紅星美凱龍納入恒生綜合大中型指數 公司股價被看好
- 發佈時間:2015-08-17 07:25:00 來源:中國經濟網 責任編輯:羅伯特
8月14日,恒生指數有限公司發佈“恒生指數系列季度檢討結果”顯示,紅星美凱龍等20家公司加入恒生綜合大中型股指數,檢討結果將於9月14日(星期一)生效。
紅星美凱龍隨即入選為滬港通的合資格股份之一。
有分析師向筆者表示,納入恒生綜合大中型指數成份股的公司,是港股市場的代表性上市公司,公司市值、成交額、業務量、財政狀況、股指穩定度等都需達標,紅星美凱龍獲納入,説明其優勢突出,加入滬港通後,公司股東基礎、股票流動性和股票價值體現都會得到推動,按預測,紅星美凱龍的股價將有超30%的上漲空間,估值可期。
紅星美凱龍納入恒生綜合大中型指數將加入滬港通
近日從恒生指數獲悉,恒生綜合大中型股指數成份股將發生變動,成份股數目將由259隻,增加至279隻。恒生指數系列季度檢討結果的所有變更將於2015年9月14日(星期一)起生效。
筆者注意到,在加入恒生綜合大中型指數(滬港通標的)的名單中,紅星美凱龍、海通國際、首都機場、南航、nexteer、三生、廣發、聯想控股、銀河、華泰等均在列,中煤能源則被剔除出國企指數,北汽被剔除出恒生大中型指數。
值得指出的是,紅星美凱龍集團(01528,HK)是其中唯一的家居流通行業上市股,其加入恒生綜合大中型股指數成份股的同時,也相應入選為滬港通的合資格股份之一。
據恒生指數監測標準顯示,獲納入恒生指數成份股,股票市值(按過去一年內的平均值)須屬於佔聯交所所有上市普通股份總市值90%的排榜股票之列,成交額(即過去24個月的成交總額)須佔所有普通股份成交額90%的排榜股票之列。“恒生指數對成份股要求很嚴,對綜合大中型指數成分股的選取條件也不低,市值和成交額也要排名靠前,對公司的財政狀況、業務量、股指的穩定程度等等都有要求。”有不願具名的港股分析師就表示,紅星美凱龍雖然上市以來股票走勢差強人意,不過能夠納入恒生綜合大中型股指數成份股,説明集團在業務狀況、股價預期等方面,應該都有突出優勢和頗強的競爭力。
紅星美凱龍集團則表示,加入恒生綜合大中型指數,代表了公司備受資本市場肯定,是香港市場上具代表性的上市公司。
另外,值得指出的是,據中國證券監督管理委員會和香港證券及期貨事務監察委員會在2014年4月的聯合公告,“滬港通”試點初期,港股通的股票範圍包括了香港聯合交易所恒生綜合大型股指數和恒生綜合中型股指數的成份股。
這意味著,紅星美凱龍在獲納入恒生綜合大型股/中型股指數成分股的同時,能夠相應加入滬港通。而對加入滬港通的港股,北京師範大學金融研究中心主任鐘偉就指出,目前的港股市場,有很多估值被低估、比較便宜的企業,但這些股票具有創新活力,代表著未來企業方向,相信加入滬港通會被內地投資者加力購買。
實際上,滬港通股票同時有“轉讓差價所得,三年內暫免征收個人所得稅,暫免征收所得稅,暫免征收營業稅”等優惠,也能夠促進公司股票的流動性和更大範圍的股東基礎,相應推進集團和股票價值的有效體現。“公司加入滬港通,內地的投資者將有簡便的渠道可以投資公司的股票,也將為公司拓寬股東基礎。”紅星美凱龍方面就表示。
企業模式和前景被看好助推紅星美凱龍股價空間
筆者注意到,獲納入恒生綜合大中型指數的背後,紅星美凱龍最近在資本市場上,得到了高盛、摩根士丹利、花旗等國際評級機構,以及國內招商證券、輝立證券、光大證券等多家券商的看好。
招商證券分析師王曉滌就分析認為,紅星美凱龍是中國最大的家居裝飾和傢具連鎖商場運營商,品牌影響力大,另外其有“業績高增長、盈利水準高、雙mal 模式擴張迅速”三大亮點,作為經驗豐富的家居裝飾和傢具商場運營商,紅星美凱龍的競爭力頗強,所以即使目前股價一般,但估值、評級、前景都被普遍看好。
哈佛商學院的一份報告就詳細指出,在1980年-1990年期間,中國的家居家裝行業飛速發展,但一直缺乏規模性的成熟企業,提供更高品質的産品和客戶服務,紅星美凱龍的商業模式,可以説是在解決這一問題。“紅星美凱龍在品質上,它會在商場設計上進行很多創新,而且只選擇高水準的品牌來保證品質、服務和體驗;運營上,其一方面選擇性地自建大型家居商場,一方面選擇一些中大型商場進行品牌和管理輸出;投資上,它有能力找到中國四大一線城市中最具吸引力的地塊進行投資,並獲得政府和資本的支援,得到更高的運營價值和房地産投資價值;在品牌建設上,紅星美凱龍引入嚴格的管理系統,加強整體管理和市場監督,來建立高信譽度的品牌形象。”哈佛商學院相關研究人員認為,正是基於以上的多種因素,促使紅星美凱龍快速發展。
筆者注意到,規模與品牌、模式與潛力,也正是國際評級機構在紅星美凱龍破發和估值拉低狀況下,給予買入評級和高估值的重要原因。
高盛就指出,紅星美凱龍在“自營+委管”的業務模式下,規模能得到快速擴大,從而進一步增強其在中國市場的霸主地位,每股估值能達到14.2港元,股價有30%的潛在上升空間。
花旗則認為,紅星美凱龍“輕資産”的商業模式,能夠為其帶來高增長、持續收益以及良好的資産負債。預計紅星美凱龍2014-2017年凈利潤複合增長率將實現25%的潛在增長。以2015年市盈率的16倍制定,其股價預期能達到14.60港元。“紅星美凱龍的股票被市場錯誤定價,現在公司提供了一個4%股息生息率,為中國擁有地域性多重資産組合的已上市公司中最高的一家。”摩根士丹利也認為,紅星美凱龍的股價還有超過30%的潛在上漲空間,給予紅星美凱龍14.77港元的目標價,紅星美凱龍的股價會跑贏大市。 (文/王婷)