定1個月後付款。在這個交易過程中，你作為交了定金的買房人，有權利買這房子，也有權利不買，不買的話，定金給業主；但如果你要買，業主必須賣。在未來一定時期內可以買賣房屋的這種權利就是一種期權。
當交易的標的物不是房子而是股票或交易型開放式指數基金時，這種金融産品就叫“股票期權”。
從嚴格的定義上來看，期權又稱為選擇權，指在未來一定時期可以買賣的權利，是買方向賣方支付一定數量的權利金後，擁有的在未來一段時間內（美式期權）或未來某一特定日期（歐式期權）以事先規定好的履約價格向賣方購買或出售一定數量的特定標的物的權利，但不負有必須買進或賣出的義務。
就我國期權市場而言，今年2月9日，上海證券交易所正式上市股票期權交易試點，上證50ETF期權成為國內首個期權品種。從定義上看，股票期權是由交易所統一制定的、規定合約買方有權在將來某一時間以特定價格買入或者賣出約定標的證券的標準化合約，它可以買入股票認購期權或買入股票認沽期權。
從開戶的資金門檻來看，目前適合從事股票期權交易的大多為機構投資者和高凈值個人投資者。個人投資者開戶門檻較高，包括50萬元賬戶餘額、6個月兩融業務參與經歷或金融期貨交易經歷、通過相關考試和有期權模擬交易經驗等。
作為一種風險管理工具，股票期權相當於為投資者所持有的標的資産上一份保險。比如您現在持有甲公司的股票，雖然現在情況還不錯，但是擔心股價下跌，造成虧損，就可以通過買入認沽期權為自己的股票上一個保險。這就相當於支付一筆權利金，獲得了未來以約定的價格賣出甲公司股票的權利，如果將來股價下跌了，仍可以按照原來約定的價格賣出股票，規避了股價下跌的風險。
值得注意的是，個股期權交易不同於股票，具有特定風險，如杠桿風險、價格波動風險等。一方面，個股期權交易採用保證金交易的方式，投資者的潛在損失和收益都可能成倍放大，尤其是賣出開倉期權的投資者面臨的損失總額可能超過其支付的全部初始保證金以及追加的保證金，具有杠桿性風險。另一方面，投資者在參與個股期權交易時，應當關注股票現貨市場的價格波動、個股期權的價格波動和其他市場風險以及可能造成的損失。比如，期權賣方要承擔實際行權交割的義務，那麼價格波動導致的損失可能遠大於其收取的權利金。
文/何 川
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