羊城晚報訊 記者黃璨報道：在A股面臨二次探底壓力之時，管理層再次祭出了多付救市良藥。其中，8月3日晚，滬深交易所先後發佈公告稱對融資融券交易實施細則進行修改，融券從T+0變為T+1。效果可謂是立竿見影，昨天大盤收盤大漲3.69%，超600隻個股漲停。

　　融券業務改為T+1

　　上交所8月3日晚發佈公告稱，將對融資融券交易實施細則第十五條修改為：“客戶融券賣出後，自次一交易日起可通過買券還券，或直接還券的方式向會員償還融入證券。”

　　同時，深交所也發佈通知，對《深圳證券交易所融資融券交易實施細則（2015年修訂）》第2.13條進行修訂。這意味著融券賣出+還券的交易閉環從此前的T+0變為T+1。

　　而對於對交易細則進行修改的原因，滬深交易所方面表示，主要為防止部分投資者利用融資融券業務，變相進行日內回轉交易，加大股票價格異常波動，影響市場穩定運作。該項調整有利於進一步規範融券業務，不會影響融資融券業務的正常開展，有助於維護市場穩定以及融資融券業務的平穩健康發展。

　　據iFIND統計數據顯示，自7月3日至8月3日，滬深兩市融券餘額和余量該時期內最高值均出現在8月3日，分別為34.8億元和4.3億股。

　　T+1成為救市良藥

　　對於融券交易細則從T+0改為T+1，對市場起到怎麼樣提振作用？

　　市場上有觀點認為，融券交易規則的修改使得空方不再能毫無顧忌地砸盤，這招是本次救市以來，管理層真正抓到癥結的藥方，其實質作用已遠超降息降準，對券商成交量減小的利空可以忽略不計。

　　但湘財證券投資顧問吳裕標卻不這麼認為，“實際上，融券T+0變為T+1對大盤反彈的作用很小，大盤反彈的真正原因是8月3日盤中國家隊表現出的護盤決心，往下已再無做空空間”。吳裕標表示，目前融券業務的規模尚小，在市場中佔比很小，該政策的推出與大盤反彈同步，至多起到導火索的作用。而管理層對空方的打擊，實際上在於前期對14個異常交易賬戶限制，並對四大超級散戶賬戶進行限制交易，一定程度上減少了市場非理性波動。

　　“但畢竟上述措施只是短期行為，不可能長期閒置這些賬戶進入市場交易。”吳裕標認為，融券交易細則的改變則起到制度性的作用，可長期存在，若今後融券規模發展壯大，該政策所發揮的作用才會逐漸顯現。

　　此外，有分析認為，目前融券交易集中在300ETF、50ETF等ETF品種。投資者可以通過融券賣出ETF，買入成份股轉換ETF還券等方法進行日內跨品種套利。交易所此次規則修改可能旨在限制ETF套利，減少相關成份股日內價格波動。

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　　滬深交易所8月3日晚間修改融資融券細則後，中信證券、華泰證券、長城證券、國信證券、齊魯證券相繼緊急發佈暫停融券交易公告。

　　中信證券昨日上午發佈通知稱，為配合交易所融資融券交易規則的緊急修改，控制業務風險，自即日起公司暫停融券交易，其餘功能不受影響。隨後，華泰證券官網也發佈公告，8月4日起暫停全部融券標的的融券賣出資格。

　　長城證券也解釋稱，為配合改造時間，符合交易規則，公司臨時關閉融券賣出的功能，恢復融券賣出功能的時間將另行通知。

　　（黃璨）

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