全球金融危機爆發後，亞太區的房地産銀行貸款顯著放緩，這為另類房地産融資渠道帶來了發展機遇。8月13日，房地産諮詢機構世邦魏理仕發佈了題為《亞太區地産債務市場—加強監管帶來的機遇》的研究報告。報告指出，亞太區房地産銀行貸款平均年增長率自2005~2008年間的15%下降到2011~2014年間的7%，因此産生的資金缺口已對開發商的融資構成挑戰。銀行日趨保守的放貸態度為另類房地産融資渠道帶來發展機遇。

　　世邦魏理仕中國區投資物業部執行董事邵律表示，截至2013年底，亞太區非銀行房地産貸款業務規模已達到5萬億美元，其中中國市場增幅最快。

　　據世邦魏理仕發佈的《中國影子銀行及其對地産市場的影響》報告顯示，2013年，中國市場非銀行房地産貸款業務達3萬億美元規模，相比于2008年的1900億美元增長了14倍。“我們認為，雖然金融體系監管的進一步改革和完善，將在短時期內對影子銀行相關聯的融資渠道有抑製作用，但從中長期角度來看，隨著投資者們變得逐漸成熟，中國的非銀行類房地産貸款市場將持續活躍且需求巨大。”

　　非銀行類貸款業務發展

　　銀行貸款和預售收入一直是中國房地産開發項目的兩項主要資金來源。

　　隨著中國政府2010年開始實施樓市調控措施，銀行在借貸上的態度變得更保守，目前，大部分上市發展商仍能于銀行取得借貸和進行融資，但中小型發展商則愈加困難。源自世邦魏理仕研究部、CEIC數據信息有限公司和各國央行的數據表明，中國銀行類房地産貸款2005~2008年間的平均年增長率為18%，但2011~2014年間已下降至13%。小型發展商只能以預售作為主要集資來源，但預售收入卻又受到中央調控措施的影響。

　　以上兩方面，皆導致投資者和房地産企業，特別是中小型發展商，對於公共及私有債務市場的另類房地産資金需求增加。

　　世邦魏理仕在報告中概述了中國傳統非銀行類房地産貸款的兩種主要融資渠道，包括以單純的借貸人身份，通過收取高額貸款利率的方式為開發商提供資金，或以利率折合股權的方式構建借貸架構。

　　信託投資公司等國內金融機構為高利率放貸機構的主要代表，此外，越來越多的外國基金也開始涉足這一領域。如2015年初，紅外資本夥伴公司（InfraRedCapitalPartners）投入2000萬美元購買了長和國際實業集團有限公司發行的有抵押債券，擔保年利率為20%，用於長和在中國的地産開發項目的資金支援。

　　通過利率折合股權的方式構建借貸架構，旨在從優質資産及項目中獲取上升空間。布魯克菲爾德（BrookfieldPropertyPartners）在中國的地産投資為該類方式的典型實例，其投資5億美元買入了瑞安集團獨家持有的新天地項目的可轉換永久性債券，該項目位於上海高端休閒娛樂街區。最初五年裏，債券收益為8.5%，該項目上市後可轉換為股票。

　　眾籌不會取代傳統融資渠道

　　融資挑戰促使投資者和機構不斷尋求、開發新的融資模式，於是眾籌平臺應運而生。據世界銀行發佈的一份全球眾籌報告稱，自2009年以來，全球眾籌市場高速增長，從最初僅5.3億美元的融資總額暴增至2012年的27億美元，其年複合增長率高達63%。

　　2012年，美國Fundrise網站首先將“眾籌”這一概念引入房地産行業，開發了“房地産眾籌”這一新模式，即開發商通過網際網路平臺向投資者為其房地産項目募集資金。投資者可以用較小的金額來投資多個房地産項目以分散風險，房地産企業也可以通過大眾眾籌的方式向投資者籌得資金。

　　2015年，隨著“網際網路+”風暴席捲而至，依託網際網路平臺的房地産眾籌迅速成為中國市場最熱門的概念。為扭轉房地産市場頹勢，中國房地産開發商紛紛將目光轉向網上投資産品和眾籌項目，以尋求快速融資。網際網路、金融、地産跨領域合作不斷：5月29日，中國首個房地産眾籌聯盟成立；7月2日，萬達推出首個網際網路眾籌項目等。

　　世邦魏理仕中國區研究部主管陳仲偉表示：“中國房地産市場正在經歷合併、整合時期，未來會有越來越多的開發商通過網上眾籌來融資。在短期內，網際網路金融不會取代傳統融資渠道成為主流。”